19日，人民幣對美元早盤(pán)升破6.14關(guān)口，創(chuàng )下3月13日以來(lái)新高。北京時(shí)間13:45，人民幣對美元即期報6.1370元，上日收報6.1437。

　　中銀國際證券表示，隨著(zhù)經(jīng)濟止穩回升預期上升，近期資本流入明顯恢復。上周香港基礎貨幣增加124.1 億港元，環(huán)比增長(cháng)0.94%，7月以來(lái)累計增加5.58%；近期人民幣升值明顯，人民幣兌美元即期匯率7月以來(lái)累計升值0.7%左右。央行近期公開(kāi)市場(chǎng)操作轉為貨幣凈回籠，但縮短正回購期限，可能為了謹慎對沖短期資本流入。由于經(jīng)濟下行風(fēng)險依然存在，央行貨幣政策將維持中性偏松態(tài)勢。上周召開(kāi)的央行分支行行長(cháng)座談會(huì )強調，下半年在保持貨幣政策基本取向穩定的同時(shí)，貫徹好定向調控要求，精準發(fā)力，推動(dòng)落實(shí)降低企業(yè)融資成本的各項措施。央行可能將繼續通過(guò)定向降準、PSL 甚至定向降息的方式引導中長(cháng)期利率下行，實(shí)現“總量穩定，結構優(yōu)化”。

　　受外需回暖以及基數效應推動(dòng)，7月出口大幅回升，同比增速達到14.5%；而內需疲弱和基數變化導致進(jìn)口轉為同比下跌1.6%，當月貿易順差創(chuàng )下473億美元的歷史高值。7月通脹相對平穩，CPI同比增長(cháng)2.3%，與上月持平，PPI同比跌幅收窄至 0.9%。雖然微刺激和外需復蘇推動(dòng)經(jīng)濟短期企穩，但房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)的下行風(fēng)險依然存在。

　　近期二三線(xiàn)城市集中放松限購，截至上周，46 個(gè)限購城市中已經(jīng)有 37個(gè)城市不同程度的放松或取消限購，然而貨幣政策沒(méi)有發(fā)生大規模放松背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)疲弱態(tài)勢難以得到趨勢性改善。經(jīng)濟下行壓力之下，政策將繼續通過(guò)加強保障房、基礎設施建設、民生工程支出等定向刺激方式穩增長(cháng)。而隨著(zhù)經(jīng)濟企穩，金融體系改革、財稅改革等具體措施的推出或將有所加快。