規模大、效率低、依賴(lài)度高的金融發(fā)展模式弊病頻現、飽受非議，恐難以為繼，中國金融業(yè)面臨的結構性難題成為此次夏季達沃斯論壇上諸多與會(huì )人員的焦點(diǎn)話(huà)題。在金融業(yè)內人士看來(lái)，金融業(yè)的重塑首先要做到“財金分家”，重點(diǎn)在于銀行體系的戰略轉型，而互聯(lián)網(wǎng)金融等新業(yè)態(tài)未來(lái)發(fā)展空間巨大，或助力整個(gè)金融體系的重建。

趙乃育/繪

　　厘清邊界　金融業(yè)重塑需“財金分開(kāi)”

　　談到金融業(yè)的重塑和改革，多位達沃斯與會(huì )人士認為首先需要厘清金融業(yè)的邊界。經(jīng)綸國際經(jīng)濟研究院特聘杰出研究員劉明康特別強調“財金分開(kāi)”，即“財政和金融一定要分開(kāi)”。
　　談到目前金融體系的現狀，不少達沃斯與會(huì )人士認為，整個(gè)金融體系的杠桿和風(fēng)險在逐漸從私人部門(mén)向公共部門(mén)轉移，而財政和金融分開(kāi)是去杠桿、化解金融風(fēng)險的必由路徑。上海交通大學(xué)高級金融學(xué)院副院長(cháng)朱寧稱(chēng)：“企業(yè)負債率、地方政府融資負債率以及中央政府的赤字和負債，雖都在可控范圍之內，但確實(shí)都在上升。這顯示整個(gè)金融體系需要再平衡、再改革�！�
　　專(zhuān)家認為，近年來(lái)地方政府負債成為無(wú)法忽視的話(huà)題，這一問(wèn)題的產(chǎn)生和加劇就是財政和金融邊界含混的表現。劉明康認為通過(guò)財政和金融分家可有效化解債務(wù)帶來(lái)的金融風(fēng)險。劉明康認為，地方政府的負債應該由自己去負責任，地方政府應該根據收支平衡，根據資金用途、現金流量來(lái)衡量和把握，然后面向市場(chǎng)去發(fā)債�！暗胤秸�府平臺的債務(wù)大部分還是來(lái)自銀行，如果規模不斷往上積累，那就是很大的風(fēng)險�！眲⒚骺嫡f(shuō)，“所以預算法修改要求地方負債陽(yáng)光化，有了一個(gè)透明度的要求，有了監督機制，我覺(jué)得是非常重要的�！�
　　中信資本控股有限公司董事長(cháng)兼首席執行官張懿宸也認為地方政府債務(wù)和影子銀行風(fēng)險相伴相生，地方財政問(wèn)題給金融系統造成巨大的壓力�！坝白鱼y行的主要資金去向就是地方政府和房地產(chǎn)企業(yè)，而房地產(chǎn)企業(yè)相當部分的資金事實(shí)上還是流到了地方政府。把地方政府包括負有擔保責任和部分償還責任的債務(wù)都算上，全部地方政府性債務(wù)達18萬(wàn)億，規模很大�！睆堒插氛f(shuō)：“18萬(wàn)億的債務(wù)，平均而言，每?jì)赡暌�做一次再融資，這對整個(gè)銀行系統的壓力確實(shí)是非常大�！痹谒�看來(lái)，如果我們建成了一個(gè)非常成熟的、高效的債券市場(chǎng)，那么同樣規模的債務(wù)，每一年事實(shí)上進(jìn)行再融資的規模會(huì )下降很多，整個(gè)金融系統的負擔會(huì )下降很多。
　　關(guān)于通過(guò)建立成熟的債券市場(chǎng)來(lái)減輕地方政府債務(wù)對金融系統帶來(lái)的壓力，以便讓財政金融分家，朱寧也持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)�！皞�券市場(chǎng)的發(fā)展是一石多鳥(niǎo)，是資本市場(chǎng)發(fā)展非常重要的方式�！敝鞂幏Q(chēng)：“首先債券市場(chǎng)發(fā)展要求企業(yè)、地方政府融資平臺等主體更多地披露其財務(wù)信息，披露財務(wù)穩定性。第二，債券合約里保護投資者的條款會(huì )幫助中國企業(yè)的公司治理水平得以提升。第三，債券市場(chǎng)的發(fā)展可以幫助中小企業(yè)通過(guò)高收益債、幫助地方政府通過(guò)市政債直接融資，直接和投資者見(jiàn)面，對風(fēng)險給予準確的定價(jià)。

　　回歸本質(zhì)　銀行業(yè)須服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟

　　整個(gè)金融體系重塑過(guò)程中，銀行體系的戰略轉型更是迫在眉睫�！敖鹑谛袠I(yè)一直作為高端服務(wù)業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)，或者說(shuō)應該是實(shí)體經(jīng)濟的一部分，但在2007年、2008年全球金融危機以后，兩者被放在相對比較對立的位置，金融行業(yè)不但沒(méi)有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，而是利用實(shí)體經(jīng)濟獲得了很高的收入�！敝鞂幹赋�。
　　“銀行的戰略轉型，首先應該聚焦于如何解決中小企業(yè)、小微企業(yè)融資，這是創(chuàng )新的來(lái)源、是勞動(dòng)生產(chǎn)率提高的來(lái)源�！眲⒚骺祻娬{。今年8月，國務(wù)院辦公廳就發(fā)布《關(guān)于多措并舉著(zhù)力緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題的指導意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導意見(jiàn)》)，國務(wù)院副總理馬凱在江蘇調研時(shí)也強調，要加快政策落實(shí)，進(jìn)一步降低融資成本�！吨笇б庖�(jiàn)》指出，進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩定性。
　　在有效化解小微企業(yè)融資難、融資貴的難題過(guò)程中，加快完成利率市場(chǎng)化則是重要的一環(huán)�！皣鴦�(wù)院出臺了很多政策推動(dòng)金融更好地為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。但是我個(gè)人猜測，即使我們允許民間資本辦銀行，如果在目前的這種利率體系下，民營(yíng)銀行也未必愿意把錢(qián)貸給小微企業(yè)。應該在建立存款保險體制的基礎上，加快整個(gè)小額存款利率市場(chǎng)化的改革的進(jìn)程，這是我們改革中必須要解決的問(wèn)題�！敝鞂幹赋�。
　　此外，劉明康還指出，巨大的進(jìn)出口貿易量也促使貿易的融資和結算亟待改善；另外，盡管我國是固定資產(chǎn)投資最大的國度，可是項目融資做的不多，怎么樣使銀行和項目發(fā)起人、項目法人能夠有一個(gè)很好的分工合作，用世界上比較好的一種模式做好項目融資，這也是值得思考的轉型方向。
　　而從更深層次的角度，劉明康指出公司治理和公司文化培育也是亟待“補缺”的�！�(銀行)不是為自己的利益服務(wù)，而是為客戶(hù)的利益服務(wù)，這個(gè)不容易，但一定要轉過(guò)來(lái)�！�

　　改革創(chuàng )新　互聯(lián)網(wǎng)金融助力重建大金融

　　參會(huì )企業(yè)家普遍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融、保險業(yè)未來(lái)在中國的發(fā)展空間很大，或許將為整個(gè)金融系統的重塑發(fā)揮巨大作用，促進(jìn)建立一個(gè)可持續、穩健的金融系統。
　　互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展也被業(yè)內認為是促進(jìn)金融業(yè)態(tài)改變的要素之一，相應監管也應有所創(chuàng )新�！爸袊鴼v史上形成的整個(gè)金融系統事實(shí)上比較落后，但我們有可能有一個(gè)機會(huì )——用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)超越，我們在互聯(lián)網(wǎng)金融上甚至走在美國前面�！敝行刨Y本控股有限公司董事長(cháng)兼首席執行官張懿宸表示：“比如在電商領(lǐng)域，馬云曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一句話(huà)‘美國電商只能是一個(gè)餐后甜品，不是主菜，在中國電商很可能發(fā)展成主菜�！�互聯(lián)網(wǎng)金融在中國也可能具備這個(gè)潛力�！�
　　而對于互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，監管層態(tài)度也在夏季達沃斯會(huì )議上充分釋放出來(lái)。銀監會(huì )副主席閻慶民表示，對于互聯(lián)網(wǎng)金融，監管也需與時(shí)俱進(jìn)，對互聯(lián)網(wǎng)監管的原則是鼓勵創(chuàng )新與規范發(fā)展并舉，要立足于監管理念的轉變、監管制度的完善和監管方法的創(chuàng )新。
　　“監管以風(fēng)險為本”，閻慶民表示，對互聯(lián)網(wǎng)金融的監管，應置于“金融領(lǐng)域改革和創(chuàng )新”的大格局中統籌考量�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融從醞釀開(kāi)始，就是對普通客戶(hù)服務(wù)的，是民主化、低門(mén)檻的，因此要轉變監管理念，開(kāi)“正路”來(lái)引導和規范，使其陽(yáng)光化、制度化和規范化。
　　對此，劉明康認為，相應的監管可以有，但是要區別對待：“這個(gè)業(yè)態(tài)的發(fā)展，就跟比賽一樣，目前是個(gè)熱身運動(dòng)。但是熱身以后就應該先有比賽規則，然后再進(jìn)行比賽，而不是邊比賽邊產(chǎn)生規則，或者比賽以后再產(chǎn)生規則，那整個(gè)賽場(chǎng)就亂了。所以現在是到了應該想一想怎么樣有區別地引導業(yè)態(tài)發(fā)展，和有區別地制訂相關(guān)監管規則的時(shí)候�！�
　　此外，多位與會(huì )人員認為金融業(yè)中保險業(yè)未來(lái)發(fā)展潛力巨大�！氨ｋU業(yè)的前景非常大，中國的人口老齡化、少子化，精心培育下一代和孝順老人完全走到了一個(gè)市場(chǎng)化的階段。從這個(gè)方面講，保險市場(chǎng)是非常燦爛的�！眲⒚骺当硎�，人口結構的變化呼喚保險行業(yè)體制機制的轉變和發(fā)展模式的轉變。
　　張懿宸也認為，保險業(yè)的發(fā)展對金融體系重構至關(guān)重要。一方面發(fā)展保險公司以及養老金，為資本市場(chǎng)提供長(cháng)期資本。另一方面，從養老基金的投資標的看，希望未來(lái)有一些長(cháng)期的投資選擇，包括一些基礎設施的項目投資。
　　事實(shí)上，隨著(zhù)一系列激勵政策的出臺，保險行業(yè)正被推至前所未有的重要地位。日前發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現代保險服務(wù)業(yè)的若干意見(jiàn)》提出，2020年保險深度(保費收入/國內生產(chǎn)總值)達到5%，保險密度(保費收入/總人口)達到3500元/人。同時(shí)，在公共服務(wù)領(lǐng)域充分運用市場(chǎng)化機制，積極探索推進(jìn)具有資質(zhì)的商業(yè)保險機構開(kāi)展各類(lèi)養老、醫療保險經(jīng)辦服務(wù)。