今年以來(lái)，通脹一直處于溫和狀態(tài)。國家統計局15日公布數據顯示，9月CPI同比上漲1.6%，刷新了4月份創(chuàng )下的1.8%的年內最低紀錄。9月PPI同比和環(huán)比跌幅雙雙擴大，且同比連續31個(gè)月負增長(cháng)，通縮風(fēng)險進(jìn)一步上升。
　　分析人士認為，新一輪定向調控或加速。近期央行寬松政策持續加碼，年內已經(jīng)連續三次下調正回購利率，未來(lái)降息降準的可能性進(jìn)一步提升。而CPI持續低位運行，也為政策調控提供了空間。
　　“9月CPI漲幅較上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要是受翹尾因素減少影響，而四季度翹尾因素仍將處于低位，食品價(jià)格也難有明顯上升，因此未來(lái)CPI同比增速將會(huì )低位徘徊�！苯恍惺紫�經(jīng)濟學(xué)家連平對記者說(shuō)。他預計，全年CPI漲幅在2.2%左右，遠低于3.5%的預期目標。
　　在海通證券首席宏觀(guān)分析師姜超看來(lái)，明年通脹仍會(huì )處于低位，CPI漲幅有望降至2%以下。
　　自2010年以來(lái)，CPI總漲幅還未曾低于過(guò)2%，最低也是近兩年的2.6%。不過(guò)，可預見(jiàn)未來(lái)一段時(shí)間通脹將持續低位，這將為政策調控提供了空間。
　　尤其是PPI同比連續31個(gè)月負增長(cháng)，預示通縮風(fēng)險在加劇，也進(jìn)一步給政策施加了壓力。數據顯示，9月PPI同比下跌1.8%，環(huán)比下跌0.4%，同比、環(huán)比跌幅均呈現進(jìn)一步加深勢頭。
　　“通縮效應的顯現意味著(zhù)當前經(jīng)濟景氣可能比預期的要差，產(chǎn)能過(guò)剩的矛盾和需求不足的程度都比預期的要嚴重，這進(jìn)一步確認了當前應以穩增長(cháng)的主要政策基調�！鄙赉y萬(wàn)國證券首席宏觀(guān)分析師李慧勇表示。
　　日前央行開(kāi)啟年內第三次下調正回購利率，不少分析人士視之為新一輪寬松貨幣政策的開(kāi)始，未來(lái)降息、降準的可能性進(jìn)一步提升。
　　央行7月、9月、10月三次下調正回購利率，正應和了經(jīng)濟放緩的背景。三季度以來(lái)，中國經(jīng)濟復蘇步伐開(kāi)始放緩，8月工業(yè)生產(chǎn)增速降至6.9%的近六年最低水準，本月初出爐的經(jīng)濟先行指標PMI也未如預期般回升，且市場(chǎng)對下周二即將公布的投資、消費等宏觀(guān)數據預期并不樂(lè )觀(guān)。經(jīng)濟下行壓力不減，要求政策持續寬松來(lái)穩增長(cháng)，并為改革保駕護航。