蘭石重裝10月9日上市后連續走出24個(gè)漲停板，從發(fā)行價(jià)1.68元上漲到20多元,直到13日,瘋狂的漲停方才消停。據稱(chēng)，監管部門(mén)下發(fā)通知進(jìn)行窗口指導，稱(chēng)蘭石重裝嚴重偏離其自身價(jià)值，要求證券營(yíng)業(yè)部勸客戶(hù)撤單。
　　面對越來(lái)越劇烈的新股爆炒，既要反思新股發(fā)行制度改革的不足，進(jìn)行制度再改革，同時(shí)也要針對二級市場(chǎng)炒新出臺約束機制。
　　炒新之所以瘋狂，首先要從新股發(fā)行找原因。去年底證監會(huì )出臺《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》，規定新股發(fā)行市盈率高于同行業(yè)上市公司二級市場(chǎng)平均市盈率的，網(wǎng)下發(fā)行申購需要剔除申購總量中報價(jià)最高的部分（不少于申購總量的10%）。由此新股發(fā)行價(jià)往往老老實(shí)實(shí)地以不高于二級市場(chǎng)同行業(yè)平均市盈率的水平發(fā)行，比如蘭石重裝發(fā)行價(jià)每股1.68元，攤薄市盈率為21.73倍，低于可比行業(yè)35.47倍的估值，發(fā)行價(jià)有所折讓。這些政策被市場(chǎng)人士認為是對新股發(fā)行價(jià)的行政干預，也是造成炒新的主要原因，認為應該放開(kāi)發(fā)行價(jià)，甚至認為這些錢(qián)與其讓二級市場(chǎng)投資者賺走、不如讓發(fā)行人高價(jià)發(fā)行留在上市公司內搞經(jīng)營(yíng)。
　　筆者認為，一方面，之前徹底放開(kāi)新股發(fā)行價(jià)的歷史已經(jīng)證明，那是一條走不通的死胡同，由此導致的新股發(fā)行“三高”問(wèn)題讓發(fā)行人享受太多的權利，二級市場(chǎng)投資者卻承擔巨大風(fēng)險。但另一方面，目前新股以不高于同行業(yè)市盈率發(fā)行，對投資者形成“新股比較便宜”的心理暗示，助長(cháng)炒新氣焰；新股發(fā)行改革后炒新更厲害，無(wú)疑是對新股發(fā)行改革的一種嘲弄。筆者建議，不妨在兩方面之間折衷一下，將新股發(fā)行制度修改為“如擬定的發(fā)行價(jià)格的市盈率為同行業(yè)上市公司二級市場(chǎng)平均市盈率150%的，在網(wǎng)上申購前發(fā)行人和主承銷(xiāo)商應發(fā)布投資風(fēng)險特別公告”，也即把對新股發(fā)行價(jià)格行政干預的尺子稍微往上挪一挪，由此從根上掐斷投資者普遍認為新股便宜的想法，蕩消投資者炒新熱情。
　　炒新也要從二級市場(chǎng)找原因。目前蘭石重裝每股收益僅為0.1元、每股凈資產(chǎn)僅為1.61元，連監管部門(mén)也認為其嚴重偏離價(jià)值。炒新之瘋狂可見(jiàn)一斑。
　　另外，新股爆炒要高度關(guān)注操縱等違法違規行為。比如蘭石重裝上市以來(lái)買(mǎi)入居前的多為全國兩千多家營(yíng)業(yè)部之中活躍度排在前50的券商營(yíng)業(yè)部，也被業(yè)內人士稱(chēng)為“游資敢死隊營(yíng)業(yè)部”；諸如此類(lèi)的敢死隊炒新，人們已經(jīng)習以為常，筆者要問(wèn)的是，這其中是否涉嫌操縱？今年6月上交所和深交所出臺制度，規定對新股上市初期的異常交易行為予以重點(diǎn)監控，但上市初期的概念是“上市頭十天”，筆者認為，要抑制炒新，交易所不能僅僅監控新股上市頭十天表現，新股上市更長(cháng)時(shí)間以及二級市場(chǎng)任何異常交易行為，都要進(jìn)行監控，涉嫌違法的、都要按規定上報證監會(huì )查處。
　　目前炒新操縱者針對監管方的監管舉措，不斷創(chuàng )新發(fā)明一些新的操縱辦法，證監會(huì )應針對違法違規新趨勢，研究新對策，要加快證監會(huì )中央監管信息平臺建設，整合交易所數據庫、各層級證監部門(mén)的日常監管和檢測數據信息，借助“大數據”技術(shù)，推動(dòng)查案分析由傳統粗放的人工比對向現代精細的模型分析轉變，為監管插上科技翅膀。只有魔高一尺道高一丈，才能徹底抑制炒新、操縱行為。