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此前市場(chǎng)傳言的央行新的貨幣政策工具——中期借貸便利 (MLF)得以現身。6日央行公布的第三季度中國貨幣政策執行報告披露，其創(chuàng )設了中期借貸便利 (Medium-term Lending Facility, MLF)，9月和10月,央行通過(guò)中期借貸便利向國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、較大規模的城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個(gè)月，利率為3.5%。
中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀(guān)審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質(zhì)押方式發(fā)放，并需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質(zhì)債券作為合格質(zhì)押品。
此前的9月和10月，市場(chǎng)機構透露央行曾向國有商業(yè)銀行以及股份制銀行等通過(guò)SLF（常備借貸便利）的方式投放流動(dòng)性，本次報告是央行首次證實(shí)其曾定向投放貨幣，且是通過(guò)MLF的方式。央行還表示，根據貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性總體情況，第三季度人民銀行未開(kāi)展常備借貸便利操作（SLF），常備借貸便利余額保持為0。
央行稱(chēng)，MLF在提供流動(dòng)性的同時(shí)發(fā)揮中期政策利率的作用，引導商業(yè)銀行降低貸款利率和社會(huì )融資成本,支持實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)�？傮w看，在外匯占款渠道投放基礎貨幣出現階段性放緩的情況下，中期借貸便利起到了補充流動(dòng)性缺口的作用，有利于保持中性適度的流動(dòng)性水平。
不僅如此，央行在三季度貨幣政策執行報告中也首次提及抵押補充貸款工具（PSL）。報告稱(chēng)，在保持流動(dòng)性總體適度的前提下，加大支農再貸款力度, 運用中期借貸便利工具(MLF)為符合宏觀(guān)審慎要求的商業(yè)銀行提供資金支持，通過(guò)抵押補充貸款工具（PSL）為開(kāi)發(fā)性金融支持棚戶(hù)區改造提供長(cháng)期穩定、成本適當的資金額度,進(jìn)一步改進(jìn)宏觀(guān)審慎管理指標，逐步擴大地方法人等中小金融機構和對棚改、穩外貿支持力度較大金融機構的信貸投放空間。
華夏銀行發(fā)展研究部戰略室負責人楊馳在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，報告的一大亮點(diǎn)是將結構調整也納入了貨幣政策的調控目標，提出堅持“結構優(yōu)化”的取向和為經(jīng)濟結構調整與轉型升級營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。而結構調整一般不是央行的調控目標。因此，傳統的貨幣政策工具難以實(shí)現新的調控要求，這是擺在人民銀行面前的一道難題�？梢灶A期，人民銀行將創(chuàng )設更多的非常規貨幣政策工具，使用定向手段來(lái)實(shí)現結構調整的目標�！皬腗LF、PSL和SLF的實(shí)施來(lái)看，非常規貨幣政策工具使用力度明顯加大，體現了服務(wù)結構調整的意圖。同時(shí)，透明度也在提升，有利于穩定市場(chǎng)預期�！薄铖Y稱(chēng)。
楊馳表示，央行三季度貨幣政策報告向市場(chǎng)釋放出明顯的政策信號：“穩健”仍將是下一階段貨幣政策的主基調，實(shí)施全面降息、全面降準的可能性很小。對于當前的金融形勢，央行的整體判斷是流動(dòng)性充裕、市場(chǎng)利率回落、貸款利率總體有所下行、融資成本高問(wèn)題有一定程度緩解，這也意味著(zhù)在總量穩定的基礎上，后期政策調控的重點(diǎn)將放在結構優(yōu)化上。
