牛錫明、彭純搭班執掌交行1年有余，他們并沒(méi)能阻止交通銀行的“失速”。交行的上半年利潤數據在已公布半年報的銀行同業(yè)中倒數第一。
21日公布的2014年半年報數據顯示，交行上半年凈利同比增長(cháng)僅5.59%，遠低于已公布半年報數據的6家上市銀行17.51%的平均值，其中利潤增速倒數第二的中國銀行，上半年利潤增速也達10.97%，接近交行的2倍。與此同時(shí)，交行的不良貸款激增，上半年增加44.4億元，不良率由去年中的0.99%，快速增加到今年6月末的1.13%。
交行高層在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上預計，基于中國經(jīng)濟仍在低位徘徊等原因，未來(lái)一年交行不良率可能還會(huì )繼續小幅上漲，但總體風(fēng)險可控。
半年報數據發(fā)布后，高盛指交行業(yè)績(jì)符合預期，但仍需關(guān)注逾期貸款偏高情況，以及較同業(yè)為低的撥備水平，維持“沽售”評級，目標價(jià)5元。瑞銀報告表示，交行上半年不良貸款比率按季升4個(gè)基點(diǎn)，至1.13%，預期不良貸款增加主要來(lái)自房地產(chǎn)及信托相關(guān)產(chǎn)品，仍然維持全年盈利增長(cháng)6%之預測，評級“中性”，目標價(jià)5.1元。麥格理相對樂(lè )觀(guān)，維持“跑贏(yíng)大市”評級，目標價(jià)6.43元。
利潤增長(cháng)連續放緩，ROE同業(yè)墊底
在凈利潤方面，半年報數據顯示，交行上半年實(shí)現凈經(jīng)營(yíng)收入908.73億元，同比增長(cháng)6.98%；凈利潤368.95億元，同比增長(cháng)5.66%，其中歸屬于該行股東凈利潤367.73億元，同比增長(cháng)5.59%，低于第一季度凈利率5.68%的增長(cháng)率，也遠遠低于去年同期12.13%的增長(cháng)率。交行表示，因貸款減值損失及保險業(yè)務(wù)支出等大幅增加，使得公司利潤及凈利的增幅相對凈經(jīng)營(yíng)收入有所縮減。
在已披露半年報的6家上市銀行中，利潤增速最高的平安銀行，同比增長(cháng)高達33.74%，華夏銀行同比增長(cháng)19.07%，寧波銀行同比增長(cháng)18.35%，浦發(fā)銀行同比增長(cháng)17.12%，中國銀行同比增長(cháng)10.97%。
以?xún)糍Y本收益率(ROE)指標衡量，交行的盈利能力也是同業(yè)墊底。上半年，交行年化ROE為17.10%，平安銀行年化ROE為17.29%，中國銀行年化ROE為18.99%，華夏銀行年化ROE為19.61%，浦發(fā)銀行年化ROE為21.44%，寧波銀行年化ROE為22.56%。
雖然盈利水平在同業(yè)倒數第一，但交行管理層對此的判斷更多在環(huán)境因素。在業(yè)績(jì)會(huì )上，交行行長(cháng)彭純表示，在內地經(jīng)濟增長(cháng)放緩、經(jīng)濟結構出現調整背景下，上半年交銀業(yè)績(jì)增速出現放緩，但“緩中趨穩、穩中向好”，特別是在內地經(jīng)濟“三期疊加”大環(huán)境中，銀行凈利潤增幅回歸常態(tài)。面對上述情況，交銀今后幾年的發(fā)展目標將考慮自身風(fēng)險的承受能力，考慮到為今后長(cháng)遠發(fā)展打好基礎，所以盡管凈利增速有所放緩，但增幅還是比較適當的。他認為，上半年交銀凈利潤增速雖有放緩，且不良率略有上升，但凈息差等指標卻有所轉好，二季度凈息差環(huán)比上升了11個(gè)基點(diǎn)，表明交銀在資產(chǎn)負債結構調整上已獲成效。
負債增長(cháng)放緩 存貸比略有降低
半年報數據顯示，交行上半年年末資產(chǎn)總額達人民幣62，839.36億元，較年初增長(cháng)5.42%，高于第一季度0.31%的增長(cháng)率，但低于去年同期8.42%的增長(cháng)率；其中，占比最大的客戶(hù)貸款(扣除撥備)達33，546.57億元，同比增長(cháng)5.06%；增幅較快的是其他各類(lèi)資產(chǎn)和應收融資租賃款，增長(cháng)率分別為13.48%、12.25%。
在負債總額方面，交行上半年年末負債總額58，413.90億元，同比增長(cháng)5.25%，其中客戶(hù)存款額達62，839.36億元，較年初增加2，180.87億元，同比增長(cháng)5.42%；同業(yè)及其他金融機構存放和拆入較年初增加266.90億元，在負債總額中占比19.74%，較年初下降0.60個(gè)百分點(diǎn)。上半年，交行所有者權益合計4，425.46億元，同比增長(cháng)5%。
在金融脫媒與宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩的雙重夾擊下，交行上半年利息收入增長(cháng)仍然乏力。交行發(fā)布的中報數據顯示，該行凈利差和凈利息收益率分別為2.20%和2.39%，同比分別下降19個(gè)和17個(gè)基點(diǎn)。
上半年，交行存貸比數據略有改善，但在已公布半年報的上市銀行中仍處于最高水平。數據顯示，交行存貸比72.37%，中行存貸比72.29%，華夏銀行存貸比69.05%，浦發(fā)銀行存貸比68.86%，平安銀行62.21%。
有分析師表示，綜合化經(jīng)營(yíng)是交行“兩化一體”戰略中的重要目標。但綜合經(jīng)營(yíng)的成果目前還沒(méi)有成為該行業(yè)績(jì)增長(cháng)的“穩定器”。
不良三年“雙升”，資產(chǎn)質(zhì)量承壓
讓機構投資者擔憂(yōu)的還有資產(chǎn)質(zhì)量，交行已連續3年不良雙升。上半年，交行不良貸款率升至1.13%。2012年年中，交行不良貸款率0.82%，2012年末，不良率0.92%，2013年中升至0.99%，2013年底已至1.05%。
數據顯示，6月末，集團口徑不良貸款余額人民幣387.50億元，較年初增加人民幣44.40億元，對應的不良率為1.13%，增長(cháng)0.08個(gè)百分點(diǎn)。在貸款五級分類(lèi)中，次級類(lèi)、可疑類(lèi)、損失類(lèi)、均有不同程度的小幅提升。
交行表示，資產(chǎn)質(zhì)量變化受鋼貿業(yè)務(wù)和民營(yíng)中小企業(yè)風(fēng)險擴散的影響，主要集中在江浙地區的零貸業(yè)務(wù)，有較為鮮明的區域和行業(yè)特色。這一情況是當前我國經(jīng)濟增速放緩、產(chǎn)業(yè)結構調整過(guò)程中，引發(fā)的部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出、民營(yíng)中小企業(yè)抗沖擊能力弱的一個(gè)集中縮影，并非全域性的、系統性的問(wèn)題。
交行首席風(fēng)險官楊東平表示，上半年不良貸款小幅增長(cháng)，在年初管理層的預判之中，與去年情況相若。上半年交銀不良貸款主要仍集中在江浙地區，特別是以鋼貿業(yè)為代表的批發(fā)行業(yè)�；诋斍敖�(jīng)濟形勢判斷，預計今年甚至明年的不良貸款率仍可能小幅波動(dòng)或略升，但“風(fēng)險總體可控”。
“風(fēng)險點(diǎn)主要是宏觀(guān)經(jīng)濟下滑導致貸款需求進(jìn)一步萎縮和不良貸款的暴露程度超過(guò)我們的預期�！睎|北證券分析師唐亞韞判斷。
受不良快速增長(cháng)的影響，交行撥備覆蓋率持續下降，由2012年底的250.68%，降至去年底的213.65%，進(jìn)一步降至今年中的204.16%。與其他行相比，這一數據也偏低。半年報數據顯示，中行撥備覆蓋率217.02%，華夏銀行撥備覆蓋率291.49%，浦發(fā)銀行撥備覆蓋率267.84%。
相對于資產(chǎn)質(zhì)量，交行的資本充足率較為穩定。6月末，交行核心一級資本充足率和資本充足率分別為10.70%和12.75%。較3月底的10.04%和12.19%，明顯改善。但有分析師指出，這主要是通過(guò)采用內評法令資本水平上升。
半年報顯示，2014年6月末經(jīng)監管核準，交通銀行遵照中國銀監會(huì )《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》及其相關(guān)規定，開(kāi)始采用資本管理高級方法計量資本充足率。按照資本管理高級方法計量的資本充足率，信用風(fēng)險由權重法調整為內部評級法，市場(chǎng)風(fēng)險由標準法調整為內部模型法，操作風(fēng)險由基本指標法調整為標準法，計量方法的變化對資本充足率有一定影響。
不過(guò)，雖然轉為內部評級法有時(shí)能夠改善資本水平，但在經(jīng)濟下行周期也有很大不利，一旦信貸風(fēng)險暴露，風(fēng)險權重將大幅調整，會(huì )迅速惡化資本充足率指標。
