先是電視盒子政策調整，后是董事長(cháng)賈躍亭巨額股權質(zhì)押被曝光，樂(lè )視網(wǎng)股價(jià)近期連續遭遇利空。
　　面對危機，樂(lè )視網(wǎng)展開(kāi)自救——8月7日晚，公布定增預案，擬以每股34.76元的價(jià)格向公司控股股東、實(shí)際控制人賈躍亭控制的樂(lè )視控股(北京)有限公司、中信證券等5名特定對象發(fā)行1.29億股股份，合計募集資金總額45億元。
　　定增預案公布后，樂(lè )視網(wǎng)股價(jià)大漲7.64%，不少投資者認為，通過(guò)此次融資，樂(lè )視網(wǎng)一直堅持打造的以垂直整合“平臺+內容+終端+應用”的生態(tài)模式將獲得充足的資金支持。
　　不過(guò)，市場(chǎng)中同樣存在相反聲音。不少市場(chǎng)人士接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，樂(lè )視網(wǎng)此次拋出高額定增計劃，其主要目的是補血自救。目前，樂(lè )視網(wǎng)負債超過(guò)37億元，而隨著(zhù)樂(lè )視網(wǎng)業(yè)務(wù)越鋪越大，45億元或許只能短暫緩解資金壓力，但長(cháng)期的資金饑渴仍無(wú)法控制。
　　根據定增預案，樂(lè )視控股出資10億元；中信證券出資5億元；藍巨投資出資15億元；寧波久元出資10億元；金泰眾和出資5億元。
　　對于此次募資用途，樂(lè )視網(wǎng)介紹，“本次募集資金將用于主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的投入，包括內容資源庫的建設和擴充、網(wǎng)絡(luò )視頻服務(wù)運營(yíng)、平臺的研發(fā)和升級、智能終端研發(fā)及樂(lè )視生態(tài)各個(gè)環(huán)節的投資并購等”。
　　但不少市場(chǎng)人士則認為，樂(lè )視網(wǎng)此次定增的真實(shí)目的是補血自救。一位券商分析師告訴《經(jīng)濟參考報》記者，樂(lè )視網(wǎng)中報雖然尚未披露，但從此前的財報看，樂(lè )視網(wǎng)的現金流并不理想，2013年6月30日到2014年3月31日連續四個(gè)財季中，經(jīng)營(yíng)性現金流入分別是50423.80萬(wàn)元、99939.60萬(wàn)元、160934.00萬(wàn)元和86558.90萬(wàn)元；而同期的營(yíng)業(yè)成本則為45370.40萬(wàn)元、91088.80萬(wàn)元、166868.00萬(wàn)元和80327.80萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)性現金流入剛剛可以覆蓋營(yíng)業(yè)成本，說(shuō)明樂(lè )視網(wǎng)的現金流情況并不充裕，若考慮樂(lè )視網(wǎng)連續四個(gè)財季的投資支出，其現金流情況或更不容樂(lè )觀(guān)。
　　在過(guò)去的4個(gè)財季中，樂(lè )視網(wǎng)的流動(dòng)負債情況也每況愈下，從2013年6月30日的136900萬(wàn)元，增加到2014年3月31日的336317萬(wàn)元�！�33億的流動(dòng)負債對樂(lè )視網(wǎng)來(lái)說(shuō)絕對是巨大的壓力，即便能夠成功定增，45億到手后，還掉流動(dòng)負債，樂(lè )視網(wǎng)手中用于發(fā)展的資金其實(shí)并沒(méi)有外界預計的那樣充裕�！鄙鲜鋈�商分析師這樣說(shuō)。
　　事實(shí)上，樂(lè )視網(wǎng)的資金問(wèn)題早已引起了外界的注意。此前，有報道稱(chēng)，樂(lè )視網(wǎng)董事長(cháng)賈躍亭質(zhì)押近八成的股權用于個(gè)人投資，隨后樂(lè )視網(wǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，公司將向國家開(kāi)發(fā)銀行北京分行申請短期流動(dòng)資金貸款9000萬(wàn)元，由全資子公司樂(lè )視網(wǎng)(天津)信息技術(shù)有限公司提供連帶責任擔保。消息一出，“樂(lè )視網(wǎng)流動(dòng)資金面臨壓力”等說(shuō)法在資本市場(chǎng)立刻引起連鎖反應——7月17日樂(lè )視網(wǎng)以跌停報收。
　　對此，樂(lè )視網(wǎng)解釋?zhuān)�賈躍亭質(zhì)押股權的目的，主要用于樂(lè )視網(wǎng)生態(tài)鏈除樂(lè )視網(wǎng)之外部分構架的完善和投資；此外，賈躍亭在今年4月也曾解除過(guò)兩筆股權質(zhì)押，解除質(zhì)押的比例占其擁有股權的16.53%。質(zhì)押自己手中的股權，可見(jiàn)賈躍亭短期并無(wú)減持股份之意。
　　而此次樂(lè )視控股增持10億，部分投資者認為此舉是賈躍亭用實(shí)際行動(dòng)回擊了所謂股權質(zhì)押而資金使用方向不明的質(zhì)疑——這些資金仍是用于整個(gè)樂(lè )視網(wǎng)生態(tài)體系當中。
　　但有相關(guān)從業(yè)人士表示，賈躍亭質(zhì)押股權無(wú)非兩個(gè)目的，一是追求更高的質(zhì)押率，賈躍亭陸續從東莞信托、山西信托、上海國際信托、中鐵信托等機構解押，轉而將股票質(zhì)押給東方、中信、平安等證券公司，為的是從證券公司獲得更多資金(質(zhì)押率高)；二是追求更高的參考價(jià)格，即隨股價(jià)上漲，將低價(jià)質(zhì)押的股票解押，以更高的價(jià)格質(zhì)出�！叭绻麡�(lè )視不缺錢(qián)，賈躍亭也就不必大費周章�！鄙鲜鰪臉I(yè)人士這樣表示。
　　對于樂(lè )視網(wǎng)的定增預案，看似融資額度巨大，但考慮到樂(lè )視網(wǎng)高負債情況，以及四處出擊的業(yè)務(wù)布局，45億元似乎并不能堵上樂(lè )視網(wǎng)的“資金缺口”。
　　財報數據顯示，截至2014年3月31日，樂(lè )視網(wǎng)的流動(dòng)負債為336317萬(wàn)元，負債合計為379718萬(wàn)元。如果未來(lái)樂(lè )視網(wǎng)不再通過(guò)其他手段融資，意味著(zhù)此次定增的45億元中，將會(huì )有超過(guò)三分之二用于解決樂(lè )視網(wǎng)自身的債務(wù)問(wèn)題，真正用于業(yè)務(wù)發(fā)展的資金將不足10億元。
　　更為關(guān)鍵的是，目前樂(lè )視網(wǎng)四處出擊，業(yè)務(wù)已經(jīng)不止網(wǎng)絡(luò )視頻和相關(guān)領(lǐng)域，除了涉及電商、智能硬件等多個(gè)領(lǐng)域外，還意圖染指智能汽車(chē)等新型業(yè)務(wù)，而這些領(lǐng)域恰恰都屬“燒錢(qián)”大戶(hù)。
　　8月8日，就在宣布定增預案的第二天，樂(lè )視網(wǎng)就宣布，計劃進(jìn)軍時(shí)下最炙手可熱的生鮮類(lèi)電商市場(chǎng)，其生鮮電商網(wǎng)站“樂(lè )生活”將于8月18日上線(xiàn)。而此前樂(lè )視網(wǎng)的電商業(yè)務(wù)不但有主站以銷(xiāo)售智能電視和互聯(lián)網(wǎng)硬件為主的“樂(lè )視商城”，還有專(zhuān)門(mén)做酒類(lèi)電商的網(wǎng)站“網(wǎng)酒網(wǎng)”。
　　8月5日，北京汽車(chē)股份有限公司副總裁梁國鋒證實(shí)，北汽正在與樂(lè )視網(wǎng)商討戰略合作協(xié)議。而幾乎同時(shí)，所謂的樂(lè )視新能源車(chē)概念草圖就在網(wǎng)上曝光。
　　對于業(yè)務(wù)上的“攤大餅”，業(yè)內人士表示，目前網(wǎng)絡(luò )視頻領(lǐng)域，競爭仍十分激烈，從版權內容的獲得，到播控平臺的建設，都需要大量資金支持。以業(yè)內龍頭優(yōu)酷土豆為例，在上市前進(jìn)行過(guò)多輪融資，在上市后又進(jìn)行了兩輪高額融資。目前，樂(lè )視網(wǎng)一方面標榜打造“平臺+內容+終端+應用”的生態(tài)，另一方面又大舉進(jìn)軍各類(lèi)新型業(yè)務(wù)，可以預計未來(lái)樂(lè )視網(wǎng)對資金仍有巨大的需求。要滿(mǎn)足公司未來(lái)幾年的業(yè)務(wù)發(fā)展，對樂(lè )視網(wǎng)而言，再融資壓力不小。