7月以來(lái)，A股出現了久違的大幅反彈，連創(chuàng )年內的新高。7月末至今，上證指數連續上漲，8月4日，盤(pán)中更以2224.07點(diǎn)創(chuàng )下了年內的新高。那么，成交量翻番上漲，錢(qián)從哪兒來(lái)?央視財經(jīng)頻道主持人沈竹和著(zhù)名財經(jīng)評論員林耘、劉戈共同評論。

　　氣勢如虹，全線(xiàn)上漲，大量資金進(jìn)場(chǎng)，錢(qián)從哪兒來(lái)?

　　劉戈：已經(jīng)有股民賣(mài)房進(jìn)入股市　趕上了這一輪上漲的行情。

　　(《央視財經(jīng)評論》評論員)

　　這幾天連續的一個(gè)增長(cháng)，現在大家都在判斷這個(gè)能夠持續多長(cháng)時(shí)間，從現在發(fā)展的趨勢來(lái)看，整個(gè)市場(chǎng)上是不缺錢(qián)的，缺少的是機會(huì )，一旦這個(gè)機會(huì )被越來(lái)越多的人確認，那么這個(gè)錢(qián)就會(huì )越來(lái)越多的進(jìn)來(lái)。我看到一個(gè)媒體報道，他采訪(fǎng)一些股民，現在已經(jīng)有一個(gè)重慶的股民把自己的房子賣(mài)了，然后進(jìn)入到股市里，買(mǎi)了60多萬(wàn)塊錢(qián)的股票，而且他買(mǎi)的也是大盤(pán)的藍籌股，在這一輪就趕上了，趕上了以后他的信心就更足了，后面可能就有很多人會(huì )跟著(zhù)進(jìn)來(lái)。當然現在散戶(hù)的這點(diǎn)資金量占的比例不太大，但是很多的基金經(jīng)理們，他們手里掌握著(zhù)大量的資金，他們也會(huì )有同樣的判斷，也會(huì )受影響。

　　有一個(gè)調查顯示，現在有70%的投資者認為，滬港通的即將開(kāi)通是這一輪牛市的直接原因。

　　林耘：這一輪上漲不算太突然　因為在水平面底下暗流涌動(dòng)

　　(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)

　　我覺(jué)得不算太突然，其實(shí)是當它跳起來(lái)的時(shí)候大家覺(jué)得突然，但是在水平面底下一直是暗流涌動(dòng)。比如說(shuō)大家最近談的很多的藍籌股，藍籌股的上漲也不是等到上周才漲，而是在6月下旬就開(kāi)始出現企穩，慢慢的漲，然后在上周開(kāi)始出現了非常明顯的一個(gè)加速，只有在加速的時(shí)候大家才發(fā)現漲了。

　　你仔細去看，漲的很多，普遍像煤炭、有色、鋼鐵、地產(chǎn)的漲幅都在20%以上，20%是不可能在短期完成的，是有前期的一個(gè)鋪墊，那為什么會(huì )漲?我覺(jué)得理由還是有一些的，比如說(shuō)我們經(jīng)濟在一季度下探之后，二季度有非常明顯的一個(gè)回穩，然后刺激的政策，微刺激很多，改革的動(dòng)作也比較頻繁。第三，流動(dòng)性上面比較寬松，因為在二季度，光是央行就有兩次的定向的降存準，還動(dòng)用一些新的調控工具，而從股市的調整周期本身也比較長(cháng)，現在市場(chǎng)整體的總市值，跟GDP之間的一個(gè)比值還算比較小。就會(huì )有這個(gè)推升，但是目前來(lái)講，可能大家會(huì )覺(jué)得漲了不少，是不是牛市?那我覺(jué)得牛市一定要有一些附加的要求，比如說(shuō)基本面要持續的轉好，而且最好能夠呈現出趨勢性的轉好;第二，流動(dòng)性一定要比較寬松，而且價(jià)格要便宜，錢(qián)多還不夠，錢(qián)要便宜，這樣股市的回報基礎就能夠體現的更為充分。

　　諸建芳：貨幣政策持在相對寬松的狀態(tài) 股票走勢相對較平穩

　　(中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家 《央視財經(jīng)評論》特約評論員)

　　資金方面，一個(gè)是中國的經(jīng)濟狀況改善比預期強，像外圍資金，國外機構也開(kāi)始轉向看好中國的經(jīng)濟。政策方面，中國政府做一些微調、預調，效果也逐步體現出來(lái)，對中國經(jīng)濟看好帶來(lái)了外部資金的一種流入。從國內來(lái)看，貨幣政策總體上目前階段保持在相對寬松的狀態(tài)，從M2的狀態(tài)，從信貸的一個(gè)數量都能反應出流動(dòng)性方面相對寬松。后面一個(gè)階段，貨幣政策大體上還會(huì )保持目前這種政策的取向，采取一些定向寬松、定向發(fā)力的措施，所以整體的資金環(huán)境保持一個(gè)相對寬松的狀態(tài)。從市場(chǎng)層面來(lái)看，中國股票相對來(lái)說(shuō)也是比較平穩。

　　林耘：一個(gè)好的股市　低估值是它的一個(gè)根基

　　(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)

　　首先，因為這輪上漲的時(shí)候，成交量放的比較大，同時(shí)又是藍籌股整體的一個(gè)啟動(dòng)，所以給投資者一個(gè)強烈的心理暗示，就是說(shuō)行情會(huì )很大，因為很多人都是根據走勢來(lái)判斷未來(lái)的走勢和緊跟著(zhù)采取什么樣的策略，那么現在能夠看得很清楚的是，經(jīng)濟出現企穩回升，改革的動(dòng)作非常的多，負面的東西會(huì )比較少，同時(shí)主題投資的機會(huì )會(huì )比較多;第二，滬港通在未來(lái)三季度或者四季度一定會(huì )推出來(lái)，這有很大的想象空間，特別從早期大家擔心的資金外流，變成了資金引入和價(jià)值再發(fā)現，這給市場(chǎng)形成比較大的一個(gè)預期，而且這種預期是直接對藍籌股，對優(yōu)質(zhì)品種形成刺激，會(huì )給市場(chǎng)比較好的一個(gè)想象空間。

　　我覺(jué)得資金不管是國內的還是海外的，錢(qián)還是非常多的，大家都在選擇追逐一些機會(huì )，那么現在看到是有資金進(jìn)來(lái);第二，我們還是希望股市總體估值要比較合理，就是說(shuō)你要對資金形成長(cháng)期的吸引力，你不能靠資金單純的推動(dòng)，推到天上去，推上去以后原來(lái)的人跑了，又有一批人給擱在里頭，所以我們A股并不是沒(méi)有漲過(guò)，而且是往往漲過(guò)頭了以后造成這種大起大落。

　　我覺(jué)得本輪行情不能夠過(guò)多的寄希望靠錢(qián)反復的推上去，重蹈過(guò)去那些教訓，反而應該是說(shuō)它要顯示出對資金的吸引力和顯示出它有足夠的一個(gè)回報基礎，要細水長(cháng)流，慢慢的體現出來(lái)。我認為一個(gè)好的股市，低估值是它的一個(gè)根基，然后它要有活力，要有彈性，要有想象力，這樣的一個(gè)市場(chǎng)，就是一般保守的、穩健的人進(jìn)得來(lái)，然后激進(jìn)一點(diǎn)的人，能夠承擔風(fēng)險的人也進(jìn)得起來(lái)，那么這樣就具備了所謂的百花齊放，而且就具備了長(cháng)盛不衰，能夠在春夏秋冬都有不同的花開(kāi)出來(lái)的狀態(tài)。

　　劉戈：漲的主要是大盤(pán)藍籌股 還沒(méi)達到百花齊放的狀態(tài)

　　(《央視財經(jīng)評論》評論員)

　　主要還是看基金經(jīng)理們的信心，因為最后錢(qián)主要是在通過(guò)他們的手去進(jìn)行交易，那么看他們現在怎么認為這一輪，牛市是不是真的到來(lái)。在這之前，2009年的9月漲了600點(diǎn)，2010年7月漲了800點(diǎn)，2012年的12月漲了500點(diǎn)，那么在金融危機之后，曾經(jīng)有三波看似大的一個(gè)上漲。那么當時(shí)每一次大家都會(huì )問(wèn)同樣的問(wèn)題，就是說(shuō)是不是真的一輪牛市來(lái)了，后來(lái)事實(shí)證明都是轉瞬即逝，是一場(chǎng)夢(mèng)。

　　為什么?因為現在返回頭來(lái)看，它基本上是由貨幣過(guò)剩的流動(dòng)性所造成的�，F在這一輪在整個(gè)的GDP的增速只有7.4%、7.5%這樣的狀態(tài)下面，而且資金的成本又很高，而且在現在人民幣在貶值，也就是說(shuō)熱錢(qián)這個(gè)時(shí)候是不太會(huì )進(jìn)來(lái)的，那么在看似不太利的這樣一個(gè)情況下，股市還有這樣的一個(gè)增長(cháng)，說(shuō)明什么?說(shuō)明這些在股市里面真正的弄潮兒們，把握這些資金的人們的信心發(fā)生了一個(gè)改變。此外，現在看來(lái)，漲的主要還是大盤(pán)藍籌股，還沒(méi)有達到百花齊放的狀態(tài)。

　　林耘：滬港通是短期效應 長(cháng)期要看中國經(jīng)濟回升的力度

　　(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)

　　我覺(jué)得這種可能性還是非常大，因為二季度經(jīng)濟數據在復蘇，而且中國這一次改革的力度本身很大，這樣就給外界，包括外資有很大的一個(gè)期待;第二，從外圍市場(chǎng)來(lái)看，歐美股市經(jīng)過(guò)長(cháng)達四五年的連續上漲，其實(shí)本身位置比較高，我們不說(shuō)它貴不貴，它位置比較高，面臨流動(dòng)性回收這樣一個(gè)沖擊是比較現實(shí)的。同時(shí)，這一次滬港通會(huì )使得國際資本介入中國股市有了一個(gè)更為便捷的條件，因為我們伴隨著(zhù)人民幣的國際化，用比較少的制度變革來(lái)促進(jìn)比較大的紅利釋放，那么使得外面的投資者可以借助滬港通直接投資內地滬股，而內地的投資者也有了資本向外的投資機會(huì )。

　　大家如果逛市場(chǎng)就會(huì )發(fā)現，如果一個(gè)市場(chǎng)東西多，而且逛的人多，促成成交的機會(huì )就比較大，所以這里頭既有人在想著(zhù)，兩地的差價(jià)我要不要找到，第二，雙方的稀缺性會(huì )不會(huì )出現一個(gè)機會(huì )，還有買(mǎi)的人多了，價(jià)格會(huì )不會(huì )出現向上的一個(gè)上漲，這個(gè)是會(huì )支撐這一輪的一個(gè)短期邏輯。長(cháng)期的邏輯當然要看中國經(jīng)濟回升的力度，比如說(shuō)我們產(chǎn)能的消化，結構的轉型，優(yōu)質(zhì)的創(chuàng )新會(huì )不會(huì )持續的出現?如果是，那么A股就會(huì )有可能波瀾壯闊。但短期來(lái)講，大家看到這個(gè)頭有點(diǎn)大，所以在想象這條魚(yú)可能會(huì )比較大，但是有一種情況是大頭魚(yú)，它頭比較大，但身子不太大。我希望大家不要光看著(zhù)頭的大小，要看到它像大魚(yú)一樣有長(cháng)長(cháng)的身子，這樣后續的投資者可以逐漸的進(jìn)入，而且市場(chǎng)的基礎會(huì )夯實(shí)的更加牢固。

　　劉戈：如果經(jīng)濟持續向好　那么股市會(huì )跟上這樣一個(gè)節奏

　　(《央視財經(jīng)評論》評論員)

　　我覺(jué)得可能還是有一點(diǎn)偶然性，但是真的通了以后，那是不是會(huì )變成另外一種情況?也很難說(shuō)。滬港通執行了以后，它到底帶來(lái)一個(gè)什么樣的影響，現在還難說(shuō)。另外，中國經(jīng)濟，包括PMI作為一個(gè)先行指數，到下個(gè)月以后它到底會(huì )怎么樣，如果經(jīng)濟是這樣的一個(gè)持續的向好，包括PMI，包括其他的GDP等等這樣的一些數據都支撐我們的經(jīng)濟在逐漸向好，那么可能過(guò)一段時(shí)間，股市會(huì )跟上這樣一個(gè)節奏，所以這里面還是有很多不確定。

　　林耘：這輪行情中的最大變數是滬港通和國企改革

　　(《央視財經(jīng)評論》特約評論員)

　　這輪行情有兩個(gè)很大的變數，一個(gè)是滬港通，這是一個(gè)全新的事物，有想象空間;一個(gè)是國企改革，滬港通更像是一個(gè)價(jià)值發(fā)現，就是原來(lái)東西都在那，但是去發(fā)現它新的一個(gè)價(jià)值，而國企改革更像是價(jià)值再造，就是原來(lái)的體制，原來(lái)的運行，我們通過(guò)改革之后，會(huì )不會(huì )有很大的一個(gè)能量釋放出來(lái)?會(huì )不會(huì )給投資者帶來(lái)非常好的投資機會(huì )?那么這里頭存在價(jià)值再造。

　　除此之外，當然就是整個(gè)基本面的一個(gè)運行狀況，這個(gè)數據從大家耳熟能詳的像CPI，PPI，PMI等等，但是我相信數據本身會(huì )比較反復，有時(shí)候甚至會(huì )有打架的可能。

　　楊德龍：轉型給市場(chǎng)的上漲提供了一定的契機

　　(南方基金首席策略分析師　《央視財經(jīng)評論》特約評論員)

　　經(jīng)濟增長(cháng)上半年增速比較低，只有7.4%左右，但是下半年在微刺激政策刺激之下，應該有一定的回升，我們判斷全年實(shí)現7.5%的目標是沒(méi)有問(wèn)題的。這兩年經(jīng)濟處于一個(gè)轉型期，通過(guò)轉型來(lái)釋放經(jīng)濟的活力，那么未來(lái)一兩年增速可能會(huì )維持在7.5%到8%之間，突破8%的可能性并不大，但是經(jīng)濟增長(cháng)的質(zhì)量可能會(huì )相對較高，所以在轉型過(guò)程中，也會(huì )產(chǎn)生很多投資的機會(huì )，比如說(shuō)國企改革、國防建設，轉型給市場(chǎng)的上漲也提供了一定的契機。