據交易員透露，19日央行開(kāi)展了300億14天正回購，操作量與上周四持平，中標利率也繼續持平于3.70%。同時(shí)，雖然昨日拆借資金難度增加，但14天以?xún)荣Y金價(jià)格均下跌，預計今日資金價(jià)格多延續走低。

　　近期銀行間資金利率一直維持偏低的水平，而交易員對實(shí)際資金的感受卻有些偏緊。鑒于本周到期資金量為510億，從上周轉為凈投放來(lái)看，市場(chǎng)人士認為，央行本周有望延續小額凈投放格局。

　　申萬(wàn)研究所債券團隊指出，從資金加權利率和開(kāi)盤(pán)價(jià)的價(jià)差來(lái)看，隔夜與7天品種的價(jià)差雖然相比7月份已經(jīng)有所回落，但是仍然保持正的價(jià)差，且近期有價(jià)差緩慢走高的趨勢。另一個(gè)現象是近期隔夜成交占比和隔夜利率雙雙下滑，從一個(gè)側面印證了當前的短期資金利率可能未必準確的反應了資金面的情況。

　　“從經(jīng)驗來(lái)看，這段時(shí)間資金面偏緊屬于季節性因素，催化劑可能主要是財政存款和準備金上繳，但今年還可能存在2個(gè)超預期因素，一是經(jīng)歷了7月金融數據的大幅下降以后，8月金融機構放貸的壓力增加，使得更多的資金得以配置到信貸資產(chǎn)；二是隨著(zhù)貸款的恢復，存款增長(cháng)速度可能也較快，導致準備金上繳壓力超過(guò)預期。若當前的資金利率反映了央行對于資金面的態(tài)度，那么后續我們可能在公開(kāi)市場(chǎng)操作中看到更多寬松的信號�！鄙耆f(wàn)指出。

　　事實(shí)上，盡管近期拆借資金難度增加，但市場(chǎng)資金價(jià)格仍在走低。周一14天期限以?xún)荣Y金價(jià)格均在下跌。截至今日記者發(fā)稿，質(zhì)押式回購市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)價(jià)格繼續走低，隔夜回購利率報2.79%，下跌了5個(gè)基點(diǎn)；7天回購利率報3.18%，走低了7個(gè)基點(diǎn)。