伴隨市場(chǎng)對經(jīng)濟預期回落利空的逐漸釋放，以及流動(dòng)性不利因素的消褪，當前各市場(chǎng)機構對股票資產(chǎn)的配置熱情仍舊居高難下，轉債股性估值已處于擴張通道。
　　券商提供的最新數據顯示，今年9月份，轉債指數表現雖不及滬深300和平價(jià)指數，但仍錄得2.17%的漲幅，連續第六個(gè)月延續上漲態(tài)勢。
　　“再就個(gè)券來(lái)看，由于6月后轉債市場(chǎng)的接連上漲，促成了個(gè)券滿(mǎn)足提前贖回條款，此前包括中鼎、川投、海直在內的多只個(gè)券均公告提前贖回。其余個(gè)券今年1-9月(截至9月30日)的漲幅也相對可觀(guān)。例如隧道、國金、久立、華天和石化轉債漲幅居前，年內漲幅分別為34%、23%、29%、19%和14.2%�！焙ＭㄗC券首席宏觀(guān)債券研究員姜超指出，“此外，年內新發(fā)行的個(gè)券表現同樣不俗，長(cháng)青和通鼎年內漲幅高達26.4%和25%，齊翔、東方、冠城漲幅也在18%-20%之間�！�
　　有分析人士指出，現階段驅動(dòng)轉債持續走強的因素已開(kāi)始明朗化，鑒于股指上行趨勢仍將延續，且有望在10月份繼續創(chuàng )出新高，則目前將是投資者積極參與、逢回調介入的好時(shí)機。
　　“顯然，9月份股指上漲已證明經(jīng)濟基本面并非影響股票市場(chǎng)的核心因素�！眹�泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛坦言，“我們認為，當前轉債的整體股性已處于近年來(lái)最強水平，基準利率的快速下行將進(jìn)一步提升轉債的安全邊際，且更突顯其配置價(jià)值�！�
　　在徐寒飛看來(lái)，當前影響股指走勢的核心因素為融資成本和政策改革�！叭谫Y成本下行將推動(dòng)股票估值提升，同時(shí)使得股票的吸引力相較理財、信托等固定收益產(chǎn)品增大；而政策改革憧憬則提升了投資者的風(fēng)險偏好，市場(chǎng)熱點(diǎn)的推陳出新，將進(jìn)一步吸引增量資金入場(chǎng)�！毙旌�飛如是稱(chēng)。
　　不過(guò)，也有部分受訪(fǎng)的券商研究員提醒，10月份股指雖有望再創(chuàng )新高，但其波動(dòng)亦可能加大，因此仍需保持謹慎。
　　姜超指出，“綜合考慮無(wú)風(fēng)險利率、企業(yè)盈利和風(fēng)險偏好，我們認為四季度轉債大概率會(huì )跟隨正股繼續震蕩，趨勢性上漲要取決于‘金九銀十’的經(jīng)濟數據、事件主題推動(dòng)和后續政府對沖經(jīng)濟下滑的政策力度�！�
　　“尤其是，10月份四中全會(huì )的召開(kāi)將會(huì )公布一系列此前市場(chǎng)預期的重要改革政策，例如財稅改革、國企改革等，而這將會(huì )進(jìn)一步引爆市場(chǎng)熱點(diǎn)�！币晃簧绦薪灰讍T在接受記者采訪(fǎng)時(shí)直言，“個(gè)人認為，后續不排除獲利資金在預期印證前撤退的可能，因此10月份股指的波動(dòng)料會(huì )加大，當然，這也為投資者提供了低位介入的機會(huì )�！�
　　展望后續，具體到轉債操作和標的層面上，券商普遍建議，投資者可積極參與此輪上漲行情，考慮到9月份大盤(pán)轉債的“滯漲”，則當前可優(yōu)先配置大盤(pán)轉債。標的方面，給予以下轉債“增持”評級：包括非銀(平安、國金)，銀行(中行、民生)，國企改革(徐工、隧道、石化)，其他熱點(diǎn)板塊(南山、重工、中海、冠城)，小盤(pán)板塊(海運、華天、泰爾、通鼎)。