忘掉創(chuàng )業(yè)板吧，新三板很有可能才是中國資本市場(chǎng)的未來(lái)。面對這場(chǎng)資本盛宴，證券公司正在摩拳擦掌、全力以赴。

    “未來(lái)新三板有望成為中國納斯達克，股轉系統公司有望成為真正的交易所�！�8月29日，海通證券董事長(cháng)王開(kāi)國在海通新三板投融資對接會(huì )上表示，海通證券從今年5月份開(kāi)始已在新三板業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了擴容，新三板業(yè)務(wù)部門(mén)由9個(gè)人增加到40多人，未來(lái)海通證券在新三板做市商業(yè)務(wù)上有望再投入10-20億元。

    證監會(huì )新聞發(fā)言人鄧舸當天則表示，自8月25日全國股份轉讓系統做市業(yè)務(wù)實(shí)施以來(lái)，市場(chǎng)整體運行平穩，做市股票整體估值水平較為合理。8月25日至28日4個(gè)交易日，首批采取做市轉讓方式的43只掛牌公司股票全部有成交記錄。做市股票日均成交筆數為299.5筆，占掛牌公司股票（不含兩網(wǎng)及退市公司，下同）成交筆數的81.44%，日均成交金額2016.5萬(wàn)元，占掛牌公司股票成交金額的22%。8月25日－28日全市場(chǎng)股票換手率為0.54%；其中，做市轉讓方式股票換手率為0.84%，協(xié)議轉讓方式股票換手率為0.48%。多數做市股票形成了連續的價(jià)格曲線(xiàn)。首批采取做市轉讓方式的掛牌公司在規模、質(zhì)量、財務(wù)狀況等方面總體較好。43家掛牌公司2013年平均總資產(chǎn)2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬(wàn)元，較掛牌公司均值高出154%。

    本周為全國股份轉讓系統運行保障期，以驗證市場(chǎng)各方技術(shù)系統、業(yè)務(wù)操作的穩定性、正確性。保障期結束后，全國股份轉讓系統將恢復協(xié)議轉化為做市轉讓方式、做市商加入做市等各項業(yè)務(wù)的常態(tài)化辦理。截至8月25日，已有82家掛牌公司召開(kāi)股東大會(huì )通過(guò)了采取做市轉讓方式的決議，這些公司將陸續加入做市行列。

    數據顯示，截至2014年8月28日，掛牌公司共1088家，總股本441.33億股，總市值2956.18億元。掛牌公司分布于18個(gè)門(mén)類(lèi)，覆蓋了除房地產(chǎn)業(yè)外的所有門(mén)類(lèi)行業(yè)；分布于76個(gè)大類(lèi)，占大類(lèi)行業(yè)數量的84.44%。從行業(yè)結構來(lái)看，門(mén)類(lèi)行業(yè)以先進(jìn)制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)為主，合計878家，占掛牌公司家數的80.70%。從地域分布來(lái)，掛牌公司分布于28個(gè)省份，掛牌家數較多的省份有北京、上海、江蘇、廣東、湖北合計708家，占掛牌公司家數的65.07%。

    公開(kāi)資料顯示，由于此前一直采用協(xié)議轉讓的交易制度，新三板盡管掛牌企業(yè)數量激增已過(guò)千家，但仍存在流動(dòng)性低、估值分化大且融資功能不突出等問(wèn)題。數據顯示，新三板試點(diǎn)運行以來(lái)，60%的股票沒(méi)有交易。2013年，新三板總計成交989筆，成交股數2.02億股，總金額8.14億元。今年8月初以來(lái)，只有不超過(guò)10%的公司進(jìn)行過(guò)交易。

    業(yè)內人士分析，協(xié)議轉讓的交易制度抬高了交易的搜尋成本，估值定價(jià)體系也不清晰，投資門(mén)檻也較高，使得買(mǎi)入和賣(mài)出都較為困難，再融資功能也不突出。做市商的核心功能在于提供估值定價(jià)和流動(dòng)性，正好可以解決目前新三板存在的問(wèn)題。有券商預計，按照目前的掛牌速度，新三板掛牌數量到2016年將突破3000家。長(cháng)期來(lái)看，上板容量有望達到上萬(wàn)家，總市值規模有望突破萬(wàn)億。

    將新三板視作為“下一個(gè)資本盛宴”的華泰證券表示，新三板做市商系統的正式上線(xiàn)，標志著(zhù)我國場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展時(shí)代。做市商制度的推出是我國資本市場(chǎng)制度突破的開(kāi)始，將有效提升交易活躍度，同時(shí)進(jìn)一步完善場(chǎng)外市場(chǎng)投融資功能。參照美國以及臺灣經(jīng)驗數據，預計做市商業(yè)務(wù)每年可為券商帶來(lái)205億元收入。預計未來(lái)新三板掛牌企業(yè)家數有望達萬(wàn)家級別，成熟階段新三板市場(chǎng)可為行業(yè)貢獻15%收入。

    WIND統計數據顯示，隨著(zhù)掛牌企業(yè)數量的急劇增多，新三板的融資功能也正在逐漸發(fā)揮。2014年以來(lái)，已經(jīng)先后有171家掛牌企業(yè)推出了定向增發(fā)，其中已經(jīng)有86家成功實(shí)施。上述171起定增預計募集資金共計達到了104億元，已經(jīng)實(shí)施的85起定增中，則已經(jīng)實(shí)際募集資金79億元。