中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心8月3日發(fā)布，7月中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(PMI)為54.2%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，為今年2月以來(lái)最低。
　　結合8月1日發(fā)布的7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(PMI)和匯豐制造業(yè)PMI，多方分析認為，盡管PMI顯示當前經(jīng)濟增長(cháng)由落轉穩的態(tài)勢已經(jīng)形成，但是經(jīng)濟復蘇基礎仍不牢固，貨幣政策仍然需要保持寬松。
　　在中國非制造業(yè)PMI各單項指數中，在手訂單、存貨和業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數回升；新訂單指數環(huán)比持平；其余新出口訂單指數、中間價(jià)格、收費價(jià)格、從業(yè)人員和供應商配送時(shí)間指數與上月相比呈現下降。其中，中間價(jià)格指數回落最大，降幅為2.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)蔡進(jìn)認為，7月非制造業(yè)PMI各項指數波幅不大，市場(chǎng)總體保持平穩運行。房地產(chǎn)市場(chǎng)表現弱勢，除受淡季因素影響外，反映出市場(chǎng)仍然偏淡，價(jià)格仍處于下降區間，降幅有所加大。
　　8月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì )、國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心發(fā)布的7月份制造業(yè)PMI為51.7%，連續5個(gè)月回升。同日發(fā)布的匯豐制造業(yè)PMI終值為51.7，雖然較上月終值50.7回升1個(gè)點(diǎn)，但是低于此前發(fā)布的初值52。
　　海通證券宏觀(guān)債券首席分析師姜超說(shuō)，7月份PMI由上月的51%升至51.7%，指向制造業(yè)景氣度進(jìn)一步好轉。貨幣社融超增和財政加快支出進(jìn)度是經(jīng)濟短期反彈的主因。然而，財政支出加速易衰竭，且政府和企業(yè)加杠桿持續性弱，后期經(jīng)濟仍有回調壓力。
　　民生證券也表示，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟數據持續改善，但微觀(guān)數據顯示經(jīng)濟復蘇基礎仍不牢固，未來(lái)房地產(chǎn)下行與外需增量不足，經(jīng)濟內生下行壓力并未消除，定向寬松貨幣政策短期不會(huì )退出，利率短期有望下行。但隨著(zhù)未來(lái)融資需求和通貨膨脹雙升，貨幣邊際放松力度會(huì )趨于衰減，利率會(huì )面臨新一輪上行風(fēng)險。
　　中國物流與采購聯(lián)合會(huì )1日發(fā)布的另一項數據也證明，制造業(yè)的情況未必有PMI顯示得那么樂(lè )觀(guān)。報告稱(chēng)，7月份，宏觀(guān)經(jīng)濟運行中投資仍然偏弱，房地產(chǎn)調整仍在繼續，連帶影響生產(chǎn)資料消費需求。產(chǎn)能過(guò)剩矛盾仍然存在，需求的釋放很快被過(guò)剩產(chǎn)能稀釋。在此背景下，7月份生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格繼續下滑，環(huán)比下降0.48%，同比下降1.67%。
　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟信息網(wǎng)研究部研究員李娜表示，物價(jià)環(huán)比回落顯示經(jīng)濟企穩的態(tài)勢不牢固，穩增長(cháng)政策有待落實(shí)，效果有待觀(guān)察。從貨運量的數據來(lái)看，6月份貨運量同比下降1.51%，降幅較上月擴大了0.48個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)生產(chǎn)形勢仍然不樂(lè )觀(guān)，必須警惕過(guò)剩產(chǎn)能增速回潮。
　　根據《經(jīng)濟參考報》記者了解，6月份工業(yè)用電量、鐵路貨運量和銀行中長(cháng)期貸款三大實(shí)體經(jīng)濟指標總體趨降，實(shí)體經(jīng)濟面臨的困難情況尚沒(méi)有出現明顯改觀(guān)。
　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授陳彥斌建議，貨幣政策在保持定力、避免重走全面寬松老路的前提下，適度加大定向寬松的廣度和力度以避免經(jīng)濟增速過(guò)快下滑，并加強預期管理以提高貨幣政策的有效性；財政政策略微偏松。
　　澳新銀行大中華區首席經(jīng)濟師劉利剛也強調，貨幣政策有必要進(jìn)一步寬松。他說(shuō)，為解決流動(dòng)性緊張，預計央行將重啟“逆回購”來(lái)穩定短期的市場(chǎng)利率。央行也將更積極地使用新推出的“抵押再貸款”工具來(lái)增加流動(dòng)性并引導中長(cháng)期的借貸行為。