隨著(zhù)8月CPI同比回落、以及對年底之前持續低通脹局面的預期，市場(chǎng)上對于央行需降準以遏制通縮風(fēng)險的預期再起。

　　中國8月份CPI同比增長(cháng)放緩至2.0%，低于7月份的2.3%，這主要是由于基數效應造成。環(huán)比而言，CPI上升0.2%，高于7月份的0.1%。同時(shí)，8月份PPI錄得第30個(gè)月的負增長(cháng)，同比下跌1.2%，跌幅超過(guò)7月份的-0.9%。環(huán)比而言，PPI從今年初以來(lái)也持續出現負增長(cháng)。

　　“這反映出中國的內需持續疲弱，重工業(yè)正在經(jīng)歷較痛苦的去庫存化�！卑男裸y行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家劉利剛分析表示，同時(shí)，早前公布的8月份的貿易數據也顯示，中國的大宗商品進(jìn)口在過(guò)去幾個(gè)月中也持續走軟，給境內大宗商品的價(jià)格造成下行壓力。

　　而隨著(zhù)CPI數據持續下行，不少研究機構認為中國低通脹局面在今年年底之前很難改變。

　　新加坡華僑銀行經(jīng)濟師謝棟銘表示，考慮中秋和國慶假期因素，根據慣例9月份非食品價(jià)格和食品價(jià)格環(huán)比將出現一定程度的反彈，但受到低翹尾因素的影響，即使9月CPI指數環(huán)比反彈，同比來(lái)看，9月CPI指數可能將繼續保持低迷，并進(jìn)一步回落至2%下方�？傮w來(lái)看，低通脹局面在年底之前很難改變

　　高盛/高華中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇認為，9 月開(kāi)始以來(lái)高頻食品價(jià)格數據同比持續下行，這可能將導致9月份CPI進(jìn)一步下降�！胺鞘称稢PI和PPI的下滑反映了7月份以來(lái)政策立場(chǎng)有所收緊導致內需增長(cháng)放緩�！�

　　劉利剛更進(jìn)一步表示，PPI持續走軟意味著(zhù)，盡管經(jīng)濟增長(cháng)放緩，企業(yè)所面臨的實(shí)際融資利率卻在上升，企業(yè)的利潤率也將受到侵蝕。要解決這一周期性問(wèn)題，中國需要更積極地調整貨幣政策。

　　然而，盡管CPI等下滑為放松政策預留了更多空間，但尚無(wú)明顯跡象顯示央行愿意繼續放松銀根。

　　宋宇認為，通脹率的下降為決策者在需要放松政策時(shí)預留了更多空間。但最近幾個(gè)月通脹率并非政策的制約因素，因此其增 速小幅降至2%對政策的影響不大。

　　“貨幣政策由于涉及‘總量調節’，無(wú)法解決結構性問(wèn)題，應該更多地用于解決通縮上升等周期性問(wèn)題，因此我們認為央行需要盡快降低整個(gè)銀行系統的存款準備金率，來(lái)應對不斷上升的通縮風(fēng)險，并幫助降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本從而支持整體經(jīng)濟增長(cháng)。當然，降準也可以幫助影子銀行系統有序地去杠桿化�！眲⒗麆傉f(shuō)。