摘要：中汽協(xié)公布數據，2014Q1-Q3的銷(xiāo)量分別為6853、13624、17686輛，1-3月份、1-6月份、1-9月份累計增幅分別為1.6倍、2.9倍、3.8倍，無(wú)論同比環(huán)比均較高，并且是處于拉升狀態(tài)。

　　市場(chǎng)對于9月份新能源汽車(chē)銷(xiāo)量預期開(kāi)始混亂，主要導火索是心齊思漲，所以對銷(xiāo)量數據的急切渴望，見(jiàn)到各種銷(xiāo)量結果和點(diǎn)評。國慶期間傳聞1.5萬(wàn)，第一電動(dòng)車(chē)網(wǎng)周末報道2.2萬(wàn)，今天中汽協(xié)公布了9月銷(xiāo)量數據，大家都不關(guān)注9月傳統汽車(chē)銷(xiāo)量數據，實(shí)際情況是統計方法（實(shí)業(yè)的人把訂單說(shuō)成銷(xiāo)量）和口徑不同，導致各式各樣的解讀。海通證券汽車(chē)行業(yè)分析師鄧學(xué)認為：

　�。�1）中汽協(xié)公布數據，2014Q1-Q3的銷(xiāo)量分別為6853、13624、17686輛，1-3月份、1-6月份、1-9月份累計增幅分別為1.6倍、2.9倍、3.8倍，無(wú)論同比環(huán)比均較高，并且是處于拉升狀態(tài)。

　�。�2）中汽協(xié)的數據口徑是不包含微型電動(dòng)車(chē)的康迪、眾泰（時(shí)空）等以商業(yè)租賃模式銷(xiāo)量。但是我們跟蹤的眾多電芯企業(yè)業(yè)績(jì)是跟隨微型電動(dòng)車(chē)產(chǎn)生較大彈性的，因此海通汽車(chē)的統計口徑納入康迪、眾泰（時(shí)空）等微型電動(dòng)車(chē)。根據中汽協(xié)數據，9月份銷(xiāo)量7385輛，考慮康迪、眾泰（時(shí)空）、進(jìn)口車(chē)等數據在1.1萬(wàn)左右。

　�。�3）第一電動(dòng)車(chē)網(wǎng)的數據2.2萬(wàn)，將實(shí)業(yè)確認訂單說(shuō)成了銷(xiāo)量，比如康迪的6771輛，比亞迪秦的4566輛，北汽E150EV的1867輛，和我們跟蹤情況是比較契合的，也就是第一電動(dòng)車(chē)網(wǎng)認為的合格證序列數。其實(shí)，這充分說(shuō)明訂單的旺盛和未來(lái)幾個(gè)月銷(xiāo)量的環(huán)比持續提升，之前很多人還擔心銷(xiāo)量在9月見(jiàn)到高點(diǎn)之后就持續萎靡了；大部分主力車(chē)型在下個(gè)月都會(huì )環(huán)比大幅提升，因為訂單確認之后就是開(kāi)工拉升，10月銷(xiāo)量還會(huì )新高，并且年底都是旺季，訂單仍會(huì )持續補充。

　�。�4）現在大家最關(guān)注的問(wèn)題就是，數據清晰之后，前期上漲是否就要回調或者開(kāi)跌。海通證券認為仍在上升通道當中，數據是超預期的，不用管之前預期在哪里，首先以中汽協(xié)口徑為例，Q1、Q2、Q3的季度環(huán)比持續爬升，同比增速仍在加速，并且四季度會(huì )更高；同比增速爬升在明年上半年仍未結束，同時(shí)，還有相關(guān)補貼、鼓勵政策落地，挖掘消費潛力。因此，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資趨勢仍未結束，預計三季報在三季度數據推動(dòng)下有足夠亮點(diǎn)。

　�。�5）數據超預期點(diǎn)和標的上，首先新能源公交超預期較多，業(yè)績(jì)推動(dòng)明顯的包括滄州明珠、松芝股份，而拓邦股份的未來(lái)預期也逐漸明朗，眾泰E20（新大洋）暫時(shí)并未受惠購置補貼，9月放量翻倍說(shuō)明產(chǎn)品的生命力，證明多氟多業(yè)績(jì)彈性。而長(cháng)期成長(cháng)邏輯強勁的當升科技、均勝電子、新宙邦、比亞迪依然空間廣闊。