各基金半年業(yè)績(jì)逐漸浮出水面，包括華夏、天弘、嘉實(shí)等在內的多家大型基金公司自25日起，開(kāi)始陸續公布旗下基金2014年度半年報。從半年報數據來(lái)看，基金經(jīng)理對于下半年市場(chǎng)走勢謹慎偏樂(lè )觀(guān)，在看好新興產(chǎn)業(yè)成長(cháng)股的同時(shí)，受益滬港通的主題也受到基金的集體追捧。
股基受拖累 余額寶創(chuàng )收125億元
從已披露半年報的基金情況來(lái)看，由于一季度A股市場(chǎng)整體下行，拖累了大量股票型、混合型基金上半年的整體表現，收益率紛紛告負，規�？s水。而貨幣基金則持續擴容，憑借規模優(yōu)勢，盈利顯著(zhù)。
其中，備受關(guān)注的天弘基金也在本周發(fā)布了余額寶半年期業(yè)績(jì)。盡管今年上半年資金面整體寬松，資金利率環(huán)比下行，不過(guò)余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金仍為投資者實(shí)現了高達125.48億元的收益。根據天弘基金公布的天弘增利寶貨幣基金2014年半年報數據，上半年天弘增利寶為用戶(hù)創(chuàng )造收益125.48億元，其中在二季度市場(chǎng)資金利率走低的情況下，二季度實(shí)現盈利68億元，較一季度增加了20%。另外，余額寶用戶(hù)數也在穩步增加，截至6月底，用戶(hù)數已達1.24億戶(hù)。而去年底時(shí)用戶(hù)數僅4000多萬(wàn)，今年初超過(guò)8000萬(wàn)戶(hù)。
業(yè)內人士指出，目前余額寶規模已經(jīng)進(jìn)入平穩增長(cháng)的成熟期，盡管增速較初期有所放緩，但是用戶(hù)數仍在穩步增加。這主要由于，余額寶消費場(chǎng)景不斷拓展，對于投資者而言，余額寶作為消費支付工具和現金管理工具的屬性得到廣泛認可。
展望2014年下半年，天弘增利寶基金經(jīng)理王登峰表示，資金面有望維持平穩，受打新股等因素影響，不排除個(gè)別時(shí)點(diǎn)資金利率超預期上行的可能，屆時(shí)將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)投融資利率的上行。
具體而言，前期積極財政政策、相對寬松貨幣政策初見(jiàn)成效，短期來(lái)看經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始企穩回升，但受制于房地產(chǎn)下行周期，長(cháng)期來(lái)看經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力，因此仍需政策層面給予配合，貨幣政策難以邊際收緊；物價(jià)方面，受食品價(jià)格周期及CPI翹尾因素影響，今年四季度開(kāi)始，通脹將面臨較大壓力，受制于通脹壓力，貨幣政策難以大幅全面寬松。綜合來(lái)看，貨幣政策有望繼續通過(guò)定向寬松方式維持中性基調，資金面有望維持平穩。對債券和貨幣市場(chǎng)而言，債券收益率受供需格局影響大幅下行空間不足，貨幣政策定向寬松背景下，短端貨幣市場(chǎng)利率有望低位震蕩，存款利率、短期融資券利率有望維持平穩，但受打新股等因素影響，不排除個(gè)別時(shí)點(diǎn)資金利率超預期上行的可能，屆時(shí)將帶動(dòng)貨幣市場(chǎng)投融資利率的上行。
加倉銀行股 新興產(chǎn)業(yè)受關(guān)注
對于下半年的市場(chǎng)走勢，基金一方面認為，在較弱的經(jīng)濟環(huán)境、較高的資金價(jià)格以及IPO重啟的背景下，公募判斷下半年難有系統性機會(huì )，仍以弱震蕩為主；但另一方面，基于對經(jīng)濟“微刺激”持續加碼的預期，也認為下半年市場(chǎng)表現將好于上半年。
從目前披露中報的1400只產(chǎn)品來(lái)看，各家基金上半年股票配置各異，而基金經(jīng)理普遍看好新興產(chǎn)業(yè)的投資前景。半年報告顯示，基金經(jīng)理對下半年市場(chǎng)走勢整體仍謹慎偏樂(lè )觀(guān)，認為弱震蕩下有結構性機會(huì )，符合經(jīng)濟結構調整的新興產(chǎn)業(yè)仍是配置重點(diǎn)。
據同花順統計數據顯示，華夏系上半年一共持有862只個(gè)股，較去年年底增持315只個(gè)股，新進(jìn)211只，減持289只，賣(mài)空211只。其前十大重倉股依次為中國平安、民生銀行、招商銀行、伊利股份、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、海通證券、青島海爾、貴州茅臺和農業(yè)銀行。值得注意的是，銀行股還位居上半年加倉股前列。根據中報披露，上半年前十大加倉股依次為民生銀行、農業(yè)銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、海通證券、興業(yè)銀行、保利地產(chǎn)、中國平安和光大銀行，而前9只股票的增持數量均超過(guò)1億股。
十大增持股中，嘉實(shí)系基金也進(jìn)一步增倉了銀行股，分別為中國聯(lián)通、永輝超市、農業(yè)銀行、平安銀行、啟明星辰、保利地產(chǎn)、浦發(fā)銀行、恒寶股份、中金嶺南和民生銀行。而新進(jìn)個(gè)股風(fēng)格方面，嘉實(shí)創(chuàng )業(yè)板個(gè)股數量就達30多只，新進(jìn)前十大創(chuàng )業(yè)板個(gè)股依次為綠盟科技、華燦光電、通光線(xiàn)纜、聚光科技、凱利泰、福瑞股份、陽(yáng)普醫療、全通教育、新國都和東方國信。
不少基金經(jīng)理對下半年整體行情的看多情緒相比二季報更為顯著(zhù)�；鹌毡榭春冕t藥、農業(yè)、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車(chē)等成長(cháng)股的未來(lái)發(fā)展機會(huì )。嘉實(shí)、匯添富等基金認為，下半年藍籌行情將有所表現，看好低估值股票的階段性估值修復機會(huì )和消費類(lèi)股票。
華泰柏瑞投資部副總監、華泰創(chuàng )新升級基金經(jīng)理沈雪峰也認為，下半年是周期與成長(cháng)的平衡，兩大板塊各有機會(huì )，投資上要善于把握投資節奏；軍工、信息安全、新能源、國企改革、生物醫藥、智能化、教育、醫療等主題性投資機會(huì )依然活躍，將會(huì )積極布局。
基金追捧滬港通
在下半年的投資方向上，嘉實(shí)基金首席投資官邵健主要看好滬港通機會(huì )�！皽弁▽⑹窍掳肽晖顿Y中的一個(gè)重要事件，我們判斷其一方面將有助于A(yíng)股市場(chǎng)總體的企穩回升，在風(fēng)格方面也將起到重要的影響。因此價(jià)值股與優(yōu)質(zhì)的成長(cháng)股下半年都將有所表現，但一些成長(cháng)確定性較差、估值較高或長(cháng)期投資邏輯存在瑕疵的成長(cháng)股將面臨較大風(fēng)險�！鄙劢≈赋�。
華夏復興也表示，下半年將保持中性倉位，精選具有長(cháng)期成長(cháng)前景且估值合理的個(gè)股。同時(shí)增配滬港通專(zhuān)題個(gè)股或因供給收縮帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格上漲的周期性行業(yè)個(gè)股，以使行業(yè)持倉適度均衡。華商大盤(pán)量化精選的基金經(jīng)理費鵬也表示，宏觀(guān)經(jīng)濟筑底企穩對下半年證券市場(chǎng)的基本面有底部支撐作用，伴隨著(zhù)大盤(pán)藍籌股的估值調整，滬港通政策在下半年正式實(shí)施將大概率引發(fā)一波大盤(pán)股的行情。
匯添富逆向投資也在半年報中表示，下半年最值得關(guān)注的是滬港通的影響，未來(lái)極有可能逐步改變A股市場(chǎng)的投資者格局、偏好及風(fēng)格等�！半S著(zhù)滬港通臨近，A股投資者結構和偏好的改變將給一批公司(折價(jià)率高、海外稀缺、高分紅收益率等)帶來(lái)投資機會(huì )�！痹摶鸨硎�。
而國企改革主題也同樣受到關(guān)注。浦銀安盛價(jià)值成長(cháng)的基金經(jīng)理蔣建偉認為，國企改革會(huì )使得一批低估值的公司迎來(lái)一次估值修復的機會(huì )�！跋掳肽甑耐顿Y機會(huì )將比上半年更多一些。經(jīng)濟轉型的新藍籌依然將是股市的主旋律�！痹谡劦较掳肽晷袠I(yè)配置時(shí)，費鵬表示，將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)增長(cháng)明確而前期出現適度調整的板塊，例如軍工、農業(yè)和核電，同時(shí)關(guān)注國企改革、石墨烯、新材料等主題的輪動(dòng)。在控制系統風(fēng)險上，將繼續依據量化系統的熵值判定模型，適時(shí)調控倉位，利用股指期貨對沖，力求平滑基金凈值的波動(dòng)。
