上市券商的半年業(yè)績(jì)顯示，盡管經(jīng)紀業(yè)務(wù)普遍下滑，但受兩融業(yè)務(wù)大幅增長(cháng)的拉動(dòng)，大多數證券公司均實(shí)現利潤增長(cháng)。中國證券業(yè)正在逐漸告別“靠天吃飯”的格局。
　　WIND的數據顯示，截至目前包括長(cháng)江證券、西部證券、華泰證券和光大證券在內的4家上市券商已經(jīng)公布了半年報。其中長(cháng)江證券營(yíng)業(yè)收入17.64億元，同比增長(cháng)29.99%；華泰證券營(yíng)業(yè)收入43.20億元，同比增長(cháng)18.81%；西部證券營(yíng)業(yè)收入5.5億元，同比下滑2.77%；光大證券營(yíng)業(yè)收入19.22億元，同比下滑19.66%。從凈利潤指標來(lái)看，上述四家券商分別實(shí)現凈利潤6.62億元、14.79億元、1.52億元和3.81億元，同比增長(cháng)36.07%、14.78%、-12.53%和-53.01%。與此同時(shí)，包括方正、東吳、國金在內的7家上市券商公布了半年報業(yè)績(jì)預告，其中國金證券預計凈利潤將增長(cháng)110%-120%，興業(yè)證券預計凈利潤將增長(cháng)40%-50%，東吳證券預計凈利潤將增長(cháng)70%左右，方正證券則預計凈利潤同比增速為70%-100%。
　　綜合19家上市券商今年前六個(gè)月的月度財務(wù)數據顯示，19家券商上半年累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入361.96億元，較上年同比增長(cháng)16.87%；累計實(shí)現凈利潤150.04億元，同比增長(cháng)28.69%。從營(yíng)業(yè)收入同比增速來(lái)看，西部證券、宏源證券和光大證券同比出現下滑，其中光大證券下滑幅度達29.49%；從凈利潤同比增速來(lái)看，光大證券、宏源證券、西部證券和海通證券凈利潤同比出現下滑，其中光大證券下滑幅度達64.26%。中信證券前6個(gè)月分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入和凈利潤46.30億元和29.52億元，均位居行業(yè)首位，海通證券則緊隨其后，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤分別為46.11億元和22.05億元。按照凈利潤指標，廣發(fā)證券、招商證券和華泰證券則位居第二集團。其余的14家上市券商的凈利潤規模則均在10億元以下
　　稍早之前，來(lái)自證券業(yè)協(xié)會(huì )的數據則顯示，117家證券公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入930.30億元，各主營(yíng)業(yè)務(wù)中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入321.03億元、證券投資收益269.89億元、融資融券業(yè)務(wù)利息收入163.34億元，上半年凈利潤323.49億元，109家公司盈利，占證券公司總數的93.16%。相比之下，2013年上半年，114家證券公司上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入785.26億元，各主營(yíng)業(yè)務(wù)中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入340.47億元、融資融券業(yè)務(wù)利息凈收入66.87億元，上半年凈利潤244.70億元，99家公司盈利，占證券公司總數的86.84%。
　　從上述指標來(lái)看，2014年上半年國內券商營(yíng)業(yè)收入與凈利潤同比分別增長(cháng)18.47%和32.2%，這同樣也是近四年來(lái)券商交出的最好的成績(jì)單。各主營(yíng)業(yè)務(wù)中，代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入下滑了5.7%，證券承銷(xiāo)與保薦業(yè)務(wù)增長(cháng)了66.6%，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入增長(cháng)了63.3%，證券投資收益增長(cháng)了28.9%，融資融券業(yè)務(wù)收入增長(cháng)了144%，也就是說(shuō)，同2013年上半年相比，國內券商在傳統的經(jīng)紀業(yè)務(wù)出現下滑的情況下仍然實(shí)現了凈利潤的大幅增長(cháng)。而從各項業(yè)務(wù)貢獻的比例來(lái)看，經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入雖然仍為大頭，但貢獻比下降至34.51%；其次為證券投資收益269.89億元，不少公司業(yè)績(jì)由此分化；兩融業(yè)務(wù)收入增長(cháng)極為迅猛，甚至超過(guò)投行凈收入。
　　公開(kāi)資料顯示，在過(guò)去的數年中，國內券商的營(yíng)收和利潤狀況始終隨A股市場(chǎng)起起伏伏，“靠天吃飯”的特征十分明顯。受到互聯(lián)網(wǎng)金融以及網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)的影響，券商之間屢屢爆發(fā)的“傭金戰”也使得經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入不斷出現下滑。在這種情況下，以融資融券為代表的資本中介型創(chuàng )新業(yè)務(wù)發(fā)展極為迅猛，已經(jīng)成為當前券商最具有希望的盈利增長(cháng)點(diǎn)之一。
　　華泰證券在半年報中表示，今年上半年其融資融券業(yè)務(wù)收入由2013年同期的74224.37萬(wàn)元上升至116998.29萬(wàn)元，增幅達57.63%。長(cháng)江證券則表示，信用業(yè)務(wù)實(shí)現利息收入3.45億元，同比增長(cháng)135.91%；業(yè)務(wù)規模達88.13億元，同比增長(cháng)85.26%。
　　同傳統的經(jīng)紀業(yè)務(wù)有所不同，以融資融券為代表的資本中介型業(yè)務(wù)，對于資本金的消耗較高，這迫使各家券商通過(guò)各種方式來(lái)擴充資本金，這些手段中，既包括IPO、借殼上市、并購，也包括通過(guò)債券市場(chǎng)融資。稍早之前，中紡投資公告稱(chēng)，接公司實(shí)際控制人國家開(kāi)發(fā)投資公司通知，本次重大資產(chǎn)重組事項的對象擬為安信證券股份有限公司。業(yè)內人士普遍認為，這意味著(zhù)安信證券將借此登陸A股。更早之前申銀萬(wàn)國吸收合并宏源證券、方正證券收購民族證券，中國證券業(yè)的并購此起彼伏，均顯示出其對行業(yè)目前發(fā)展所處關(guān)鍵階段的認知。
　　在債券市場(chǎng)，據了解，目前券商發(fā)行的債券主要有短期融資券、公司債和次級債，其中公司債又包括私募發(fā)行的證券公司債和場(chǎng)內公開(kāi)發(fā)行的一般公司債兩種類(lèi)型。WIND統計數據顯示，自2014年以來(lái)，券商(含非上市券商)發(fā)行的短期融資券、公司債和證券公司債數量就達到了181筆，計劃發(fā)行總規模就已經(jīng)達到了3107億元。相比之下，2012年全年，券商債券融資規模3500億元左右。
　　北京的一家券商人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示，隨著(zhù)“零傭金”時(shí)代的逼近，一些過(guò)于依賴(lài)經(jīng)紀業(yè)務(wù)的區域券商和中小券商能否生存下去將存在很大疑問(wèn)。在行業(yè)業(yè)務(wù)格局出現明顯變化的現在，凈資本規模將決定券商未來(lái)的發(fā)展前景�！�100多家券商明顯產(chǎn)能過(guò)剩，提供的服務(wù)也高度同質(zhì)化，行業(yè)洗牌不可避免�！彼�說(shuō)。