國務(wù)院辦公廳14日公布《關(guān)于多措并舉著(zhù)力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導意見(jiàn)》，將各項任務(wù)分解落實(shí)到一行三會(huì )等多部委�！兑庖�(jiàn)》指出，央行要負責落實(shí)好“定向降準”措施，發(fā)揮好結構引導作用。要發(fā)揮直接融資對于緩解融資難、融資貴的重要作用，要求逐步擴大各類(lèi)長(cháng)期資金投資資本市場(chǎng)的范圍和規模，按照國家稅收法律及有關(guān)規定，對各類(lèi)長(cháng)期投資資金予以稅收優(yōu)惠。降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債和“三農”金融債的門(mén)檻，簡(jiǎn)化審批流程，擴大發(fā)行規模。

　　多位專(zhuān)家對中國證券報記者表示，《意見(jiàn)》把緩解企業(yè)融資貴、融資難的任務(wù)落實(shí)到具體部門(mén)，將在很大程度上減少相關(guān)部門(mén)溝通成本、提高辦事效率。預計相關(guān)部門(mén)的落實(shí)細則將很快出臺，不排除未來(lái)向棚改、“三農”、小微等薄弱環(huán)節定向降準的可能，但貨幣政策全面“放水”的可能性不大。

　　增加資金供給 降低融資成本

　　根據《意見(jiàn)》的分工，央行將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動(dòng)性平穩適度，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng )造良好的貨幣環(huán)境。優(yōu)化基礎貨幣的投向，適度加大支農、支小再貸款和再貼現的力度。落實(shí)好“定向降準”措施，發(fā)揮好結構引導作用。

　　專(zhuān)家表示，《意見(jiàn)》不僅僅是從貨幣“池子”予以?xún)A斜，還在具體的落實(shí)層面做出了明確指引：引導商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤、攀比擴大資產(chǎn)規模的經(jīng)營(yíng)理念，優(yōu)化內部考核機制，適當降低存款、資產(chǎn)規模等總量指標的權重。發(fā)揮好有關(guān)部門(mén)和銀行股東的評價(jià)考核作用，完善對商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的評價(jià)體系，合理設定利潤等目標。設立銀行業(yè)金融機構存款偏離度指標，研究將其納入銀行業(yè)金融機構績(jì)效評價(jià)體系扣分項，約束銀行業(yè)金融機構存款“沖時(shí)點(diǎn)”行為。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，降低企業(yè)融資成本的重要一環(huán)在于商業(yè)銀行，當前商業(yè)銀行正面臨存款增速放緩、資金成本上升的問(wèn)題，75%的存貸比考核也限制了商業(yè)銀行發(fā)放貸款的能力，對存貸比進(jìn)行適當改革有助于貸款利率下行。不過(guò)，銀監會(huì )人士表示，在《商業(yè)銀行法》尚未修訂的前提下，監管部門(mén)只能結合實(shí)際優(yōu)化存貸比等指標，最大程度引導資金進(jìn)入小微、“三農”等實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域薄弱環(huán)節。

　　有專(zhuān)家直言，融資難、融資貴是由多方面原因，特別是制度性原因造成的，其中包括“加成率”過(guò)高、風(fēng)險溢價(jià)上升、房地產(chǎn)和地方政府融資平臺吸金、信貸規�？刂坪�75%貸存比的風(fēng)險監管指標、不對稱(chēng)的變相“金融自由化”、可貸資金需求缺乏利息率彈性等。這不是單靠放松貨幣政策所能解決的。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示，預計未來(lái)的調控方向還是“總量穩定、結構優(yōu)化”，貨幣政策不會(huì )在總量上大規�！胺潘�”。對于實(shí)體經(jīng)濟領(lǐng)域的薄弱環(huán)節，要想辦法增加資金供給、降低融資成本。此前的那些定向措施，未來(lái)可能還會(huì )進(jìn)一步落地，必要時(shí)也可能會(huì )再增加新的額度。

　　加快發(fā)展中小金融機構

　　《意見(jiàn)》提出，積極穩妥發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農”的特色中小金融機構，促進(jìn)市場(chǎng)競爭，增加金融供給。優(yōu)化金融機構市場(chǎng)準入，在加強監管前提下，加快推動(dòng)具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構。

　　另外，《意見(jiàn)》要求充分發(fā)揮金融機構利率定價(jià)自律機制作用，促進(jìn)金融機構增強財務(wù)硬約束，提高自主定價(jià)能力，完善市場(chǎng)利率形成和傳導機制。落實(shí)對小微企業(yè)的稅收支持政策等。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任吳慶認為，目前企業(yè)融資狀況在逐漸改善，但改善和需求之間還存在差距，未來(lái)還有進(jìn)一步改善的空間。近期新批的幾家民營(yíng)銀行，是增加銀行業(yè)良性競爭的重要做法，未來(lái)這個(gè)數量還會(huì )進(jìn)一步增加。

　　同時(shí)，為了抑制金融機構籌資成本不合理上升，《意見(jiàn)》要求進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩定性。大力推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，盤(pán)活存量，加快資金周轉速度。為了縮短企業(yè)融資鏈條，要求相關(guān)部門(mén)督促商業(yè)銀行加強貸款管理，嚴密監測貸款資金流向，防止貸款被違規挪用，確保貸款資金直接流向實(shí)體經(jīng)濟。加強對影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù)、理財業(yè)務(wù)等方面的管理。

　　直接融資亟待發(fā)力

　　《意見(jiàn)》強調了直接融資對緩解企業(yè)融資貴的作用。要求健全多層次資本市場(chǎng)體系，繼續優(yōu)化主板、中小企業(yè)板、創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的制度安排。支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉讓系統開(kāi)展融資。進(jìn)一步促進(jìn)私募股權和創(chuàng )投基金發(fā)展。逐步擴大各類(lèi)長(cháng)期資金投資資本市場(chǎng)的范圍和規模，按照國家稅收法律及有關(guān)規定，對各類(lèi)長(cháng)期投資資金予以稅收優(yōu)惠。繼續擴大中小企業(yè)各類(lèi)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具及集合債、私募債發(fā)行規模。

　　央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，解決中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，中長(cháng)期的改革方向應是加快發(fā)展多層次的股本融資市場(chǎng)。

　　證監會(huì )人士指出，提高直接融資比重、平衡金融體系結構，可以分散過(guò)度集中于銀行的金融風(fēng)險。我國正處于轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調結構的時(shí)期，鼓勵創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新，扶持中小微企業(yè)發(fā)展需要提高直接融資比重。

　　另外，《意見(jiàn)》要求保監會(huì )牽頭，大力發(fā)展相關(guān)保險產(chǎn)品，支持小微企業(yè)、個(gè)體工商戶(hù)、城鄉居民等主體獲得短期小額貸款。積極探索農業(yè)保險保單質(zhì)押貸款，開(kāi)展“保險+信貸”合作，促進(jìn)更多保險資金直接投向實(shí)體經(jīng)濟。