經(jīng)參9月23日綜合消息 伴隨著(zhù)新訂單和新出口訂單指數改善，匯豐中國9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(PMI)回升至兩個(gè)月最高水平，顯示中國制造業(yè)出現企穩跡象。投入價(jià)格指數和產(chǎn)出價(jià)格指數加速下跌，顯示國內通脹放緩壓力加劇。
具體數據方面，匯豐控股周二公布，匯豐中國9月制造業(yè)PMI初值意外回升至50.5
，創(chuàng )兩個(gè)月新高，高于預期的50，也高于前值50.2。至此，匯豐PMI指數連續4個(gè)月處在榮枯線(xiàn)50上方，8月終值為50.3。
業(yè)內人士稱(chēng)，9月的PMI數據表明中國經(jīng)濟仍溫和擴張，下行風(fēng)險暫時(shí)緩解，但房地產(chǎn)仍是拖累經(jīng)濟的最大風(fēng)險。預計決策層將推出更多寬松措施以穩增長(cháng)。
好于預期的匯豐PMI數據發(fā)布后，兩市反彈，上證綜指重回2300點(diǎn)。
以下是部分機構和專(zhuān)家解讀匯總：
屈宏斌：預計央行將采取更多貨幣寬松以穩定復蘇
匯豐大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家解讀稱(chēng)，總體而言，數據依舊表明經(jīng)濟僅溫和擴張。房地產(chǎn)低迷仍是經(jīng)濟增長(cháng)的最大下行風(fēng)險。我們繼續預計央行將采取更多貨幣寬松，以穩定復蘇。
分項數據中，新訂單和新出口訂單指數有所改善，但就業(yè)指數進(jìn)一步下跌至46.9，創(chuàng )五年半低位。產(chǎn)出指數為51.8，持平于8月，同樣為兩個(gè)月低點(diǎn)。投入價(jià)格指數和產(chǎn)出價(jià)格指數雙雙加速下跌。
中金：經(jīng)濟動(dòng)能反彈力度仍弱 穩增長(cháng)壓力仍大
中金發(fā)布報告稱(chēng)，預示9月經(jīng)濟環(huán)比動(dòng)能在8月大幅下降的基礎上沒(méi)有繼續下滑，環(huán)比增速小幅反彈的可能性大。以下是全文：
從需求看，PMI新訂單指數反彈1個(gè)百分點(diǎn)，新出口訂單指數反彈1.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示出口仍將是拉動(dòng)經(jīng)濟的最重要力量。從庫存需求看原材料庫存繼續下降，但降幅收窄。產(chǎn)成品庫存與8月持平。
從生產(chǎn)和就業(yè)看，PMI生產(chǎn)指數指數51.8%，與8月份持平，也出現止跌跡象。值得注意的是，PMI從業(yè)人員指數低位繼續回落，這可能預示穩增長(cháng)壓力仍然較大。
從價(jià)格看，購進(jìn)價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格指數仍然疲弱，顯示需求和生產(chǎn)的止跌企穩仍不穩固。
綜合看，PMI止跌，預示經(jīng)動(dòng)能繼續顯著(zhù)下滑的可能性小，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業(yè)指數持續惡化，預示穩增長(cháng)壓力仍大。向前看，我們預計9月工業(yè)增加值環(huán)比動(dòng)能回升，同時(shí)去年9月基數回落，工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。
民生證券對部分數據解讀：
①9月匯豐PMI初值反彈至50.5，發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量改善也反映9月經(jīng)濟較8月環(huán)比或有改善，可能與定向穩增長(cháng)有關(guān)(我們猜想國開(kāi)全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關(guān)。
②新訂單和出口訂單上升，可能與內部定向穩增長(cháng)與外部經(jīng)濟轉暖有關(guān)。
③總需求好轉，企業(yè)投產(chǎn)動(dòng)力略有增強，產(chǎn)出指數上升。
④生產(chǎn)改善對企業(yè)采購有所帶動(dòng)，但原材料庫存下降反映企業(yè)補庫存意愿仍然不強。
⑤經(jīng)濟短期下行風(fēng)險緩解，但地產(chǎn)銷(xiāo)售疲弱和外需增量空間有限，經(jīng)濟內生動(dòng)力不強，中長(cháng)期下行趨勢不改，預計總量寬松政策不會(huì )出臺，但定向穩增長(cháng)政策后會(huì )有期。
管清友：總量寬松難出臺
定向穩增長(cháng)依然可期
民生證券研究院執行院長(cháng)管清友認為，9月匯豐PMI反彈至50.5，經(jīng)濟下行風(fēng)險暫時(shí)緩解。新訂單反彈可能與定向穩增長(cháng)和外需改善有關(guān)�？傂枨蟾纳茙�(dòng)生產(chǎn)指數好轉，企業(yè)采購略有增強。但購進(jìn)價(jià)格和原材料庫存繼續下降，反映企業(yè)對經(jīng)濟改善有疑慮，補庫存意愿不強。經(jīng)濟內生下行壓力不減，總量寬松難出臺，但定向穩增長(cháng)依然可期。
李大霄：穩定房地產(chǎn)等政策漸漸顯效
穩股市可期待
英大證券研究所所長(cháng)李大霄表示，數據消除了過(guò)度悲觀(guān)情緒，隨著(zhù)國務(wù)院微刺激政策漸漸加大力度，政策引導企業(yè)的融資成本慢慢下行，穩定房地產(chǎn)等政策漸漸顯效，穩經(jīng)濟及穩股市可以期待。
