□自2012年10月份投資渠道開(kāi)閘以來(lái)，收益較高的信托產(chǎn)品成了保險機構眼中的“香餑餑”，保險資金在信托投資上一路高歌猛進(jìn)。
□上證報昨日獲悉，保監會(huì )近日對保險機構所投信托計劃進(jìn)行排查，計劃對有風(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品增設一道風(fēng)險評級的內部防火墻，避免成為風(fēng)險最后“接棒者”。
在銀監會(huì )拉響一批信托公司風(fēng)險警報的當口，作為信托產(chǎn)品購買(mǎi)主力的保險行業(yè)也在加緊排查風(fēng)險隱患。
上證報昨日從知情人士處獲悉，保監會(huì )近日對保險機構所投信托計劃進(jìn)行排查，計劃對有風(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品增設一道風(fēng)險評級的內部防火墻，避免成為最后“接棒者”。
信用風(fēng)險評級或增設防火墻
自投資渠道開(kāi)閘以來(lái)，收益較高的信托產(chǎn)品成了保險機構眼中的“香餑餑”，自去年以來(lái)保險資金在信托投資上高歌猛進(jìn)。來(lái)自相關(guān)渠道的數據顯示，截至今年一季度末，整個(gè)保險行業(yè)信托投資余額高達1998.3億元，較2013年底增加555億元，增長(cháng)38.5%，增速較快。從投資項目上看，目前保險資金所投資的信托產(chǎn)品主要以房地產(chǎn)和城投為主。
不過(guò)，自去年下半年以來(lái)，在國內經(jīng)濟增速放緩、資金收緊、房地產(chǎn)行業(yè)景氣下行的宏觀(guān)背景下，一些高杠桿、產(chǎn)能過(guò)剩及景氣度下降的行業(yè)信用風(fēng)險上升。今年以來(lái)，多個(gè)信托計劃相繼被曝出存在風(fēng)險。
為防止保險資金在信托產(chǎn)品投資上面臨的信用風(fēng)險積聚、放大，知情人士透露稱(chēng)，保監會(huì )相關(guān)部門(mén)近期對保險機構投資的信托計劃進(jìn)行了排查，發(fā)現其中存在一定的風(fēng)險隱患，
并予以密切關(guān)注�！澳壳按嬖陲L(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品，有的因債務(wù)問(wèn)題嚴重、經(jīng)營(yíng)陷入困境、金融杠桿斷鏈而可能重組或延期;有的因融資頻繁、規模較大而可能存在風(fēng)險�！�
目前保險公司在投資信托產(chǎn)品時(shí)主要依賴(lài)外部評級，不過(guò)，據一家保險機構相關(guān)人士透露，監管部門(mén)正在考慮，在外部評級的基礎上增加一道內部防火墻，即指定正在籌建中的中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )對具備一定風(fēng)險隱患的信托產(chǎn)品進(jìn)行復評�！澳壳罢谛袠I(yè)內部征求意見(jiàn)階段�！�
避免成為風(fēng)險最后“接棒者”
上述人士透露，具有以下情形的信托產(chǎn)品將提交協(xié)會(huì )復評。包括：信托公司募集資金未直接投向具體基礎資產(chǎn)，存在兩層或多層嵌套;基礎資產(chǎn)涉及的不動(dòng)產(chǎn)等項目不在直轄市、省會(huì )城市、計劃單列市等具有明顯區位優(yōu)勢的地域，且融資主體或者擔保主體信用等級低于A(yíng)AA級;基礎資產(chǎn)所屬融資主體為縣級政府融資平臺，且融資主體或者擔保主體信用等級低于A(yíng)AA級;信托公司或基礎資產(chǎn)所屬融資主體與保險機構存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;投資結構化集合資金信托計劃的劣后級受益權等。
“負責對信托產(chǎn)品復評的是協(xié)會(huì )的行業(yè)專(zhuān)家小組，小組成員必須包括資管公司信評業(yè)務(wù)、法律業(yè)務(wù)、資產(chǎn)評估、外部評級機構結構化產(chǎn)品評級等四類(lèi)專(zhuān)家�！睋槿耸客嘎�，行業(yè)專(zhuān)家小組將首先通過(guò)量化打分篩選出需復評的信托產(chǎn)品，隨后將對這些產(chǎn)品進(jìn)行五方面審查，包括：對發(fā)行產(chǎn)品的信托機構資質(zhì)及能力審查，對出具外部評級報告的評級機構及其他中介機構進(jìn)行審查，對外部評級報告進(jìn)行審查，對償債主體的信用指標進(jìn)行審查，對產(chǎn)品觸發(fā)保監會(huì )的五項條款進(jìn)行審查。評審會(huì )委員最終以打分、整體復核、投票等形式對信托產(chǎn)品打分，并形成最終評級意見(jiàn)。
從記者了解到的信息來(lái)看，對信托產(chǎn)品復評的具體標準，將根據投資項目來(lái)劃分，主要分為房地產(chǎn)、城投及其他行業(yè)這三類(lèi)。
按照知情人士所透露，協(xié)會(huì )最終會(huì )將復評結果提交監管部門(mén)。依據《保險公司償付能力報告編報規則——問(wèn)題解答第15號：信用風(fēng)險評估方法和信用評級》，保監會(huì )可根據外部評級結果和行業(yè)內部復評結果，審慎要求保險機構調整投資資產(chǎn)的認可價(jià)值或指定該項投資資產(chǎn)的認可比例�！皬驮u結果僅供保監會(huì )管理信用風(fēng)險使用，復評結果不會(huì )取代原有的外部評級�！�
“從長(cháng)期來(lái)看，我國金融市場(chǎng)打破剛性?xún)陡妒谴髣菟�。信托等金融產(chǎn)品風(fēng)險隱患逐步加大，交叉傳遞性強，需要整個(gè)保險行業(yè)提高警惕，務(wù)必加強風(fēng)險管理，避免成為最后接棒者�！币晃唤咏O管部門(mén)的業(yè)內資深人士分析說(shuō)。
