八成上市公司吃“補助” “父愛(ài)主義”依然有市場(chǎng)
據報道，在公布2014年半年報的上市公司中，有88.1%的上市公司收到政府補助，部分公司所獲政府補助甚至遠遠高于歸屬于母公司股東的凈利潤。這些公司遍布制造業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)，其中有中央國有企業(yè)也有民營(yíng)企業(yè)。一些地方政府甚至定期為被打上退市風(fēng)險警示的公司發(fā)放政府補助，企業(yè)因此扭虧為盈。統計顯示，2014年上半年共有2235家上市公司在2014年半年報中披露收到政府補助，合計收到政府補助高達322.63億元，收到補助的上市公司數量占公布半年報公司數量的88.1%。
享受政府各種名目的補助，是中國企業(yè)、特別是國有企業(yè)的一大福利。在發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟國家，不能排除個(gè)別行業(yè)、個(gè)別企業(yè)能在特定情況下得到政府幫助，但是為數少、條件較為苛刻。超過(guò)80%的上市企業(yè)得到各種政府補貼，比例實(shí)在太大，以致我們有點(diǎn)懷疑數據的可信性。但是又不得不承認，中國企業(yè)確實(shí)享有無(wú)微不至的“父愛(ài)主義”，企業(yè)的市場(chǎng)競爭力自然較差。如此大面積發(fā)放“福利”是對其他競爭主體的不公，是對競爭環(huán)境的破壞。從根源上說(shuō)，還是政府掌握的資源太多，對市場(chǎng)的干預能力太強。另外，對政績(jì)的渴望也讓“拔苗助長(cháng)”遍地開(kāi)花。如此看來(lái)，讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用還有好長(cháng)的路要走。
鋼貿危機再度襲來(lái) 傳統產(chǎn)業(yè)寒風(fēng)未盡
國內鋼鐵價(jià)格跌至十年來(lái)最低的慘淡形勢下，因鋼貿風(fēng)波持續發(fā)酵而被卷入的上市公司也逐漸增多。繼馬鋼股份子公司裕遠物流宣布因8億元賬款難收回而被法院裁定破產(chǎn)之后，皖江物流子公司也因鋼貿危機陷入困境。皖江物流公告稱(chēng)，全資子公司淮礦現代物流因無(wú)足額資金償還資金到期債務(wù)，被民生銀行上海分行起訴，9月5日，物流公司在銀行等金融機構的20多個(gè)賬戶(hù)被全部?jì)鼋Y，凍結金額共計1.5億元。而在對物流公司原董事長(cháng)汪曉秀的離任審計中，發(fā)現該子公司應收賬款存在重大壞賬風(fēng)險，將進(jìn)一步對上述事項進(jìn)行查證，并根據會(huì )計準則計提壞賬、減值準備。
上市公司陷入財務(wù)危機，不是新鮮事。對于周期性較強、對整體經(jīng)濟走勢比較敏感的行業(yè)來(lái)說(shuō)，財務(wù)狀況尤為重要。近幾年，傳統行業(yè)一直處于較為痛苦的掙扎之中。從上市公司的業(yè)績(jì)看，鋼鐵、冶金、航運等行業(yè)的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)壓力大，虧損嚴重，有些甚至到了難以為繼的地步。所以，轉型難還得咬牙轉型，升級痛還得斷臂升級。不主動(dòng)升級轉型，只能等死，只能等下一個(gè)經(jīng)濟周期的到來(lái)——但是，下一個(gè)周期絕不是“一切照舊”，而是以新的支柱產(chǎn)業(yè)為動(dòng)力，不一定能讓你起死回生。
創(chuàng )業(yè)板上市風(fēng)光不再 屢虧損滑到退市邊緣
作為第一批上市的28家創(chuàng )業(yè)板公司，寶德股份今年如果還不能扭虧，將面臨直接退市的風(fēng)險。而該公司自2009年上市之后的四個(gè)財務(wù)年度中，有三年凈利潤增速下滑。對于業(yè)績(jì)下滑的原因，該公司證券事務(wù)代表稱(chēng)，主要是公司產(chǎn)品銷(xiāo)售對石油系統依賴(lài)較大，而幾大石油公司采購量和策略都有所調整。此外，目前石油鉆采協(xié)同也在從陸地面向海上。公司正在調整業(yè)務(wù)結構，轉向海外市場(chǎng)，而這個(gè)過(guò)程較為漫長(cháng)。中秋期間，寶德股份再次發(fā)布了公司股票可能被暫停上市的公告。公告稱(chēng)，因公司2012年、2013年連續兩年虧損，若公司2014年度審計報告最終確定為虧損，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。
按照深交所新的規定，創(chuàng )業(yè)板不像主板和中小板，沒(méi)有ST中轉，連續虧損三年就將暫停上市。對企業(yè)似乎有點(diǎn)殘酷，但是，少ST之類(lèi)的過(guò)渡期，也少去了“殼”資源的爆炒。有進(jìn)有出，才是資本市場(chǎng)的正常狀態(tài)。企業(yè)虧損，或是內部管理出了問(wèn)題，或是市場(chǎng)大環(huán)境發(fā)生變化，或是價(jià)格因素導致企業(yè)難以招架。無(wú)論是內因還是外因，持續不盈利難以面對股東，退市無(wú)可非議。對此，上市公司和投資者都要有心理準備。另?yè)䦂蟮�，天龍光電近日公告稱(chēng)，公司2012年度及2013年度連續兩年虧損，公司2014年半年度虧損5388.46萬(wàn)元，預計2014年前三季度虧損3700萬(wàn)元-4200萬(wàn)元。若公司2014年度繼續虧損，公司股票“天龍光電”將可能自公司2014年年度報告披露后被暫停上市。誰(shuí)將成為創(chuàng )業(yè)板退市“第一股”？拭目以待。
國企高管拿高薪飽受爭議 風(fēng)險大小決定收入高低
據報道，2013年共有約320家國資背景的上市公司披露了薪酬。從這些央企的總經(jīng)理一職來(lái)看，人均薪酬達77.3萬(wàn)元。而在滬深兩市2013年發(fā)布年報的所有上市公司中，董、監、高管層平均年薪約為44.8萬(wàn)元。這意味著(zhù)，各類(lèi)國企總經(jīng)理一職均薪超過(guò)A股高管平均值約32萬(wàn)元，大幅超過(guò)了2500余家上市公司平均水平。其中，中集集團總裁麥伯良2012年和2013年分別取酬998萬(wàn)元和869.7萬(wàn)元，連年在上市央企中問(wèn)鼎。一些國有企業(yè)雖然嚴重虧損，但高管層仍拿高薪。有媒體披露，招商輪船虧21億元，但總經(jīng)理薪酬照漲不誤。
國企高管該拿多少錢(qián)？該怎么拿錢(qián)？這是個(gè)市場(chǎng)問(wèn)題，更是個(gè)政治問(wèn)題。日前，中共中央政治局審議通過(guò)《中央管理企業(yè)負責人薪酬制度改革方案》、《關(guān)于合力確定并嚴格規范中央企業(yè)負責人履職待遇、業(yè)務(wù)支出的意見(jiàn)》，進(jìn)一步明確國有企業(yè)負責人薪酬改革的基本原則，顯示中央對這個(gè)問(wèn)題的高度重視，以及大刀闊斧進(jìn)行改革的信心。其實(shí)，國企高管拿多少錢(qián)、怎么拿錢(qián)，說(shuō)到底還是對國有企業(yè)怎么看的問(wèn)題。從股權結構而言，國有企業(yè)不同于一般企業(yè)，很難說(shuō)是真正的市場(chǎng)主體；國企高管也很難等同于市場(chǎng)經(jīng)濟中搏殺的企業(yè)家。我們經(jīng)�？吹�，國有企業(yè)的高管來(lái)自于“官場(chǎng)”，有時(shí)候又回到“官場(chǎng)”，這種位置的轉換，反映了國有企業(yè)的特殊性�？傮w上說(shuō)，企業(yè)薪酬是與市場(chǎng)風(fēng)險成正比的，沒(méi)有承擔應有的風(fēng)險，高薪酬自然不被廣泛認可。國有企業(yè)或是通過(guò)改革更像一般市場(chǎng)主體，或是角色轉換承擔更多社會(huì )責任。前者以效率決定高薪與否，后者風(fēng)險較小收入似應更接近于“公務(wù)員”。
