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    日前，銀監會(huì )牽頭財政部、央行聯(lián)合下發(fā)了一份《關(guān)于加強商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》(下稱(chēng)《通知》)，對商業(yè)銀行月末、季末存款“沖時(shí)點(diǎn)”行為進(jìn)行約束，規定商業(yè)銀行月末存款偏離度不得超過(guò)3%，同時(shí)，還明確禁止了八項不合規的“吸存”操作。
　　對此，業(yè)內人士認為，銀行理財產(chǎn)品會(huì )發(fā)生結構性調整，中長(cháng)期理財產(chǎn)品規�；蛴兴�增加，表外理財產(chǎn)品擴張將放緩。不過(guò)，銀行資金成本會(huì )因存款流失的壓力而上升，無(wú)論是資本金補充需求還是盈利提升都將受到影響。

　　理財產(chǎn)品期限和結構將生變

　　銀監會(huì )相關(guān)負責人指出，“存款月末沖高、月初回落，月末存款偏離度較高，季末尤為突出。今年上半年也表現得十分明顯。一些商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)開(kāi)展中，通過(guò)高息攬儲、非法返利、延遲支付、以貸轉存、以貸開(kāi)票、理財產(chǎn)品、同業(yè)業(yè)務(wù)等手段吸存倒存�！�
　　實(shí)際上，銀監會(huì )在2011年開(kāi)始就對銀行高息攬儲、存款送禮等行為提出警示，并嚴格執行日均存貸比監管考核。此次《通知》中，監管層再次明確禁止理財產(chǎn)品倒存，市場(chǎng)普遍認為，加上之前銀監會(huì )發(fā)文規范銀行理財業(yè)務(wù)，未來(lái)銀行理財產(chǎn)品的結構必將面臨進(jìn)一步調整。
　　早在2011年銀行理財產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長(cháng)，不少理財產(chǎn)品都被設計為在每月的最后一兩天到期，就是為了沖月末考核點(diǎn)的存款數。近年來(lái)，銀行在月末季末時(shí)為了沖時(shí)點(diǎn)達到存款考核，還會(huì )大量發(fā)行超短期高預期收益率的理財產(chǎn)品，這類(lèi)理財產(chǎn)品有的收益來(lái)源并非理財產(chǎn)品本身，而是銀行通過(guò)從其他業(yè)務(wù)收益中“拆東補西”獲得的，這種風(fēng)險已被監管層所重視。
　　《通知》下發(fā)后，“理財在季末時(shí)點(diǎn)集中回表，瞬間改善存款規模將變得困難，最終會(huì )導致銀行將理財回表沖存款的時(shí)間點(diǎn)提前，規避月末時(shí)偏離度過(guò)大�！眹�信固收研究員董德志分析稱(chēng)，“這種‘提前到期以圖最終回表’的模式將導致銀行管理鎖定資金的難度加大，因此會(huì )相應提高承諾收益�！�
　　還有市場(chǎng)分析人士認為，我國銀行理財產(chǎn)品的一大特點(diǎn)是投資運作期限較短，2013年1至3個(gè)月期限的理財產(chǎn)品占比58.7%。此次《通知》發(fā)布可能導致市場(chǎng)整體投資期限的拉長(cháng)，以避免存款波動(dòng)。
　　在產(chǎn)品結構和類(lèi)型方面，目前，表內保本型理財產(chǎn)品在監管考核上已經(jīng)算作結構性存款，計入存貸比的分母，且占用銀行資本，商業(yè)銀行利用理財產(chǎn)品，在期末進(jìn)表增加存款，主要依靠的是表外理財產(chǎn)品�！锻ㄖ�》明確后，銀行表外理財充當穩定存款工具的功能降低，因此，銀行發(fā)行表外理財的規�；驅⒖s減。

　　銀行資金成本面臨抬升

　　實(shí)際上，從我國銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展來(lái)看，中小銀行普遍受限于網(wǎng)點(diǎn)不足和客戶(hù)類(lèi)型，吸收存款面臨的壓力遠大于國有大行。市場(chǎng)判斷，《通知》執行后，存款壓力將導致銀行對理財產(chǎn)品的策略發(fā)生分化，通過(guò)表外理財增加中間業(yè)務(wù)收入需要權衡月末存款偏離度，而保本型理財方面，雖然銀行可以獲得較為穩定的存款來(lái)源，但其資管業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)收入將面臨下降。交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平坦言，“如果沒(méi)有放松存貸比考核等配套措施跟進(jìn)，銀行資金的總體成本將抬升�！�
　　今年上半年上市銀行業(yè)績(jì)報告表明，光大銀行、華夏銀行和建設銀行的理財業(yè)務(wù)收入同比都出現下降，“最賺錢(qián)”的工行理財業(yè)務(wù)也表現疲軟。
　　建行高層對此表示，理財業(yè)務(wù)收入表現不佳主要有兩方面的原因：一是采取審慎、穩健的經(jīng)營(yíng)策略，新配置的基礎資產(chǎn)風(fēng)險較低、期限較短，資產(chǎn)平均收益率下降；二是為滿(mǎn)足客戶(hù)和市場(chǎng)競爭的需要，產(chǎn)品收益率較上年同期有所提升。另外，結構化產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品正成為銀行理財產(chǎn)品轉型的兩個(gè)方向。

　　恐引發(fā)“融資難”“融資慢”

　　國泰君安分析師指出，在之前存貸比考核之下，存款只需滿(mǎn)足時(shí)點(diǎn)考核，雖然融資成本高，但銀行基本能夠按照額度將錢(qián)放出去；今后存貸比不放松，銀行放貸時(shí)需考慮負債端存款偏離度的制約，影響貸款投放節奏，恐引發(fā)“融資難”“融資慢”。
　　民生證券分析師分析稱(chēng)，“一般性存款被分流嚴重，高息攬儲被限制會(huì )導致銀行存款下降而制約銀行信貸投放，可能會(huì )導致實(shí)體融資成本不降反升�！�
　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛同樣認為，“現在來(lái)看，對社會(huì )資金成本影響方向是不明確的。對存款監管要求更加嚴格，可能短期內會(huì )促使銀行負債成本更高�！�
　　不過(guò)，今年7月，銀監會(huì )發(fā)文進(jìn)一步完善存貸比監管，對存貸比計算口徑進(jìn)行了調整，同時(shí)實(shí)施動(dòng)態(tài)存貸比考核。有知情人士透露，下一步銀監會(huì )將會(huì )出臺銀行負債質(zhì)量管理辦法，可能會(huì )解決更多問(wèn)題。
　　銀監會(huì )主席尚福林也曾表態(tài)，隨著(zhù)利率市場(chǎng)化推進(jìn)和多層次金融市場(chǎng)不斷發(fā)展，銀行負債結構多元化，負債成本逐步攀升，資金來(lái)源穩定性下降，加大了銀行流動(dòng)性風(fēng)險管理的難度。銀行業(yè)要在繼續做好資產(chǎn)管理、資本管理、流動(dòng)性管理的同時(shí)，加強負債管理。