在如今的A股市場(chǎng)，上市公司定向增發(fā)儼然已經(jīng)成了“唐僧肉”：普通股民無(wú)法參與，而上市公司的高管、員工，甚至連正在收購的對象的高管倒能參與。
　　佐力藥業(yè)9月22日晚間發(fā)布定增預案，公司擬向實(shí)際控制人俞有強、德清縣烏靈股權投資合伙企業(yè)等五名特定對象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4053萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)4.8億元，擬用于年產(chǎn)400噸烏靈菌粉生產(chǎn)線(xiàn)建設項目及補充流動(dòng)資金。
　　不過(guò)，《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現，在佐力藥業(yè)的這份定增預案中，參與定增的對象不僅包括該公司的100多名員工，甚至還包括了該公司正在收購的標的資產(chǎn)——凱欣醫藥的三名高管。從參與對象來(lái)看，這份4.8億元的定增更像是一場(chǎng)資本盛宴。
　　預案顯示，佐力藥業(yè)此次擬以11.98元/股的價(jià)格發(fā)行4053萬(wàn)股，發(fā)行對象為俞有強(200萬(wàn)股)、德清縣烏靈股權投資合伙企業(yè)(1343萬(wàn)股)、長(cháng)信基金管理有限責任公司(1170萬(wàn)股)、南京瑞森投資管理合伙企業(yè)(670萬(wàn)股)、長(cháng)城國融投資管理有限公司(670萬(wàn)股)。
　　其中，俞有強為佐力藥業(yè)的實(shí)際控制人，持有上市公司30.94%的股權。德清烏靈的股權則較為復雜：葉利、德清靈澤、德清靈蓮以及其他35名自然人分別持有0.372%、24.2%、21.593%和53.835%的股權，在德清烏靈的出資人中，董弘宇、陳國芬、鄭學(xué)根擔任公司董事，彭曉國、郭銀麗、嵇文衛擔任公司監事，鄭超一、朱曉平、陳建、王建軍、汪濤擔任公司高級管理人員。不僅如此，預案還顯示，在德清烏靈的出資人中，還包括了大量的佐力控股職員和佐力小貸職員，佐力控股的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)總監，佐力小貸的總經(jīng)理和副總經(jīng)理也悉數在列。德清靈蓮的50名出資人則全部為佐力藥業(yè)公司員工，德清靈澤的47名出資人也均為該公司員工。上述三個(gè)股權投資合伙企業(yè)均于9月16日-9月17日成立，顯然是為了參與本次增發(fā)。
　　《經(jīng)濟參考報》記者9月23日致電佐力藥業(yè)董秘鄭超一，他否認了該定增方案屬于股權激勵�！肮蓹嗉�勵計劃中，激勵對象會(huì )以較其他股東優(yōu)惠的價(jià)格取得公司股份。本次發(fā)行中，合伙企業(yè)參與人的認購價(jià)格、權利義務(wù)與其他投資人一致，不存在優(yōu)惠價(jià)格。當然，公司員工參與到合伙企業(yè)，是對公司未來(lái)發(fā)展的認可，有利于調動(dòng)其積極性，同時(shí)分享公司的成長(cháng)收益，促進(jìn)公司的長(cháng)遠發(fā)展�！彼�說(shuō)。
　　盡管如此，截至25日收盤(pán)，佐力藥業(yè)的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)漲到了15.38元，按照11.98元/股的發(fā)行價(jià)格計算，參與定增的所有方共計已經(jīng)實(shí)現了1.38億元的賬面浮贏(yíng)。
　　值得注意的是，盡管上市公司高管參與定增并不罕見(jiàn)，但是在參與增發(fā)的德清烏靈的出資人名單中，甚至還包括了佐力藥業(yè)正在收購的一家企業(yè)——凱欣醫藥公司三位高管的名字——凱欣醫藥公司總經(jīng)理劉利輝、副總經(jīng)理周衛星、凱欣醫藥股東黃磊，三人認繳出資額分別為599萬(wàn)元、239.6萬(wàn)元、239.6萬(wàn)元。不僅如此，包括珠峰藥業(yè)董事長(cháng)、總經(jīng)理和兩位副總經(jīng)理也出現在這個(gè)出資人名單上。
　　9月16日，佐力藥業(yè)公告，擬與凱欣醫藥原股東簽訂投資協(xié)議，擬收購凱欣醫藥47.5%股份，收購金額1200萬(wàn)元，同時(shí)以現金增資凱欣醫藥，增資價(jià)格為每1元出資額對應2.4元，增資額1200萬(wàn)元。交易完成后，佐力藥業(yè)合計持有凱欣醫藥65%股權，收購及增資金額合計2400萬(wàn)元。
　　而在稍早之前的7月4日，佐力藥業(yè)與青海珠峰蟲(chóng)草藥業(yè)有限公司、青海珠峰冬蟲(chóng)夏草藥業(yè)有限公司共同簽訂《關(guān)于青海珠峰冬蟲(chóng)夏草藥業(yè)有限公司之投資協(xié)議》，公司擬使用首次公開(kāi)發(fā)行股票的超募資金中的15000萬(wàn)元投資青海珠峰冬蟲(chóng)夏草藥業(yè)有限公司。
　　也就是說(shuō)，佐力藥業(yè)和凱欣醫藥簽訂投資協(xié)議的同一天，德清靈蓮和德清靈澤成立，第二天，德清烏靈成立，凱欣醫藥三位高管名列其中。拋開(kāi)珠峰藥業(yè)不談，佐力藥業(yè)在收購凱欣醫藥的敏感時(shí)間節點(diǎn)向收購對象進(jìn)行定向增發(fā)，考慮到現在定增市場(chǎng)的火熱程度以及財富效應，難免讓人心生疑問(wèn)：佐力藥業(yè)是否以參與此次定增為籌碼進(jìn)行了收購談判？
　　鄭超一則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，公司在收購凱欣醫藥過(guò)程中，依法對凱欣醫藥履行了審計、評估程序，收購價(jià)格在雙方協(xié)議一致的基礎上根據評估結果確定，價(jià)格公允，收購行為經(jīng)公司董事會(huì )審議通過(guò)并及時(shí)公告。凱欣醫藥三位高管與佐力藥業(yè)、實(shí)際控制人、董監高均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系�！白袅λ帢I(yè)在與凱欣醫藥股東關(guān)于收購的談判過(guò)程中，未明示或暗示以凱欣醫藥的三位高管認購本次非公開(kāi)發(fā)行的股票為收購的前提條件。佐力藥業(yè)簽訂的收購凱欣醫藥的投資協(xié)議中，沒(méi)有任何提及凱欣醫藥三位高管認購佐力藥業(yè)非公開(kāi)發(fā)行股票的條款�！彼�說(shuō)。
　　他強調，本次非公開(kāi)發(fā)行對象德清縣烏靈股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)的合伙人選擇過(guò)程中，公司提前廣泛征詢(xún)了公司及控股子公司董事、監事、高管、核心人員、主要合作方等的認購意向，根據本次發(fā)行總額和認購方意愿綜合確定各方的認購比例，且德清縣烏靈股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)與其他內外部認購人的認購價(jià)格、權利義務(wù)完全一致，不存在對某些認購人的特殊照顧或利益輸送。