隔夜美聯(lián)儲宣布正式結束QE3，聲明措辭偏鷹派超市場(chǎng)預期。但國內券商研究機構普遍認為，由于國內外息差仍然較大，短期不會(huì )引發(fā)大規模資本流出。同時(shí)考慮到國內此輪牛市的驅動(dòng)因素主要還是來(lái)自改革提升風(fēng)險偏好，此政策也不會(huì )影響到A股中期走勢�；鹫J為，QE3的全面退出并不會(huì )對A股市場(chǎng)造成顯著(zhù)的影響，A股仍有望在長(cháng)周期上走慢牛行情。
美聯(lián)儲宣布徹底結束QE后，海外市場(chǎng)反應強烈：美國股債齊跌，美元指數走強，黃金下跌，油價(jià)受庫存影響略有反彈。而作為對海外熱錢(qián)流動(dòng)產(chǎn)生巨大影響的一項政策，其在國內市場(chǎng)也引起了各方強烈關(guān)注。
有市場(chǎng)人士擔心，美聯(lián)儲此次徹底關(guān)閉QE大門(mén)，將引發(fā)海外熱錢(qián)加速回流。但從券商研究機構觀(guān)點(diǎn)和基金看，此擔心并不必要。
民生證券首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家管清友認為，QE的退出進(jìn)程符合預期，未來(lái)美聯(lián)儲的貨幣政策常態(tài)化仍將采取漸進(jìn)方式，不會(huì )操之過(guò)急。從2013年5月開(kāi)始，關(guān)于QE提前退出的聲音就不絕于耳，但美聯(lián)儲在政策退出上依然非常謹慎，未來(lái)加息也是如此。盡管本次會(huì )議聲明偏“鷹派”、就業(yè)市場(chǎng)也在穩步復蘇，但美聯(lián)儲不會(huì )過(guò)早加息，最可能的時(shí)間還是最初耶倫提到的明年二季度。
這樣的觀(guān)點(diǎn)也得到了其他機構的認同。國泰君安證券宏觀(guān)研究團隊判斷，由于中美利差懸殊，美國緩慢收緊，暫不會(huì )引發(fā)大規模資本流出。
從QE退出以及貨幣政策常態(tài)化的影響看，機構普遍認為將主要體現在三個(gè)方面：一是美元中長(cháng)期走強;二是黃金進(jìn)入熊市;三是大宗商品價(jià)格將繼續低迷。
而從該政策對對中國市場(chǎng)的影響看，民生證券認為，這可能加劇外匯占款的趨勢性下行，推動(dòng)央行貨幣投放渠道轉變，同時(shí)加劇中國出口復蘇的壓力，促使國內采取更多的內生性微刺激措施，同時(shí)倒逼國內改革。
上證報記者從多位基金人士處了解到，QE3退出后美元資產(chǎn)的吸引力劇增，有望引起國際市場(chǎng)熱錢(qián)離開(kāi)新興市場(chǎng)。不過(guò)，由于美聯(lián)儲終止資產(chǎn)購買(mǎi)計劃的預期在近一年內已被市場(chǎng)充分消化，因此，新興市場(chǎng)資金并不會(huì )出現猛然抽離的情況，料短期內對A股的影響有限。
長(cháng)信基金國際業(yè)務(wù)部投資總監薛天表示，QE3的退出預期在一年半之前就開(kāi)始逐步被市場(chǎng)所消化，資金流出進(jìn)程早已開(kāi)啟�！霸摿鞒龅馁Y金或已經(jīng)外流，若美聯(lián)儲未出現超預期的決議，那么QE3退出的消息并不會(huì )對A股資金面產(chǎn)生強烈的擾動(dòng)。后期的加息決議會(huì )對國內資本市場(chǎng)干擾更大些�！毖μ旆Q(chēng)。
國投瑞銀基金也指出，美聯(lián)儲量化寬松退出對中國的影響主要體現在外需和流動(dòng)性?xún)蓚�(gè)層面。由于美國經(jīng)濟復蘇趨勢還在延續，外需改善有助于緩和中國經(jīng)濟的下行壓力。此外，美國國債利率存在上行的壓力，中國外匯占款還將延續低水平，中國央行貨幣寬松的格局不變。由于外需改善和流動(dòng)性寬松，美聯(lián)儲QE退出短期不會(huì )對A股市場(chǎng)造成明顯沖擊。如果美聯(lián)儲后續進(jìn)入持續加息通道，未來(lái)可能對國內資產(chǎn)和資本市場(chǎng)構成不利影響。
此外，滬上一位基金經(jīng)理還對上證報記者還稱(chēng)，從長(cháng)周期來(lái)看，A股已站在慢牛的跑道上，一系列改革措施，以及包括滬港通在內的政策支持將促進(jìn)場(chǎng)外資金持續流入A股市場(chǎng)，在A(yíng)股的賺錢(qián)效應日益顯著(zhù)的背景下，資金流出A股的可能性很小。
就股市而言，這一事件并不會(huì )造成實(shí)質(zhì)性沖擊�！半m然美歐經(jīng)濟和金融市場(chǎng)變化可能在短期會(huì )干擾A股市場(chǎng)情緒，不過(guò)由于A(yíng)股此輪牛市驅動(dòng)力來(lái)自改革提振風(fēng)險偏好和無(wú)風(fēng)險利率降低，因此從中期看，A股‘轉型牛市’仍在路上�！眹┚沧C券認為。
