路透社近日報道稱(chēng)，據內部人士透露，人民幣自由兌換的時(shí)間表被悄悄推遲，因為政府擔心過(guò)快放松資本管制將引發(fā)投機性資本流動(dòng)，加劇經(jīng)濟轉型的困難。
    中國一直沒(méi)有為人民幣自由兌換設定嚴格的時(shí)間表，不過(guò)2015年年底之前實(shí)現“基本可兌換”是一個(gè)流傳頗廣的說(shuō)法。比如在2000年11月，時(shí)任央行貨幣政策委員會(huì )副秘書(shū)長(cháng)的易綱，曾撰文預測人民幣將在2015年實(shí)現自由兌換。2011年9月，央行貨幣政策委員會(huì )委員李稻葵、經(jīng)濟學(xué)家吳曉求都表達過(guò)類(lèi)似觀(guān)點(diǎn)。而中國歐盟商會(huì )主席大衛·庫奇諾也曾在2011年9月對媒體表示，他在跟中國官員會(huì )談時(shí)，“中國官員明確表示，人民幣將在2015年實(shí)現完全可自由兌換”。不過(guò)央行隨后予以否認。
    種種跡象顯示，在2015年左右實(shí)現人民幣自由兌換，或曾經(jīng)被官方討論過(guò)，但沒(méi)有確定明確的時(shí)間表。而且，2008年的全球金融危機以及隨后中國經(jīng)濟發(fā)生的變化，讓高層重新評估了人民幣自由兌換的條件是否成熟。其實(shí)在今年“兩會(huì )”上，周小川就給出了答案。他說(shuō)，人民幣走向國際化還有很多“家庭作業(yè)”沒(méi)做好；人民幣要實(shí)現國際化，還是一個(gè)相對漫長(cháng)的過(guò)程。他還表示，要穩步推進(jìn)和逐步實(shí)現人民幣資本項目可兌換；對于推廣人民幣使用方面，并不事先安排速度、節奏、時(shí)點(diǎn)。
    這段話(huà)傳遞出一個(gè)重要信號：人民幣自由兌換的進(jìn)程比此前預料的將減慢，也就是說(shuō)，人民幣不急著(zhù)去當“硬通貨”。應該說(shuō)，這是非常明智的。人民幣不急于實(shí)現自由兌換的根本原因，是匯率高估和國內資產(chǎn)價(jià)格泡沫嚴重。如果貿然實(shí)現自由兌換，中國經(jīng)濟將面臨巨大風(fēng)險。
    中國人為什么蜂擁到發(fā)達國家買(mǎi)服裝、化妝品、箱包、名表，僅僅是關(guān)稅高造成了奢侈品在中國貴嗎？沒(méi)有這么簡(jiǎn)單，因為很多東西的差價(jià)高達四五倍，這里面明顯有匯率的因素。英國著(zhù)名研究機構“朗伯德街研究公司”認為，人民幣匯率被高估了約三分之一。至于高估的是不是三分之一，我說(shuō)不準。但高估顯然是事實(shí)，這從中國出口企業(yè)利潤越來(lái)越微薄，生存越來(lái)越艱難就可以看出。
    此外，以人民幣計價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格也明顯偏高。房子不用說(shuō)，北京同樣地段寫(xiě)字樓價(jià)格是紐約的2-3倍。A股經(jīng)過(guò)暴跌之后，部分上市公司仍然估值偏高：蘋(píng)果公司的股票如果在中國會(huì )是多少倍市盈率？至少40倍吧，但在美國只有16倍；谷歌呢？如果在中國應該跟騰訊差不多，60倍左右，但在美國只有30倍。此外，中國的珠寶、書(shū)畫(huà)、紅木家具等領(lǐng)域，都存在嚴重的泡沫。李嘉誠為什么拋售內地房產(chǎn)？就是因為相比之下，中國的資產(chǎn)太貴，換到歐洲可以賺到很大的差價(jià)。
    在這種情況下，如果人民幣貿然實(shí)現自由兌換，資本肯定大量外流。最近兩年日漸升溫的中國人海外購房潮，就傳遞出了這種信號。全美房地產(chǎn)經(jīng)紀人協(xié)會(huì )7月8日發(fā)布的報告顯示，2013年4月至2014年3月的一年間，中國人在美購房總額達220億美元，相比前一年飆升近80%，占外國人在美購房總額的24%左右。
    如果資本大量外流，會(huì )出現什么狀況？看看目前的俄羅斯、巴西、阿根廷、智利就知道了。首先是人民幣大幅貶值，然后是樓市、股市下跌，收藏品價(jià)格一瀉千里。人民幣貶值后，進(jìn)口商品價(jià)格上漲，能源、食品等日用品價(jià)格將明顯上漲，通脹加劇。然后被迫加息，這樣又打擊了實(shí)業(yè)，失業(yè)率上升�？傊�，那將是一個(gè)痛苦的過(guò)程。
    所以，我們沒(méi)有必要急著(zhù)讓人民幣成為“硬通貨”，還是多想想如何通過(guò)改革，實(shí)現經(jīng)濟的轉型升級，防范和化解風(fēng)險。