今年以來(lái)，黃金的漲幅超過(guò)了股票、政府債券、大宗商品等主要投資品的綜合收益水平，似乎已從2013年暴跌逾28%的噩夢(mèng)中走出。然而，對于金價(jià)是否見(jiàn)底，機構投資者目前仍存嚴重分歧。事實(shí)上，過(guò)去三年金價(jià)趨勢性波動(dòng)往往與美國的貨幣政策相關(guān)，考慮到美聯(lián)儲可能在2015年步入加息通道，現階段判斷金價(jià)見(jiàn)底恐為時(shí)尚早。
　　通脹水平快速上升、地緣政治危機頻現以及新興經(jīng)濟體對實(shí)物黃金消費增加是黃金價(jià)格主升派的重要依據。
　　美國美林銀行金屬策略分析師邁克爾·威德默表示，黃金市場(chǎng)最壞的時(shí)候已過(guò)去，雖然不會(huì )從此一帆風(fēng)順，但2013年那樣的情形不可能再發(fā)生了。去年市場(chǎng)利率上升以及低通脹重創(chuàng )了金價(jià)，而現在市場(chǎng)利率依然平穩，通脹水平卻加快上升，新興市場(chǎng)對實(shí)物黃金需求的增長(cháng)更會(huì )給予金價(jià)長(cháng)期支持。
　　以高盛為代表的部分機構則認為，推動(dòng)2014年金價(jià)上揚的主要是一些短期性因素，如嚴冬暫時(shí)抑制了美國經(jīng)濟增長(cháng)、烏克蘭和中東等地緣政治危機頻發(fā)等，這些并不能決定金價(jià)中長(cháng)期走勢。
　　曾準確預測金價(jià)大跌的高盛集團杰弗里·柯里堅持認為，隨著(zhù)經(jīng)濟加快復蘇，今年金價(jià)還會(huì )下跌。同樣正確預測了2013年金價(jià)低迷的興業(yè)銀行邁克爾·黑格預計黃金將在第四季度下跌約6%。
　　中國銀行高級分析師王蕾表示，雖然地緣政治沖突仍可能不時(shí)刺激黃金價(jià)格，但黃金長(cháng)期上漲的邏輯并不成立，反彈可能已近尾聲，金價(jià)還未見(jiàn)到大底。此外，今年3月上海黃金交易所現貨黃金月度均價(jià)18個(gè)月來(lái)首次低于倫敦國際基準金價(jià)，也在一定程度上反映了中國的需求在減弱。
　　回顧本輪金價(jià)下跌不難發(fā)現：金價(jià)中期走勢與美聯(lián)儲貨幣政策息息相關(guān)。2011年8月下旬至9月初紐約黃金期貨主力合約兩次沖擊1900美元歷史高點(diǎn)均未能站住，隨后市場(chǎng)快速下跌，當時(shí)恰逢美國第二輪量化寬松剛剛結束；2012年金價(jià)沒(méi)有受到前一年年末大跌沖擊，全年仍上漲近7%，應主要得益于當年9月美聯(lián)儲宣布啟動(dòng)新一輪量化寬松；2013年12月19日出現本輪金價(jià)下跌以來(lái)最低點(diǎn)——1193.6美元/盎司，恰恰就在美聯(lián)儲宣布將開(kāi)始削減購債規模的第二天。因此，有理由相信在美聯(lián)儲升息這只“靴子”落地前，任何對于金價(jià)見(jiàn)底的判斷都為時(shí)尚早。