10月最后一個(gè)交易日，美元指數一度上摸至86.524，并在紐約匯市尾盤(pán)站上3周以來(lái)高點(diǎn)。這一表現再次印證了美國財政部此前的判斷，根據其發(fā)布的《國際經(jīng)濟和匯率政策報告》，最近三個(gè)月美元匯率大幅升值，從6月底至9月底，美元對主要貨幣匯率平均升值7.1%。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，美元對西方主要貨幣持續走高，經(jīng)濟表現分化應是主因。美國商務(wù)部上周末公布的數據顯示，今年三季度美國經(jīng)濟增速折合成年率為3.5%，照英國《金融時(shí)報》文章的話(huà)說(shuō)，從數據看，“（美國）經(jīng)濟結束了多年來(lái)的低速增長(cháng)，也擺脫了其他大型經(jīng)濟體近期疲軟的影響”。國際貨幣基金組織對美國經(jīng)濟的判斷也高于其他發(fā)達經(jīng)濟體，日前向上修正了美國經(jīng)濟增長(cháng)預期值，今年增速為2.2%，明年有望達到3.1%。與之形成對照的是，日本經(jīng)濟近來(lái)疲態(tài)漸顯且后繼乏力，歐元區更是持續低迷。經(jīng)濟表現嚴重分化，外匯市場(chǎng)上肯定是推高美元而打壓歐元、日元，特別是在美元指數中，歐元、日元比重分別達到57.6%和13.6%，位列第一、二位，美元指數一路攀高合情合理。
貨幣政策相悖而行，也是美元走強背后重要推手。今年以來(lái)，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )一直在逐步削減購債規模，上周更是宣布完全退出量化寬松政策（QE），市場(chǎng)普遍預計明年年中加息。在美聯(lián)儲退出QE第二天，日本央行突然決定加大貨幣政策寬松力度，將年度資產(chǎn)購買(mǎi)規模增至80萬(wàn)億日元。此外，今年已將隔夜存款利率降為負值的歐洲央行，也在著(zhù)手實(shí)施歐版QE。著(zhù)眼于未來(lái)的政策走勢，在日、歐兩大央行和美聯(lián)儲進(jìn)行的“加減法”之中，外匯市場(chǎng)同樣對美元匯率作出了新的判斷。
從當前全球經(jīng)濟走勢和未來(lái)貨幣政策判斷，強勢美元中長(cháng)期都將保持堅挺姿態(tài)，對主要貨幣單邊上揚，進(jìn)而推動(dòng)國際匯市重塑格局。這種變化將對全球資本流動(dòng)方向、大宗商品價(jià)格走勢以及很多經(jīng)濟體復蘇進(jìn)程產(chǎn)生重要影響，全球經(jīng)濟版圖也因此有可能進(jìn)入重置模式。
回溯歷史，1978年到1985年、1992年到2001年美元兩次由弱轉強，都把一些形勢尚佳的發(fā)展中經(jīng)濟體拖下了水。尼克松時(shí)代的美國財長(cháng)康納利曾說(shuō)，“美元是我們的貨幣，卻是你們的問(wèn)題”，此番美元走強將成為哪些國家的大麻煩，估計答案很快就會(huì )揭曉。
目前，包括英、德在內的很多國家在人民幣國際化進(jìn)程上越來(lái)越積極，參與度越來(lái)越高，除了希望繼續分享中國經(jīng)濟增長(cháng)紅利外，也有“繞開(kāi)”美元規避匯率波動(dòng)風(fēng)險的戰略意圖。就在28日，新加坡元成為今年內啟動(dòng)的、第四種直接與人民幣交易的非美元貨幣。還有外媒報道說(shuō)，韓國政府上周五表示，韓國將在12月啟動(dòng)人民幣與韓元直接交易，同時(shí)推出一系列措施，將韓國打造成為人民幣離岸業(yè)務(wù)的國際中心。
再論中國，情況似乎更加復雜，需要納入考量的因素也更多。比如，截至10月，人民幣即期匯價(jià)已連續6個(gè)月上漲，收復了今年頭4個(gè)月的大部分“失地”，這一趨勢就很值得推敲。概而論之，中國如何推行更具防御力的外匯政策，如何更加靈活地調配外儲資源，如何更加有效地實(shí)施金融監管，乃至如何進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，都在美元確立長(cháng)牛走勢的背景當中凸顯出重要性和緊迫感。
當然，盡管任務(wù)艱巨，我們還是有理由相信，未來(lái)5到10年，國際影響力日益提升、重要性日益顯現的人民幣，將與保持強勢的美元在國際貨幣體系中構成共舞格局。
