在連續2周凈回籠后，本周央行重歸凈投放。據交易員透露，14日央行將開(kāi)展300億14天正回購，利率繼續持平于3.70%，本周將實(shí)現凈投放140億。

　　至此，該操作結束了此前連續兩周的凈投放，雖然凈投放力度不大，僅為140億，但仍具有一定的維穩信號。業(yè)內人士稱(chēng)，7月央行金融數據大幅回落，此時(shí)在央行在公開(kāi)市場(chǎng)靈活操作，重返凈投放，有利于穩定市場(chǎng)對資金面的預期。

　　昨日早盤(pán)資金受IPO影響，隔夜資金供給稍緊，7天資金供需平衡。但下午資金面逐漸寬松，最終銀行間隔夜利率小幅下行。今日有440億正回購到期，央行今日凈投放，也有望令資金價(jià)格繼續下行。

　　今日早盤(pán)數據也如此顯示，隔夜回購利率報2.86%，較前日下行了3個(gè)基點(diǎn)；7天回購利率下行了8個(gè)基點(diǎn)至3.32%。

　　連續兩周凈回籠后又轉為凈投放，可以看出，公開(kāi)市場(chǎng)操作已更加靈活。面對昨日金融數據的超預期回落，市場(chǎng)人士認為，公開(kāi)市場(chǎng)操作未來(lái)將更被倚重。同時(shí)，通過(guò)綜合政策工具定向降低利率有可能成為中央銀行另一個(gè)重要的政策工具。

　　交行金研中心指出，在未來(lái)的一段時(shí)間里，貨幣政策需要解決的問(wèn)題將較上半年更為復雜，這是因為穩增長(cháng)、控風(fēng)險和降杠桿之間的矛盾更難以平衡。貨幣政策將總體呈現穩中偏松的態(tài)勢，定向支持、結構性放松是傳統的數量型工具，通過(guò)綜合政策工具定向降低利率有可能成為中央銀行另一個(gè)重要的政策工具。

　　“準備金率方面，全局性寬松不利于穩健貨幣政策的穩定性和連續性，會(huì )降低經(jīng)濟調結構的效果，未來(lái)準備金率全面、大幅下調的可能性不大。公開(kāi)市場(chǎng)操作將作為靈活調節流動(dòng)性、保持銀行間利率平穩適度的主要方式�！苯恍兄赋�。