據《日本經(jīng)濟新聞》20日透露，日本政府考慮在2015年財年撥出1萬(wàn)億日元用于刺激支出，以減輕消費稅再度上調帶來(lái)的負面沖擊。此前一天，法國總統奧朗德表示，為提振經(jīng)濟，政府將加快改革步伐，推出減稅等一系列措施。與日、法仍在醞釀階段相比，“金磚國家”巴西行動(dòng)更快，在央行20日降低商業(yè)銀行存款準備金數小時(shí)后，財政部便宣布將繁復的房地產(chǎn)信貸交易程序簡(jiǎn)化到只需一項法律手續。
　　日本、法國、巴西三國計劃或者實(shí)施經(jīng)濟再刺激方案，是目前各國經(jīng)濟面臨嚴峻挑戰的正常反應�！鞍脖督�(jīng)濟學(xué)”光環(huán)漸淡，日本經(jīng)濟增長(cháng)二季度按年率計算達-6.8%，為2011年“3·11”日本大地震后遭遇的最大單季降幅。從經(jīng)濟上看，法國已成新的“歐洲病人”，歐盟統計局的數據顯示二季度法國經(jīng)濟實(shí)現零增長(cháng)。比法國經(jīng)濟表現更糟的是德、意兩國，雙雙萎縮0.2%。剛剛舉辦過(guò)世界杯賽事的巴西是新興市場(chǎng)國家整體增長(cháng)放緩的縮影，二季度經(jīng)濟活動(dòng)指數竟然下降了1.2%，為五年來(lái)最差表現。國際信用評級機構穆迪預計，不包括中國在內的全球20個(gè)最大新興市場(chǎng)國家今年整體GDP預計增長(cháng)2.1%，明年升至2.7%，遠低于危機前的正常水平。此外，作為全球第一大經(jīng)濟體，盡管美國二季度經(jīng)濟增速按年率計算高達4.0%，但只是對一季度重挫2.9%的“補償”，后半年如果缺乏樓市支撐，全年增速恐不及去年的1.9%。
　　總之，增長(cháng)動(dòng)能不足、停滯風(fēng)險上升，已成世界主要經(jīng)濟體的新常態(tài)。正是看到了主要經(jīng)濟體面臨不同挑戰，國際貨幣基金組織上個(gè)月下調今年全球經(jīng)濟增長(cháng)預期至3.4%，還警告說(shuō)下行風(fēng)險正在增強，全球經(jīng)濟增長(cháng)可能在更長(cháng)時(shí)間內處于超過(guò)預期的羸弱狀態(tài)。
　　出于應對經(jīng)濟減速的考慮，很多經(jīng)濟體出臺或者已經(jīng)開(kāi)始考慮新一輪刺激方案。韓國政府鑒于二季度經(jīng)濟增速降至一年多來(lái)最低點(diǎn)，在上月下旬公布了400億美元的一攬子經(jīng)濟刺激計劃，旨在支持信貸、鼓勵消費，本月14日韓國央行又決定將基準利率由2.50%下調至2.25%。不過(guò)，像韓國這樣有能力進(jìn)行財政、貨幣政策雙拳出擊的國家畢竟是少數，其他面對增長(cháng)放緩的經(jīng)濟體要么本國財政拮據難有作為，要么貨幣政策幾乎用盡，只能在有限的政策空間內施展騰挪術(shù)。與韓國形成鮮明對照的是歐元區國家，受財政紀律約束，法、意等國不得不繼續執行財政緊固政策，只能將刺激經(jīng)濟的希望寄托在歐洲央行身上。后者剛剛宣布降息，歐元區內實(shí)現了負利率，目前除了按《金融時(shí)報》所言全面實(shí)施量化寬松政策已經(jīng)沒(méi)有其他“底牌”。
　　與以往不同的是，各國目前要面對IMF指出的多重溢出效應對新一輪刺激政策的抵消作用：首先是美國等發(fā)達經(jīng)濟體開(kāi)始逐步退出超寬松的貨幣政策，這將導致未來(lái)幾年全球金融環(huán)境不斷收緊和利率上升，可能再度引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。其次是與金融危機前相比，新興經(jīng)濟體增速普遍放緩，結構性問(wèn)題突出，可能導致經(jīng)濟放緩的時(shí)間持續更長(cháng)，并將通過(guò)貿易和金融渠道影響其他經(jīng)濟體。IMF認為，這兩種溢出效應可能同時(shí)發(fā)生并相互影響，在惡化假設情景下，全球金融環(huán)境大幅收緊和新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)結構性放緩的雙重疊加影響將導致全球經(jīng)濟產(chǎn)出下降1.5至2個(gè)百分點(diǎn)。最后是地緣政治風(fēng)險今年將對全球經(jīng)濟產(chǎn)生一定沖擊，特別是烏克蘭危機導致西方國家與俄羅斯實(shí)施制裁與反制裁，將對各方產(chǎn)生難以估量的影響。