18日，央行公告顯示，其在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億元正回購操作，期限為14天。值得注意的是，本期14天正回購操作利率為3.50%，較前次下行20個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )出3年半以來(lái)的新低。
　　此前，自7月31日以來(lái)，該利率水平一直維持在3.70%。民生證券稱(chēng)，隨著(zhù)正回購利率下調帶動(dòng)短端利率中樞水平下移，再傳遞至中長(cháng)端，將達到與“降息”相同的效果。
　　有分析人士指出，公開(kāi)市場(chǎng)工具利率主要起到了預期引導的作用，趨勢性很強，不是臨時(shí)工具，且“價(jià)”比“量”重要。
　　業(yè)內認為，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作利率在當前時(shí)點(diǎn)下調，具有明顯的引導市場(chǎng)利率下行意味。受此影響，銀行間現券收益率明顯下行。光大證券分析師徐高認為，從降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本方面講，央行引導正回購利率下行意義甚至大于央行向五大行SLF的注資。
　　民生證券研究院執行院長(cháng)、首席宏觀(guān)研究員管清友指出，繼SLF之后，央行再次下調正回購利率。當前經(jīng)濟下行壓力不減，實(shí)體融資意愿下滑造成的貨幣供應內生性收縮，央行此舉意在降低融資成本。
　　“當日14天期正回購中標利率的下調有些出乎市場(chǎng)預料�！币晃唤灰讍T在接受記者采訪(fǎng)時(shí)指出，“顯然，面對8月經(jīng)濟數據大幅低于預期、實(shí)體融資意愿下降、貨幣供給內生收縮的情況，央行無(wú)法坐視不理。而此舉目的應該是希望通過(guò)利率傳導機制，釋放融資成本降低的信號，以起到刺激、擴大融資需求的作用，減緩經(jīng)濟下行的壓力�！�
　　“個(gè)人認為，央行此次下調正回購利率20BP的目的在于引導融資成本下降，因為如果是為了對沖十一假期時(shí)點(diǎn)和應對IPO，下降10BP就可以釋放意圖�！鼻鄭u農商銀行金融市場(chǎng)部資金交易經(jīng)理秦新鋒直言，“本次主要還是引導市場(chǎng)預期，當然這也意味著(zhù)，未來(lái)全面降息的可能性比較低�！�
　　東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍亦表示，央行的貨幣政策在管理貨幣市場(chǎng)預期的同時(shí)，正在逐漸轉向推進(jìn)降低融資成本，公開(kāi)市場(chǎng)的價(jià)格信號(預期成本引導)與非公開(kāi)市場(chǎng)的數量信號(價(jià)格未知，定向投放引導)將是未來(lái)政策的組合拳。
　　展望后期，受訪(fǎng)的一線(xiàn)交易員普遍認為，全面降準、降息等措施恐會(huì )傷及改革預期，而新常態(tài)之下，降低正回購利率、SLF、定向寬松等“小招”將會(huì )頻繁使用。