【編者按】資管機構信貸資金頻遭挪用的背后，反映出其信貸管理的羸弱。
據上證報記者不完全統計，2013年至今，已先后曝出7起資管計劃資金挪用事件。為了爭奪市場(chǎng)，資管機構事前馬虎，盡職調查草草收場(chǎng)，放款時(shí)無(wú)視專(zhuān)款專(zhuān)用，事后審查更是有心無(wú)力，部分資管機構只要融資方能按時(shí)還本付息，對資金挪用睜一只眼閉一只眼。因此，信托、券商以及子公司整個(gè)資管行業(yè)處處聞“驚雷”。
業(yè)內人士指出，資管機構不比銀行有龐大的網(wǎng)點(diǎn)、人力做貸后審核，因此前期詳盡的盡職調查是阻隔風(fēng)險的關(guān)鍵，兌付固然重要，但過(guò)程也很重要。
被挪用的資管資金
借新債還舊債、避開(kāi)監管限制投資其他領(lǐng)域、借錢(qián)幫別人還債……一起起資管資金頻繁被挪用的背后，折射出業(yè)內種種“潛規則”。
2014年，萬(wàn)家基金子公司萬(wàn)家共贏(yíng)資產(chǎn)管理公司旗下“萬(wàn)家共贏(yíng)售房受益權轉讓項目專(zhuān)項資產(chǎn)管理計劃”有8億元資金不翼而飛。這筆資金大部分“離奇”的被劃入金元惠理基金子公司金元百利資產(chǎn)管理公司旗下產(chǎn)品“金元百利景泰基金資管計劃”，司法已經(jīng)介入。
同年，某信托公司發(fā)行的中小企業(yè)發(fā)展計劃信托也曝出信托資金挪用風(fēng)波。一筆450萬(wàn)元的信托資金被融資方全額劃入擔保公司賬下，用以?xún)斶�其在當地一家理財公司的債務(wù)，而這家理財公司在當地主營(yíng)民間借貸。
據記者不完全統計，2013年至今，已先后曝出7起資管計劃資金挪用事件。
“資管項目資金頻繁挪用暴露出業(yè)內資金流向把關(guān)不嚴、風(fēng)控意識淡漠的問(wèn)題�！币恍磐泄撅L(fēng)控人士告訴記者，“按照規定，信托資金的使用應該嚴格按照披露的用途，做到專(zhuān)款專(zhuān)用�！�
資金去向監管不嚴
從整個(gè)資管行業(yè)來(lái)看，信托資金挪為他用的行為并非孤例，專(zhuān)款專(zhuān)用實(shí)踐中很難落實(shí)，資金去向更是無(wú)心監管。
“按規定，信托資金應該慎入房地產(chǎn)，實(shí)踐中融資方瞞天過(guò)海，信托公司睜一只眼閉一只眼，以非房地產(chǎn)信托的名義把錢(qián)投向了地產(chǎn)�！庇行磐泄救耸空f(shuō)道，“按規定融資類(lèi)項目應該先提供經(jīng)營(yíng)證明再放款，實(shí)踐中資管公司往往先打款再看證明，或者根本不看。這在券商、子公司也很常見(jiàn)，相互間拼放款效率�！�
該人士坦言，有時(shí)候信托公司知曉資金另有用途，但只要信托公司與融資方事先達成協(xié)議，融資方安排好資金償還，保證本息按期兌付，信托公司根本不會(huì )去操心“資金去哪兒”。
新時(shí)代信托實(shí)際控制人“明天系”掌舵人肖建華亦曾在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)坦言，“一家企業(yè)的資金不是單一的，既有信托資金，又有流動(dòng)資金，資金募集到位后，有可能信托資金變成了流動(dòng)資金，流動(dòng)資金變成了投資資金，這種轉換是很正常的�！�
記者了解到，融資方挪用資管資金比較常見(jiàn)手法主要有三種：一是利用假業(yè)務(wù)合同騙出信貸資金，然后通過(guò)其他辦法轉回融資方手里；二是制造“殼”公司，讓“殼”公司去融資，比如江浙地區一些擔保公司就深諳此道，自己作為實(shí)際控制人隨時(shí)支取信貸資金；三是虛高購置合同中的標的金額，扣除真實(shí)用款部分后，剩余資金由融資方截留。
“風(fēng)控的核心是人，資管行業(yè)在這方面遠遠不如銀行�！睒I(yè)內人士指出，“信托公司不能設立異地機構，一些重要地區只能設立一支7-8人的工作組，這些人既要找項目，還要事后追蹤已有項目，券商、基金子公司往往只有幾名法務(wù)做審核，都不可能覆蓋到資金流向監管�！�
“畢竟項目經(jīng)理才是發(fā)現問(wèn)題貸款的第一道防線(xiàn)，他們比任何人都了解融資方；法務(wù)復核并不經(jīng)常進(jìn)行，對每筆融資項目按五級分類(lèi)進(jìn)行檢查，但是按季、按年進(jìn)行，往往不夠及時(shí)；至于外部檢查，往往為時(shí)已晚，融資方已無(wú)力還款�！鄙鲜鋈耸空f(shuō)道。
即便是資金托管銀行在監管資金流向上也是有心無(wú)力�！鞍凑罩敢�，銀行對托管賬戶(hù)的劃款指令是進(jìn)行‘形式有效性審核’，也就是說(shuō)，銀行沒(méi)有能力，也沒(méi)有責任對資金用途的真實(shí)性作盡調，只要文本齊備就可以�！币汇y行托管人士說(shuō)，監管效果因此打折。
事前防范更有效
記者發(fā)現，大部分受訪(fǎng)信托人士都認為，要預防挪用資金的事情發(fā)生，事前盡職調查、項目審批時(shí)越詳細越好，對于接受融資成本畸高或項目疑似殼公司等明顯不合常理或存在貓膩的項目就應該規避，等亡羊再補牢，為時(shí)晚矣。
“曾經(jīng)在深圳遇到一次用假公章、假合同來(lái)騙貸的�！比A南地區一信托公司項目經(jīng)理接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)分享了自己的經(jīng)歷，“融資方持法人證明書(shū)、法人授權委托證明書(shū)、財務(wù)會(huì )計報告、購銷(xiāo)合同等一系列材料來(lái)辦理2000萬(wàn)信托貸款，當時(shí)法務(wù)部門(mén)認為其購銷(xiāo)合同不符合要求就沒(méi)有包裝項目�！�
“之后該公司東窗事發(fā)，才發(fā)現董事長(cháng)不僅繞開(kāi)董事會(huì )私自委任董事會(huì )成員，貸款證也是用私刻公章辦理的，購銷(xiāo)合同自然也是假的�！痹擁椖拷�(jīng)理說(shuō)道。
業(yè)內人士指出，“萬(wàn)家8億挪用門(mén)”事件正好給資管行業(yè)敲響了警鐘。此前萬(wàn)家共贏(yíng)總經(jīng)理伏愛(ài)國曾向媒體坦言：“我們自始至終一直以為是在與中行云南分行打交道�！�
“萬(wàn)家共贏(yíng)和諾亞都是事前沒(méi)做好盡職調查�！比A東地區一信托公司副總經(jīng)理接受上證報記者采訪(fǎng)時(shí)，“深圳吾思以中行云南分行的優(yōu)質(zhì)按揭貸款項目作為誘餌，或再加以誤導，萬(wàn)家即使去了現場(chǎng)做盡職調查，最后還是分不清交易對手�！�
過(guò)去，信托公司只要確認融資人有超值抵押物，往往不擔心融資方將募集資金挪作其他用途，但是目前經(jīng)濟下行，部分行業(yè)進(jìn)入弱周期，抵押物價(jià)值就將全面縮水，并最終影響信托公司和投資者的收益。
中南大學(xué)信托與信托法研究中心主任、中美法律交流基金會(huì )信托法委員會(huì )副主席張軍建接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，事實(shí)上，目前國內的信托法律對于信托資金使用的后續監管并無(wú)嚴格規定，可以說(shuō)當初在制定法規時(shí)對這一現象尚未給予足夠的重視。而按照信托的一般原理，如果項目出現挪用資金，信托需要承擔直接法律責任，或者需要舉證融資方挪用的證據。但實(shí)際上，目前外界輿論和監管只是注重信托項目的兌付問(wèn)題，對挪用資金的問(wèn)題關(guān)注度略顯不足。
【資金挪用事件頻發(fā)】
方正信托澄清挪用門(mén)：吾思基金是打醬油身份
萬(wàn)家共贏(yíng)8億“挪用門(mén)”，堪稱(chēng)近期金融界的一朵奇葩。當市場(chǎng)還在討論到底誰(shuí)該為此事件負責之時(shí)，方正東亞信托亦被卷入其中。目前，已傳被警方控制的李志剛成為方正信托惹上資金挪用“嫌疑人”的關(guān)鍵一環(huán)。但事情發(fā)酵到撲朔迷離之際，方正東亞信托的“涉案”產(chǎn)品——“方正東亞·東銀實(shí)業(yè)債權投資一期集合資金信托計劃”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，東銀一期)及相關(guān)方的一紙公告聲明，卻又及時(shí)撇清了“嫌疑人”的身份。（21世紀經(jīng)濟報道）
萬(wàn)家迷局：融資方不明信托不接 風(fēng)控虛設
吾思基金董事長(cháng)李志剛的微信更新停滯在6月11日，他宣布吾思基金成為基金業(yè)協(xié)會(huì )備案的基金管理人。此后不久，由于其掌舵的另一家公司景泰基金將與萬(wàn)家共贏(yíng)成立的有限合伙產(chǎn)品募集資金挪用至其它兩個(gè)賬戶(hù)，李志剛被警方控制。（中國基金報）
審計署：華潤信托挪用13億元募集資金開(kāi)發(fā)房地產(chǎn)
根據《中華人民共和國審計法》的規定，中國審計署6月20日公布華潤(集團)有限公司2012年度財務(wù)收支審計報告稱(chēng)，2012年華潤信托兩個(gè)信托項目募集資金共計15億元用于流動(dòng)資金貸款，存在監管不嚴問(wèn)題。（觀(guān)點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)）
陽(yáng)光私募江蘇沐雪涉嫌詐騙挪用資金達1億
據21世紀經(jīng)濟報道消息，湖北省荊門(mén)市公安局的一紙立案書(shū)，牽出了天津信托“天信沐雪巴菲特一號證券投資集合資金信托計劃”投資顧問(wèn)江蘇沐雪涉嫌詐騙，以及天津信托與次級委托人深圳凱雷股權投資基金（有限合伙）的種種糾紛內情。此時(shí)，距“天信一號”成立尚不足3個(gè)月。（《財經(jīng)》）
【誰(shuí)之過(guò)？】
資管項目資金頻遭挪用誰(shuí)之過(guò)
業(yè)內人士指出，項目資金頻遭挪用的背后反映出相關(guān)資管公司對風(fēng)險的漠視�！百Y管公司沒(méi)有資金結算功能，無(wú)法像銀行一樣監控資金具體流向，在資金監管上存在先天劣勢，但是究其背后原因在于，只要有足夠的抵押物，資管公司不懼融資方違約帶來(lái)?yè)p失，對于資金用途也就不那么上心了�！保ㄖ袊C券網(wǎng)）
【監管難題】
