11月5日，中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅發(fā)布了一篇名為《中國資產(chǎn)負債表中的奇葩——政府部門(mén)巨額銀行存款》的研究報告，其中提到：截至今年9月底，政府機關(guān)團體（不包括國有企業(yè)）共持有約18.3萬(wàn)億元的銀行存款，約相當于GDP的30%，而這樣一個(gè)規模巨大的存款，只能實(shí)現每年不到3%的收益，與此對應的，政府部門(mén)卻要付出6%甚至更高的融資成本。
　　報告說(shuō)，這些政府部門(mén)的銀行存款近年來(lái)以每年近20%的速度增長(cháng)，占M2的比重持續上升。同時(shí)，政府在央行持有的現金從2012年底的2.4萬(wàn)億元增加至今年9月底的4.1萬(wàn)億元，相當于GDP的6.9%，27%的當年財政開(kāi)支。相比之下，美國財政部在美聯(lián)儲僅持有約1180億美元的現金（3.4%當年開(kāi)支）。但與此同時(shí)，近年來(lái)中央政府、地方政府和國有企業(yè)的債務(wù)也不斷上升。各種估算顯示，此類(lèi)債務(wù)占GDP的比重介于150%-180%之間。
　　“似乎中國的政府部門(mén)（包括各類(lèi)事業(yè)單位）一直在以6%以上的利率融資，然后將借來(lái)的錢(qián)以不到3%的收益率存回銀行，而此類(lèi)存款規模高達22萬(wàn)億元左右，相當于GDP的37%�！眻蟾鎸⒋朔Q(chēng)作為中國資產(chǎn)負債表中的一個(gè)“奇葩”現象，并由此引出了一系列問(wèn)題：這些存款具體歸屬于哪些政府機構？在名義GDP增速低于10%且M2增速僅為13%左右的情況下，這些政府機構的銀行存款為何會(huì )以接近20%的速度增長(cháng)？梁紅認為，融資成本高于6%而收益率不到3%的“負利差”顯然是沒(méi)有效率且不可持續的。
　　中國社科院財經(jīng)戰略研究院研究員楊志勇則對《經(jīng)濟參考報》記者表示，原來(lái)給一個(gè)事業(yè)單位的錢(qián)會(huì )直接劃撥到該單位賬戶(hù)上，現在都是給其一個(gè)額度，錢(qián)還是在國庫里面，如果錢(qián)沒(méi)花出去，那就一直在國庫賬戶(hù)。這樣就能理解為什么國庫存款的金額還在增加，因為現在財務(wù)制度沒(méi)跟上，該花的錢(qián)沒(méi)跟上。在國庫現金管理這個(gè)問(wèn)題上，人民銀行和財政部一直在爭主導權。預算法已經(jīng)明確規定，庫款的支配權屬于財政部，那么接下來(lái)就是怎么做的問(wèn)題。像美國等國家，國庫里面不需要存很多錢(qián)，只要能保證基本的支付需要就可以了，其他錢(qián)都用來(lái)進(jìn)行現金管理和現金操作。也就是說(shuō)，可以用來(lái)投資、招標等。我國現在探索了一些國庫現金管理的工作，但只是一小部分。我國的國庫存款確實(shí)是比較巨額，放著(zhù)還是比較浪費。
　　對于高達18萬(wàn)億的政府部門(mén)巨額銀行存款，梁紅提出，如果政府主動(dòng)改善自身的資產(chǎn)負債表，利用其現金存款來(lái)償還債務(wù)或增加企業(yè)股本，這不但能夠大幅降低中國的杠桿率，而且還可以避免過(guò)度緊縮的貨幣政策拖累整體經(jīng)濟增長(cháng)或損害企業(yè)部門(mén)。
　　“政府是否能利用其低收益的儲蓄存款來(lái)打破這一僵局并讓股市恢復健康？我們認為政府當然有這個(gè)能力�！绷杭t說(shuō)。與十年前相比，政府如今擁有的巨額儲蓄為中國經(jīng)濟提供了更大的空間來(lái)應對結構調整面臨的陣痛和消化前期刺激政策的后遺癥。但在政府降低自己的儲蓄之前，中國經(jīng)濟仍將繼續承擔顯著(zhù)的機會(huì )成本。