■趨勢與對策·經(jīng)濟熱點(diǎn)系列談之三

　　2013年以來(lái)，中國一貫高企的投資增長(cháng)率出現趨勢性下滑，到今年前8個(gè)月，投資增長(cháng)率已經(jīng)只有16.5%。如何看待當前投資增速的放緩？記者就此專(zhuān)訪(fǎng)了北京大學(xué)副校長(cháng)劉偉。
　　《經(jīng)濟參考報》：您如何看待今年以來(lái)投資持續下滑？
　　劉偉：中國的投資需求數據一度很好看。2008至2012年，連續五年固定資產(chǎn)投資增長(cháng)率都在20%以上。增長(cháng)率很高，但主要是中央和地方各級政府推動(dòng)的。以政府為投資主體，第一沒(méi)有市場(chǎng)效率，第二不可持續。中央政府財政赤字占GDP的比重現在已經(jīng)到達2%以上，高的時(shí)候達到了2.8%。地方政府融資平臺和地方債務(wù)的風(fēng)險越來(lái)越大，已經(jīng)引起中央高度關(guān)注，還有多少財力繼續投呢？這就有可能導致投資需求不可持續，關(guān)鍵是企業(yè)的力量不夠。
　　大企業(yè)特別是國有企業(yè)創(chuàng )新力不夠，有錢(qián)也找不到新的投資機會(huì )。在原有產(chǎn)品結構不升級的情況下，投資就是重復建設，重復建設就是泡沫。小企業(yè)是需要投資的，但沒(méi)有正常的融資渠道，2013年上半年民間借貸綜合貸款利率超過(guò)了15%。大企業(yè)有錢(qián)投不出去，小企業(yè)想投沒(méi)有錢(qián)，所以必須依靠政府來(lái)投資。投資需求把政府高度套牢，在政府擇機退出之后，企業(yè)力量沒(méi)有跟進(jìn)，那就必然引起投資增長(cháng)的回落。
　　《經(jīng)濟參考報》：如何認識投資增長(cháng)率趨勢性下滑？
　　劉偉：從需求結構上看，新世紀以來(lái)我國的經(jīng)濟增長(cháng)主要由出口和投資拉動(dòng)，2007年以前是出口和投資，而在全球金融危機后則更多地依靠投資拉動(dòng)。目前在我國的國內總需求中，投資或者說(shuō)固定資本形成所占的比重已經(jīng)達到50%左右，而在大多數發(fā)達市場(chǎng)經(jīng)濟國家，這一比重都在30%以下。即使是新興工業(yè)化國家，在高速增長(cháng)階段時(shí)達到40%以上的也很少。日本在高增長(cháng)階段，1970年這一比重最高曾達到39.5%，現在已經(jīng)回到30%以下。這種高積累對我國一定時(shí)期的高增長(cháng)具有積極作用，但同時(shí)也帶來(lái)了投資效率降低、產(chǎn)能過(guò)剩以及經(jīng)濟增長(cháng)不可持續等一系列問(wèn)題。而從經(jīng)濟發(fā)展階段上看，伴隨著(zhù)生產(chǎn)結構的變化，需求結構也必然要發(fā)生變化，第三產(chǎn)業(yè)的地位提升需要在最終需求方得到居民和政府消費的配合。因此，在需求領(lǐng)域，由資本拉動(dòng)轉化為消費拉動(dòng)也是我國由上中等收入國家向高收入國家發(fā)展過(guò)程中的必然選擇。
　　《經(jīng)濟參考報》：那么，如何根據經(jīng)濟發(fā)展的新形勢調整需求結構？
　　劉偉：調整最終需求結構比調整產(chǎn)業(yè)結構更加復雜，因為最終需求的形成需要有各個(gè)收入部門(mén)，包括政府、企業(yè)、居民、國外等有支付能力的需求來(lái)支持，而這種有支付能力的需求，實(shí)際上就是國民收入的分配和再分配格局，最后形成了國民收入的最終使用�，F在我們用基尼系數和居民收入組反映的收入分配差距擴大，只是國民收入分配和再分配中的一個(gè)組成部分，即居民部門(mén)內部收入分配中的問(wèn)題。但在實(shí)際上，如果從整個(gè)國民收入的分配和再分配也就是宏觀(guān)分配的角度上看，形勢同樣是嚴峻的。
　　問(wèn)題在于各級政府為了實(shí)現經(jīng)濟總量的擴張，在國民收入分配和再分配上，政策取向是鼓勵投資，從而導致收入向政府和企業(yè)資本傾斜，由此導致居民部門(mén)的收入不足，消費增長(cháng)乏力，而由投資形成的過(guò)剩生產(chǎn)能力尤其是消費品生產(chǎn)能力不能被充分消化，事實(shí)上形成了無(wú)效生產(chǎn)，降低了資源配置效率。因此，對于投資活動(dòng)，不應只看到它對經(jīng)濟增長(cháng)的拉動(dòng)作用，還要看到過(guò)度的投資事實(shí)上是在浪費經(jīng)濟增長(cháng)的成果。
　　對于各級地方政府而言，他們更關(guān)心的是增加投資，由投資帶動(dòng)增長(cháng)，再用增長(cháng)的成果來(lái)改善民生，如果沒(méi)有投資帶動(dòng)的增長(cháng)，那么改善民生也面臨問(wèn)題。但是，如果所有的地方政府都是這種政策取向，在國民經(jīng)濟層面就不可避免地要出現投資和消費的失衡，而且這種失衡是逐漸形成不斷擴大的，短期調控解決不了問(wèn)題，反而可能因為動(dòng)作太急造成現存的產(chǎn)業(yè)鏈和資金鏈斷裂，對經(jīng)濟增長(cháng)產(chǎn)生更大的沖擊。
　　所以在調節國民經(jīng)濟的需求結構中，主要應依靠中央政府對收入分配和再分配的調節，由此影響到國民收入的支出結構和需求結構。同時(shí)，各級政府自身支出結構的調整同樣也可能影響到最終需求。因為在最終消費中，不僅包含居民的最終消費，還包括政府以公共服務(wù)方式提供給社會(huì )的政府消費，如有關(guān)社會(huì )保障方面的支出，就屬于這種消費。我國現代化進(jìn)程的階段性目標，是在2020年全面建成小康社會(huì )；而從我國人均收入水平的發(fā)展趨勢來(lái)看，在2020年前后，中國將會(huì )進(jìn)入高收入國家的行列。無(wú)論是小康社會(huì )還是高收入國家，其基本特征都是人民的生活消費水平在整體上達到一定的標準。因此對中國而言，在現階段根據中國的實(shí)際情況逐步地放緩投資的增長(cháng)，將更多的國民收入增量轉為消費，不僅是提高增長(cháng)質(zhì)量的要求，同樣也是經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展提出的要求。