日前，《中國信托業(yè)保障基金管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》出臺，提出設立中國信托業(yè)保障基金。業(yè)內人士分析稱(chēng)，此次信托保障基金的出爐也是對整個(gè)金融市場(chǎng)穩定機制的一個(gè)有效補充，穩定機制也是行業(yè)發(fā)展到一定程度必不可少的組成部分。
2014年以來(lái)，由于房地產(chǎn)行業(yè)的調整以及傳統周期性產(chǎn)業(yè)的持續低迷，也導致了信托業(yè)近來(lái)問(wèn)題項目的逐漸增多，風(fēng)險敞口逐步擴大，今年6月份信托資產(chǎn)規模更是首次出現了月度負增長(cháng)。
對此，格上理財研究中心分析師曹慶展分析稱(chēng)，在這樣一個(gè)時(shí)機，為了防范信托業(yè)可能發(fā)生的系統性風(fēng)險以及單體信托機構風(fēng)險，保障基金應運而生�；鸸镜某闪�，將逐步承擔部分監管層工作，會(huì )使信托的監管以及風(fēng)險處置機制更加市場(chǎng)化。
從基金來(lái)源來(lái)看，其重點(diǎn)是信托公司按照表內外資產(chǎn)余額認購份額。表內資產(chǎn)中，信托公司需按照凈資產(chǎn)余額的1%認購。今年2季度末，信托全行業(yè)凈資產(chǎn)規模為2749.61億元，根據這一數字，信托公司僅此項認購的基金或將達到30億元。這一舉措對股東背景不強的中小型信托公司來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不小的負擔。當然這僅需要初期一次繳納，后續每年根據凈資產(chǎn)余額為基數進(jìn)行動(dòng)態(tài)調整。
從更為復雜的表外業(yè)務(wù)來(lái)看，資金信托將按新發(fā)行金額的1%認購，財產(chǎn)信托則按其收益的一定比例認購。按照信托產(chǎn)品平均約2年的期限來(lái)看，認購的基金將于平均約2年的時(shí)間退出，信托業(yè)協(xié)會(huì )披露的數據顯示，2013年信托業(yè)新增資金信托規模達5.74萬(wàn)億元，按此假設兩年新增信托規模約10萬(wàn)億元，如基金正常運行的話(huà)，則每年保障基金規�；虮３衷谇|左右!而此前各家信托公司上報的風(fēng)險資產(chǎn)總額為700億元，這還僅僅是以較寬口徑統計的可能出現風(fēng)險的資產(chǎn)。如果信托保障基金正常運作的話(huà)，足以全額覆蓋風(fēng)險資產(chǎn)。
另一方面，由于僅區分了資金信托及財產(chǎn)信托，而未對業(yè)務(wù)類(lèi)型做出明顯區分，因此此項條款的實(shí)施或將對信托公司規模龐大的通道類(lèi)業(yè)務(wù)造成一定程度的影響。對信托公司來(lái)說(shuō)，大部分通道類(lèi)業(yè)務(wù)僅收取較低的通道費用，如果再認購1%的保障基金的話(huà)，是得不償失的事。
從認購主體來(lái)看，屬購買(mǎi)市場(chǎng)標準化產(chǎn)品的投資性資金信托的，其基金由信托公司認購;屬融資性資金信托的，其基金由融資者認購。這對現金流相對緊張的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，將會(huì )直接抬高融資成本，進(jìn)一步加深其負債壓力。如果強制執行的話(huà)，則會(huì )一定程度上削減信托的競爭力。未來(lái)信托業(yè)務(wù)重心或將進(jìn)一步向對利率不敏感的平臺公司以及利潤率較高的房地產(chǎn)公司傾斜。
業(yè)內人士認為，對基金來(lái)源來(lái)說(shuō)，除了各方認購以外，根據防范和處置信托業(yè)風(fēng)險的需要，基金公司也可以發(fā)行金融市場(chǎng)工具來(lái)募集資金。本次《辦法》的推出延續了99號文“賣(mài)者盡責、買(mǎi)著(zhù)自負”的監管思路，對穩定市場(chǎng)信心、緩釋行業(yè)風(fēng)險、保障投資者權益、防范風(fēng)險蔓延將起到重要作用。
