根據央行最新公布的數據，10月，廣義貨幣(M2)余額119.92萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.6%，增速分別比上月末和去年同期低0.3個(gè)和1.7個(gè)百分點(diǎn)；當月人民幣貸款增加5483億元，同比多增423億元；10月社會(huì )融資規模為6627億元，比上月少4728億元，比去年同期少2018億元。
　　上述三項金融數據均低于市場(chǎng)此前預期。這反映出盡管貨幣政策頻頻出新招力圖引導利率下行、降低融資成本，但是實(shí)體經(jīng)濟融資需求仍然疲弱。
　　數據顯示，M2增速不僅低于此前市場(chǎng)12.9%的普遍預期，也創(chuàng )下近7個(gè)月的新低。國信證券首席宏觀(guān)分析師鐘正生分析稱(chēng)，10月企業(yè)存款大幅下降4482億是拖累10月M2增速的主要原因。從季節性規律來(lái)看，近兩年由于財稅上繳和季末沖存款逆轉，10月企業(yè)存款都會(huì )出現下降。今年9月企業(yè)存款已經(jīng)減少1041億元，這意味著(zhù)商行通過(guò)企業(yè)渠道沖存款的效應并不顯著(zhù)，而10月企業(yè)存款減少幅度甚至超過(guò)歷年水平�！拔覀兺茰y，企業(yè)存款連續回落可能與表外融資渠道萎縮，導致存款派生減少有關(guān)，尤其是未貼現承兌匯票的大幅下降直接降低了保證金存款的數量。因此，結合表內外融資來(lái)看，10月M2增速回落的主要原因仍然在于信貸擴張不濟�！辩娬�生稱(chēng)。
　　實(shí)際融資需求偏弱成為市場(chǎng)人士的共識。中金固定收益研究團隊發(fā)布報告分析稱(chēng)，10月企業(yè)中長(cháng)期貸款增量2232億，仍維持在2000億以上，好于去年同期的1440億。不過(guò)去年10月份企業(yè)中長(cháng)期貸款增量下降主要是央行收緊了信貸額度和流動(dòng)性收緊，并不是融資需求放緩；客觀(guān)地看，在今年10月份信貸額度相對較松的情況下，企業(yè)中長(cháng)期貸款這個(gè)量的增長(cháng)并不算很理想，環(huán)比放緩明顯。報告還指出，信貸投放仍比較依賴(lài)于票據融資，10月份貼現票據增量1171億，仍顯示銀行依靠票據來(lái)沖貸款規模，實(shí)際融資需求偏弱。
　　日前央行公布的第三季度中國貨幣政策執行報告披露，其創(chuàng )設了中期借貸便利　(MLF)，9月和10月,通過(guò)中期借貸便利向國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、較大規模的城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個(gè)月，利率為3.5%�！翱紤]到央行在9月和10月投放了7695億MLF，這意味著(zhù)央行的流動(dòng)性釋放并未有效傳導到商行的貸款投放上。這一方面可能是因為MLF期限較短，商行不愿匹配長(cháng)期資產(chǎn)；另一方可能是因為MLF利率仍然偏高，對壓低商行的負債成本效果不彰�！辩娬�生稱(chēng)。他表示，今年迄今為止央行主動(dòng)投放的基礎貨幣數量，大體上與外匯占款下降的數量一致。而盡管3個(gè)月MLF的利率（3.5%）低于同業(yè)市場(chǎng)水平，但與外匯占款形成的存款利率相比仍然偏高。
　　中金報告稱(chēng)，從方向上來(lái)看，要穩定經(jīng)濟，傳統的上杠桿刺激方式仍不可少，比如增加基建投資，但同時(shí)要朝加快貨幣流通速度的方向發(fā)力，如盤(pán)活政府存量資金、加大政府支出力度、降低利率降低儲蓄的實(shí)際利率推動(dòng)消費增長(cháng)、降低交易環(huán)節稅費等。而貨幣政策仍要起到保駕護航的作用，MLF等類(lèi)似工具可能會(huì )更多更頻繁使用，畢竟MLF既有價(jià)格調控，也有跟貸款掛鉤等推動(dòng)貸款增量的量方面調控�！岸�降息等更為激進(jìn)的刺激政策是否會(huì )使用仍要觀(guān)察未來(lái)幾個(gè)月通脹的季調環(huán)比增速，如果通脹環(huán)比持續放緩，更大力度的利率向下引導工具可能有必要使用，而在此之前，央行仍可以進(jìn)一步引導公開(kāi)市場(chǎng)正逆回購利率下行來(lái)降低整體社會(huì )融資成本�！眻蟾娣Q(chēng)。
　　央行三季度貨幣政策報告稱(chēng)，將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，堅持“總量穩定、結構優(yōu)化”的取向，既保持定力又主動(dòng)作為，根據經(jīng)濟基本面變化適時(shí)適度預調微調，增強調控的靈活性、針對性和有效性，為經(jīng)濟結構調整與轉型升級營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境。
　　交通銀行金融研究中心發(fā)布研究報告則指出，年內貨幣政策穩健基調不會(huì )改變，存貸款基準利率和存款準備金率將保持基本穩定，預計央行將繼續采取定向操作，加大結構性支持力度，多措并舉引導市場(chǎng)利率下行。