據經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，據上海黃金交易所相關(guān)負責人表示，黃金國際板將在明天（9月18日）推出。上海黃金交易所擬選擇11個(gè)品種，包括3個(gè)新設品種，供境內外投資者共同參與交易。交易采用人民幣結算，境內外投資者獲準在同一交易系統內撮合成交，形成同一價(jià)格。這意味著(zhù)，上海黃金交易所借助國際板，將境外投資者引入了現有市場(chǎng)，打通了國內外黃金市場(chǎng)。
在“西金東移”的大背景下，上海金的推出有哪些意義?我國黃金市場(chǎng)缺乏定價(jià)權的歷史能否就此改寫(xiě)?東方匯金期貨金融產(chǎn)品事業(yè)部總經(jīng)理柳瑾對此做詳細解讀。
經(jīng)濟之聲：我們知道，國際上存在著(zhù)“倫敦金”與“紐約金”兩大標準，它們分別代表著(zhù)現貨交易價(jià)格與期貨交易價(jià)格。與這兩大標準相比，您覺(jué)得“上海金”的特點(diǎn)在于什么?
柳瑾：“上海金”的特點(diǎn)是，主要由國內交易者進(jìn)行交易，而且交易的計價(jià)和結算的貨幣主要都是以人民幣為主，而“倫敦金”和“紐約金”主要是用美元來(lái)計價(jià)和結算。
經(jīng)濟之聲：為什么上海黃金交易所在這個(gè)時(shí)候宣布開(kāi)設黃金國際板?它誕生的背景是怎樣的?
柳瑾：有兩方面的背景，一方面是一個(gè)宏觀(guān)的大背景，現在整個(gè)國際黃金市場(chǎng)應該處在一個(gè)相對的低迷期，一方面是由于國際黃金的價(jià)格不斷走低，造成大量投資者興趣逐漸缺失，逐漸轉移到其他的石油美元資產(chǎn)，或者說(shuō)股票債券等等，造成了黃金的失血效應。
另外一方面，整個(gè)國際黃金交易所的交易中心逐漸開(kāi)始萎靡，隨著(zhù)多德-弗蘭克法案的推出，包括巴克萊和德國銀行在內的主要黃金做市商逐漸退出了大宗商品的交易，尤其是巴克萊已經(jīng)把在倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì )(LBMA)
五大做市商之一的會(huì )員資格取消了，而且現在倫敦白銀的定盤(pán)價(jià)格也正出現了變化。在這樣的變化下，其實(shí)像中國這樣的新興市場(chǎng)是希望積極爭取黃金定價(jià)權的，所以現在我們已經(jīng)看到有傳言說(shuō)某中國大行可能正要接手巴克萊銀行會(huì )員資格的席位。
同時(shí)對于國內來(lái)說(shuō)，我們國家的黃金儲備相對量非常小，前段時(shí)間世界黃金協(xié)會(huì )剛剛做的一個(gè)統計表明，現在在世界主要發(fā)達國家里，美國的黃金儲備占它外匯的比重高達80%以上，而像中國這樣的國家，整體外匯儲備量雖然非常大，但黃金的儲備僅占1%。在這樣一個(gè)大背景下，中國非常有理由去建立一個(gè)能夠自己把控的有效黃金交易市場(chǎng)。
另外再說(shuō)一個(gè)微觀(guān)的小背景，之前黃金的國際版本來(lái)預計是在九月底開(kāi)放，但現在提前到9月18號，非常有意思的事情是，明天凌晨，也就是今天晚上的兩點(diǎn)多鐘，美聯(lián)儲9月份的議息會(huì )議將召開(kāi)，市場(chǎng)預計這可能會(huì )對美元以及黃金的價(jià)格造成很大的波動(dòng)。從這里也可以看得出來(lái)，我們的黃金國際版為了吸引投資者到國際版來(lái)交易，也費了一番心思，特意把時(shí)間提到波動(dòng)率比較高的9月18號。
經(jīng)濟之聲：這一次上海黃金交易所推出的上海金的國際版仍然采用投資者競價(jià)撮合的模式，而國際通用的定價(jià)模式是做市商定價(jià)模式，未來(lái)我們的交易制度是否有望朝著(zhù)做市商模式靠攏?這是不是一個(gè)大勢所趨?
柳瑾：應該說(shuō)做市商也就是OTC的制度在歐美國家是一個(gè)比較通行的制度，而且它的規模往往是場(chǎng)內交易可能三倍甚至五倍以上。從之前政策層的整個(gè)政策取向來(lái)看，OTC市場(chǎng)是國家要主推的一個(gè)主要方向，包括我們未來(lái)的期權等等商品，這種衍生工具未來(lái)主要都是用做市商制度。從現在的市場(chǎng)來(lái)看，我們可能還是暫時(shí)先以場(chǎng)內交易為主，后面將逐漸對做市商制度進(jìn)行嘗試和推廣。
經(jīng)濟之聲：雖然目前我國是全球最大的黃金生產(chǎn)國和消費國，但這并不意味著(zhù)我國有國際黃金定價(jià)權。近年來(lái)，經(jīng)過(guò)資本市場(chǎng)多層次建設，我國已形成門(mén)類(lèi)較為齊全的投資品種，“上海金”的推出可謂“水到渠成”。您認為，上海金的推出對填補黃金市場(chǎng)缺乏定價(jià)權的歷史，有著(zhù)怎樣的意義?
柳瑾：黃金本身這個(gè)商品非常特殊，我們可以認為它就是另一個(gè)屬性的貨幣，也就是說(shuō)它的定價(jià)權應該取決于它的計價(jià)貨幣，現在國際上通行的計價(jià)都是用美元計價(jià)，所以所謂的黃金定價(jià)權其實(shí)可以說(shuō)就是美元的權利。像現在我們的國際版是用人民幣計價(jià)和結算的，其實(shí)已經(jīng)為我們的人民幣國際化做出了推動(dòng)。所謂的黃金定價(jià)權其實(shí)本質(zhì)上是貨幣的定價(jià)權或者說(shuō)是貨幣的通行程度。
經(jīng)濟之聲：我們亞洲也有香港金，和東京的黃金期貨，上海金的推出對亞洲或者說(shuō)對于國際市場(chǎng)的黃金交易者來(lái)說(shuō)，會(huì )不會(huì )構成一定的影響?
柳瑾：應該會(huì )造成相當的影響。因為我們知道，原有的黃金市場(chǎng)基本上都是在香港和東京交易所進(jìn)行交易，但其實(shí)香港的黃金是用司馬兩來(lái)計價(jià)的，跟我們現在國際上通行的規則還不太一致，這可能會(huì )造成一定的障礙。我們現在的黃金計價(jià)都是以國際通用的計價(jià)方式來(lái)計價(jià)的，這對于亞太地區的投資者來(lái)說(shuō)，應該比較有吸引力。
