近期，美元對主要貨幣匯率持續走高，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數一度突破86大關(guān)，在四年來(lái)的高位徘徊。面對強勢美元，新興經(jīng)濟體債務(wù)風(fēng)險增加，引發(fā)人們對其經(jīng)濟下行的擔憂(yōu)。對此，專(zhuān)家表示，新興市場(chǎng)國家或將面臨難關(guān)，但各國經(jīng)濟狀況不盡相同，所受到的影響不能一概而論。
中信資本旗下對沖基金CCTrack首席執行官羅伯特·薩維奇表示，近期美元走強主要源于三點(diǎn)，即美國以制造業(yè)復蘇和能源產(chǎn)業(yè)振興為代表的經(jīng)濟回暖、美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )的加息預期增強以及包括歐元區在內的其他國家和地區的貨幣持續走弱。
美元的強勢表現使不少新興市場(chǎng)國家面臨債務(wù)高企壓力。國際清算銀行的數據顯示，新興市場(chǎng)國家發(fā)行的企業(yè)國際債務(wù)不斷攀升，2009年至2012年期間，債券總量達到3750億美元，是2004年至2008年總額的兩倍。專(zhuān)家指出，美元走強將推升以美元計價(jià)的債券收益率，繼而拖累債務(wù)國的經(jīng)濟增長(cháng)。
此外，由于此輪美元走強伴隨著(zhù)美國經(jīng)濟持續向好，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲明年年中加息的預期也日益增強，這將導致國際資本從新興國家撤離并流向美國。去年，新興經(jīng)濟體就曾因美聯(lián)儲釋放出退出QE的信號而遭遇大量資產(chǎn)拋售，經(jīng)歷了嚴重的“縮減恐慌”，不少?lài)夜墒�、匯市、債市接連下跌。
對此，ACM全球宏觀(guān)對沖基金首席投資官陳凱豐表示，對于新興市場(chǎng)也不能一概而論，它們受到的外部沖擊程度與自身的經(jīng)濟狀況密不可分。據了解，對于“縮減恐慌”反映劇烈的新興經(jīng)濟體如烏克蘭、土耳其等國具有一些共同點(diǎn)，即外匯儲備低、經(jīng)常賬戶(hù)赤字嚴重、國內政治局勢動(dòng)蕩以及過(guò)度依賴(lài)外部資本和大宗商品出口等。
專(zhuān)家指出，對于其他一些經(jīng)濟狀況良好的新興市場(chǎng)國家而言，強勢美元有積極的一面。薩維奇表示，美元走強使得大宗商品價(jià)格下跌，一些原材料和能源進(jìn)口大國得以從中受益。同時(shí)，美國國內需求旺盛對一些制造業(yè)國家的出口也形成利好。
薩維奇進(jìn)一步指出，作為新興經(jīng)濟體的一員，中國在強勢美元面前無(wú)需過(guò)分擔憂(yōu)。原因有三點(diǎn)：一是中國的以美元計價(jià)債務(wù)規�？煽�；二是中國持有大量外匯儲備；第三是中國經(jīng)濟處于結構調整階段，正由外向型轉為內需驅動(dòng)型，因此受到的外部沖擊將大大減弱。
