隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)界看法的轉變，以及《基金法》的修訂和監管思路的進(jìn)一步放開(kāi)，基金產(chǎn)品由審批轉為注冊制，原本緊俏的基金“殼”資源不再難求，基金公司終于拿出了勇氣，選擇淘汰“迷你”基金這樣的“雞肋”產(chǎn)品，基金新的常態(tài)退出機制將至。
工銀瑞信第二例清盤(pán) “迷你”基金退市加速
繼匯添富短期理財28天基金之后，工銀瑞信成為第二家主動(dòng)清盤(pán)旗下基金的公司。11月1日，工銀瑞信公告稱(chēng)，旗下工銀瑞信安心增利場(chǎng)內貨幣基金將于近期召開(kāi)持有人大會(huì )，審議討論《關(guān)于終止工銀瑞信安心增利場(chǎng)內實(shí)時(shí)申贖貨幣市場(chǎng)基金基金合同有關(guān)事項的議案》，并將會(huì )議投票表決時(shí)間定為2014年11月12日起，至2014年12月12日期間。
對于清盤(pán)該基金，工銀瑞信表示，由于規模問(wèn)題，給投資者帶來(lái)的回報低于平均水平；其次，基金的審計、信息披露等固定費用對投資者收益影響較大。從維護持有人利益的角度出發(fā)，退出后可選擇包括工銀瑞信旗下工銀貨幣在內的其它回報表現更好的場(chǎng)內、場(chǎng)外貨幣基金，比做大安心增利基金更有利于投資者。
“注冊制實(shí)施后，繼此前匯添富清盤(pán)旗下基金后，工銀瑞信接力也主動(dòng)清盤(pán)旗下基金。顯示‘迷你’基金等小規�；痣S著(zhù)注冊制的實(shí)施，未來(lái)或將逐步退市�！焙觅I(mǎi)基金研究中心分析師指出，這兩次退市的基金分別是一只理財基金和一只貨幣基金，預計不遠的未來(lái)，或將有債券基金和股票型基金也將現主動(dòng)清盤(pán)等情況，那時(shí)對市場(chǎng)的觸動(dòng)會(huì )更大。不過(guò)未來(lái)隨著(zhù)市場(chǎng)的成熟，基金退市將成為常態(tài)，投資者也不必過(guò)于擔憂(yōu)。
三季報數據顯示，工銀瑞信旗下仍有其它規模偏低的“迷你”基金。該公司相關(guān)人員表示，后續公司仍會(huì )從維護持有人利益角度出發(fā)，持續關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品后續管理。
基金“新陳代謝”新常態(tài)
對于國內基金來(lái)說(shuō)，此前對小規�；鸬奶幚矸椒�，一般是轉型，即轉換運作方式、投資范圍等。真正選擇清盤(pán)是從匯添富28天理財基金開(kāi)始的。
回顧過(guò)去，國內市場(chǎng)在2002年之前的基金數量不足100只，到了2012年末已經(jīng)超過(guò)了1000只�；饠盗吭黾拥耐瑫r(shí)，小規�；鹨膊粩嘣黾�。Wind數據顯示，截至今年三季度末，公募基金中資產(chǎn)規模低于5000萬(wàn)元的“迷你”基金數量已經(jīng)達到166只，較今年二季度末增加了33只。另一方面，基金產(chǎn)品注冊制的推行，使得設立新基金變得容易，基金“新陳代謝”的要求也變得越發(fā)強烈，直接清盤(pán)基金可能會(huì )被更多的基金公司所采用。
根據證監會(huì )發(fā)布的新版《公開(kāi)募集證券投資基金運作管理辦法》規定：“連續二十個(gè)工作日出現基金份額持有人數量不滿(mǎn)二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元情形的，基金管理人應當在定期報告中予以披露；連續六十個(gè)工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會(huì )報告并提出解決方案，如轉換運作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并召開(kāi)基金份額持有人大會(huì )進(jìn)行表決�！睒I(yè)內人士預計，在11月前后，大量“迷你”基金會(huì )向中國證監會(huì )上報“迷你”基金的處置方案。但證監會(huì )并未明確要求在提出方案后多長(cháng)時(shí)間內執行，其中會(huì )有部分基金正式啟動(dòng)清盤(pán)程序。
目前短期理財基金“迷你化”尤為嚴重，市場(chǎng)中100多只短期理財基金（分級份額分開(kāi)計算）有近三成規模在5000萬(wàn)元清盤(pán)線(xiàn)之內。由于其在收益率和流動(dòng)性方面相比貨幣基金呈現劣勢，未來(lái)或將成為基金清盤(pán)的“集中區”�！岸唐趤�(lái)看，股票型基金出現清盤(pán)產(chǎn)品的概率較小，因為對其清盤(pán)會(huì )給基金公司帶來(lái)極大的負面影響，投資者一般會(huì )理解為原因在于基金公司股票投資能力較差，同時(shí)也會(huì )給基金公司后續股票基金的發(fā)行帶來(lái)較大的負面影響�！比A泰證券研究員樓棟表示。
海外基金退市或合并或清盤(pán)
基金清盤(pán)退市在國內還是新事物，但在海外成熟市場(chǎng)，基金退出已經(jīng)成為常態(tài)。以美國市場(chǎng)為例，每一年合并、清盤(pán)的基金，幾乎可以與新成立的基金等量齊觀(guān)。
據了解，美國的基金業(yè)高度市場(chǎng)化，進(jìn)入壁壘很低，但長(cháng)期表現不好的基金也很容易被清盤(pán)，每年合并或者清盤(pán)的開(kāi)放式基金占基金總數的比重約為5%。根據美國投資公司協(xié)會(huì )年報的數據，2013年美國新成立的共同基金共660只，略低于上年，合并的基金共169只，清盤(pán)的基金數量則達到了255只。
在美國、歐洲市場(chǎng)上，基金的退出一般是通過(guò)合并和清盤(pán)兩種方式進(jìn)行的。合并是將現有基金并入另外一只基金（有可能是新成立的基金），來(lái)實(shí)現更大的規模、轉變投資風(fēng)格等；而清盤(pán)則是直接清算基金資產(chǎn)，退還給投資者�！�
據介紹，基金清盤(pán)的流程主要包括以下六步：確定所需要的審批；準備計劃；董事會(huì )對清盤(pán)的審議和批準；向股東及公眾發(fā)布基金清算公告；開(kāi)始將投資組合轉變?yōu)楝F金或現金等價(jià)物；支付債務(wù)且/或留出儲備金，之后基金關(guān)閉或停止。在美國的法律框架下，在合并或清算的過(guò)程中，核心是投資者利益的保護。對于存在違反相關(guān)法規和損害投資者利益的公司，美國證監會(huì )對其注銷(xiāo)申請不予受理�！�
另外一種退出方式則是合并。第一，假設兩家投資咨詢(xún)機構合并，兩家機構中至少有一個(gè)基金有大致相似的投資目標，那么這些重疊的基金可能合并產(chǎn)生較大的基金。第二，是把一個(gè)有極佳歷史表現但分銷(xiāo)能力較差的基金可以合并到一個(gè)新創(chuàng )建、具有較大分銷(xiāo)能力的殼基金中即“殼重組”。
