央行貨幣政策從數量型為主向價(jià)格型為主轉變的趨勢明顯。10月28日消息，中金固收部門(mén)向市場(chǎng)披露了央行最新一輪千億定向放水細節，央行向股份制銀行投放的不是傳統意義的SLF(常備借貸便利)，而是MLF(中期借貸便利)。

　　據中金了解，10月份央行向股份制銀行投放并非SLF(Standing Lending Facility)，而是MLF，M是Mid-term的意思。即雖然期限是3個(gè)月，臨近到期可能會(huì )重新約定利率并展期。各行可以通過(guò)質(zhì)押利率債和信用債獲取借貸便利工具的投放。MLF要求各行投放三農和小微貸款。目前來(lái)看，央行放水是希望推動(dòng)貸款回升，并對三農和小微貸款有所傾斜。

　　央行于2013年初創(chuàng )設SLF，以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類(lèi)資產(chǎn)及優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)等。央行目前可通過(guò)SLF向政策性銀行和全國性商業(yè)銀行提供流動(dòng)性，期限為1到3個(gè)月。市場(chǎng)人士分析，相較SLF，MLF能夠直接改善信用創(chuàng )造，更好拉動(dòng)經(jīng)濟。更值得注意的是，已收到相應MLF的股份制銀行透露，央行借助MLF明確要求銀行降低放貸利率，才能續期，“這實(shí)際是有定向降息的明確指示了”。

　　之前10月17日，市場(chǎng)傳出消息，指央行再度通過(guò)SLF(常備借貸便利)向11家銀行注入近2000億流動(dòng)性。隨后，中金公司報告稱(chēng)，預計央行實(shí)際投放的流動(dòng)性可能高于2000億元，達到3000億—4000億元。

　　在“不宜大幅擴張總量”的總基調下，央行貨幣政策正從數量型為主向價(jià)格型為主轉變；而過(guò)去被定性為“非常規的政策工具”，將逐步演變?yōu)槌Ｒ幍墓ぞ�，首次采用新工具M(jìn)LF即是新的嘗試。