國際貨幣與金融業(yè)研究中心(ICMBS)29日發(fā)布第16份日內瓦報告警告稱(chēng)，創(chuàng )紀錄的債務(wù)水平和不斷放緩的經(jīng)濟增速相結合，意味著(zhù)全球經(jīng)濟可能正在走向一場(chǎng)新的危機。報告預計，為了使政府、企業(yè)和家庭能正常償還債務(wù)、避免另一場(chǎng)金融危機，全球利率將不得不在“很長(cháng)的時(shí)間內”保持在較低水平。
　　據英國《金融時(shí)報》報道，這份報告受ICMBS委托，由包括三位前央行行長(cháng)在內的資深經(jīng)濟學(xué)家團隊撰寫(xiě)。該報告的主要貢獻之一在于，當大部分人都在討論全球經(jīng)濟如何去杠桿化、減少債務(wù)負擔之時(shí)，它證明了實(shí)際債務(wù)水平持續上漲的事實(shí)。報告指出，盡管金融領(lǐng)域的債務(wù)負擔有所緩解，尤其是在美國，并且發(fā)達國家家庭債務(wù)占收入的比例不再上升，但富裕國家的公共部門(mén)債務(wù)和新興國家的私營(yíng)部門(mén)債務(wù)仍然持續快速增長(cháng)。
　　根據報告發(fā)布的數據顯示，全球債務(wù)總負擔(包括公共部門(mén)債務(wù)和私營(yíng)部門(mén)債務(wù))占國民收入的比例在2001年為160%，而在此次金融危機爆發(fā)后的2009年則升至近200%，2013年更是進(jìn)一步升至215%�！芭c外界普遍認為的情形不同，全球經(jīng)濟并沒(méi)有開(kāi)始去杠桿化進(jìn)程，全球債務(wù)占國內生產(chǎn)總值的比例仍然在上漲甚至創(chuàng )造新紀錄�！眻蟾嬷赋�。
　　報告警告稱(chēng)，受實(shí)際經(jīng)濟增速放緩和通脹下滑的影響，全球債務(wù)水平居高不下并持續攀升，名義國內生產(chǎn)總值日趨放緩，兩者的結合將帶來(lái)有害的后果。而且，去杠桿化過(guò)程和名義國內生產(chǎn)總值放緩在很多時(shí)候會(huì )陷入惡性循環(huán)，后者將加劇去杠桿化的難度，而前者則惡化經(jīng)濟衰退形勢。
　　此次報告的作者之一、霍華德資產(chǎn)管理公司首席全球戰略分析師路易吉·布提萊恩表示，許多所謂的經(jīng)濟奇跡，包括20世紀60年代的意大利、日本、亞洲四小龍、愛(ài)爾蘭、西班牙等，都是在債務(wù)攀升后結束的。
　　報告稱(chēng)，未來(lái)發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇將受到抑制，新興國家經(jīng)濟發(fā)展也將面臨新的威脅�！昂茱@然發(fā)達國家必須做好低增長(cháng)時(shí)期將延長(cháng)、并可能發(fā)生另一場(chǎng)危機的準備……新興市場(chǎng)整體將成為未來(lái)債務(wù)趨勢中令人擔憂(yōu)的一個(gè)重要部分�！眻蟾鎸�債務(wù)水平較高且增長(cháng)持續放緩的經(jīng)濟體的擔憂(yōu)最為嚴重，比如南歐的歐元區外圍國家，以及中國，因其經(jīng)濟增速已從兩位數降至7.5%。
　　此外，盡管報告作者們注意到資產(chǎn)價(jià)值傾向于與債務(wù)增速同步增長(cháng)，因此資產(chǎn)負債表看上去不會(huì )太緊張，但他們擔心，資產(chǎn)價(jià)格逆轉時(shí)會(huì )造成信貸緊縮，從而給資產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)進(jìn)一步的下行壓力，從而使得資產(chǎn)價(jià)格陷入惡性循環(huán)。
　　鑒于此，撰寫(xiě)此次報告的經(jīng)濟學(xué)家們預計，全球利率將持續低于市場(chǎng)預期，因為債務(wù)水平的上升意味著(zhù)借款者無(wú)法承受過(guò)快的利率上漲。報告的作者們還預計，為了防止在借貸成本降低時(shí)出現更快的債務(wù)攀升局面，全球各國監管方可能采取更直接的措施來(lái)抑制借貸。此外，報告還敦促歐洲央行必須立刻采取量化寬松措施，任何形式的進(jìn)一步拖延都有可能給歐元區的可持續發(fā)展重新帶來(lái)壓力。
　　《金融時(shí)報》指出，此份日內瓦報告的發(fā)布正值外界對于全球經(jīng)濟復蘇疲弱、美聯(lián)儲可能在一年之內啟動(dòng)加息的擔憂(yōu)日益加劇之時(shí)。國際貨幣基金組織(IMF)即將在華盛頓召開(kāi)年會(huì )，此份報告將為IMF官員們的決策提供參考。
　　本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲宣布將月度購債規模繼續縮減100億美元至150億美元，并計劃在10月底的貨幣政策例會(huì )上完全結束購債計劃，關(guān)于美聯(lián)儲將提前啟動(dòng)加息的市場(chǎng)預期升溫。有分析指出，美聯(lián)儲升息將加重歐洲和日本等發(fā)達經(jīng)濟體的財政負擔，導致其政府債務(wù)支付額大幅攀升，拖累其經(jīng)濟復蘇。此外，國際清算行(BIS)稱(chēng)，由于部分新興市場(chǎng)國家的企業(yè)債規模已與其國內生產(chǎn)總值相當，因此更加容易受到利率和匯率的沖擊，外圍利率走強或者本幣走弱可推升債券收益率，繼而可能拖累該國經(jīng)濟增長(cháng)。
　　IMF在今年上半年發(fā)布的《全球金融穩定報告》中也表示，在過(guò)去五年中超低利率使得債務(wù)水平不斷升高，加劇了發(fā)達國家貨幣政策重返正常軌道的困難。報告指出，在不產(chǎn)生明顯金融風(fēng)暴的前提下，可能沒(méi)有簡(jiǎn)單的方法使政策恢復正�；�：不必要的延遲退出，可能導致金融穩定風(fēng)險進(jìn)一步積聚；而過(guò)快退出可能會(huì )危及經(jīng)濟復蘇，使得某些經(jīng)濟領(lǐng)域的債務(wù)負擔加劇升高。