近期全國P2P網(wǎng)貸平臺出現了倒閉潮，超過(guò)10%的平臺所有者“卷錢(qián)跑路”。P2P貸款風(fēng)險之大讓很多投資人望而卻步。然而，P2P平臺在給個(gè)體工商戶(hù)和小微企業(yè)的融資方面發(fā)揮了重要作用，特別是我國有5千多萬(wàn)家小微企業(yè)和個(gè)體工商戶(hù)，占全國企業(yè)數量的95%、GDP的60%以上，而這部分企業(yè)目前正遇到貸款難的瓶頸。BCG集團的《互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統2020》報告指出，P2P貸款和互聯(lián)網(wǎng)電商的發(fā)展將會(huì )使小微企業(yè)的貸款覆蓋率大幅提升，從目前的12%上升到2020年的30%-40%。P2P網(wǎng)貸平臺將有很大的發(fā)展空間。因而，P2P平臺在快速發(fā)展的過(guò)程中如何有效的規避風(fēng)險是亟待解決的問(wèn)題。
　　分析P2P貸款平臺倒閉的案例不難發(fā)現“設立資金池”是平臺倒閉的主要原因。資金池的模式是指平臺上眾多借款方把錢(qián)匯集在一起形成一個(gè)池子，由P2P平臺統一調撥以匹配貸款標的。資金池的存在使得平臺所有者可以輕易地“卷錢(qián)跑路”，制造假賬以掩蓋平臺運營(yíng)風(fēng)險，或者制造龐氏騙局。因而，中國人民銀行提出了對于互聯(lián)網(wǎng)金融監管的五大原則里明確指出，發(fā)揮P2P網(wǎng)貸平臺的“中介”功能，不得變相搞資金池。然而，對資金池的監管并不容易。一些P2P平臺使用銀行托管的模式，即把平臺資金放入銀行進(jìn)行托管。但這種模式并沒(méi)有真正避免資金池，因為平臺上的錢(qián)還是匯集進(jìn)入了“單一”銀行賬戶(hù)，個(gè)體投資人并沒(méi)有自己獨立的賬戶(hù)。其次，錢(qián)的使用依然通過(guò)P2P平臺，即由平臺向銀行提供文書(shū)后，銀行方可進(jìn)行支付或放款。這種模式實(shí)際上是一種被銀行托管(或監管)的資金池模式。
　　“徹底”擺脫資金池的方式應是由投資人向貸款人“直接”付款而不經(jīng)過(guò)P2P貸款平臺。具體來(lái)講，借款人和貸款人分別在第三方支付平臺上設立賬戶(hù)，借款人通過(guò)第三方支付平臺把錢(qián)劃轉至貸款人的賬戶(hù)，這樣的P2P平臺并不具備匯集和調撥資金的功能，只發(fā)揮中介的作用。這種模式即P2P+第三方支付的模式。同時(shí)，由借款人直接支付給貸款人的方式可以保證不同的貸款項目不被混淆，P2P平臺更無(wú)權動(dòng)用投資人的任何資金，因而從機制上避免了資金池的形成。另外，第三方支付對P2P平臺起到監管作用，第三方支付可以根據資金的走向和貸款標的的變化來(lái)判定貸款的“合規、合法性”。舉例來(lái)講，如果同一貸款人在貸款快到期時(shí)進(jìn)一步擴大貸款額度，這很有可能是“借新還舊”的表現，即“龐氏騙局”。加之，每筆貸款在第三方支付平臺上留下支付憑證，很容易對虛假標的或詐騙行為進(jìn)行事后的調查取證。也就是說(shuō)，第三方支付的存在使得政府對P2P平臺的監管變得更加容易，自發(fā)地避開(kāi)了資金池，提升了平臺的透明性。另外，投資人的利益獲得了更大的保障，投資人也很容易辨識這種P2P+第三方支付的模式，即在P2P平臺注冊后，必須在第三方支付平臺上也注冊資金賬戶(hù)，并通過(guò)第三方支付實(shí)施資金轉移。
　　總之，與第三方支付結合是目前P2P發(fā)展的大勢所趨。特別是，在目前我國民間金融立法還不完善的條件下，對于P2P這樣具有服務(wù)小微企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)同時(shí)又有高風(fēng)險缺點(diǎn)的機構，與第三方支付的融合增強了監管的便利性以及P2P平臺的透明性和穩定性。P2P+第三方支付必將成為具有中國特色的、服務(wù)小微企業(yè)的貸款模式加以普及。（作者為中國人民大學(xué)教授、博士生導師）