經(jīng)過(guò)半年多的等待后，曾引發(fā)無(wú)數想象的滬港通今日正式開(kāi)閘。借此東風(fēng)，國內部分基金公司趁熱打鐵推出首批滬港通基金—投資于香港恒生指數的交易型開(kāi)放式指數基金 （QDII-ETF），而且這批新基金有望實(shí)現“T+0”交易。
　　不過(guò)，基金公司此前對內地、香港兩地個(gè)人投資者參與滬港通的意愿調研發(fā)現，“對彼此股市不熟悉，加上有一定的參與門(mén)檻”成為主要阻礙因素。在此背景下，滬港通基金有望成為部分個(gè)人投資者參與滬港通的一個(gè)很好的選擇。

　　機構調研兩地投資者意向

　　今日，滬港通正式啟動(dòng)。這意味著(zhù)證券賬戶(hù)資金超過(guò)50萬(wàn)元的內地投資者可以便捷地買(mǎi)賣(mài)納入標的的270只港股；同時(shí)香港投資者也可以交易568只滬股，并且不設準入條件。
　　上周，管理層明確了滬港通配套的稅收優(yōu)惠政策：對內地個(gè)人投資者三年內免征個(gè)人所得稅，對香港市場(chǎng)投資者暫免收所得稅和營(yíng)業(yè)稅，通過(guò)稅收減免進(jìn)一步消除了一些投資者的顧慮。
　　在今年4月10日滬港通試點(diǎn)的消息宣布之后，基金公司一直保持高度關(guān)注，一些基金公司還針對境內外投資者就參與滬港通的意向開(kāi)展了摸底調研。
　　博時(shí)基金對其境內外客戶(hù)的跟蹤調研顯示，機構和個(gè)人投資者對滬港通的態(tài)度不一。內地機構投資者參與意愿較強，而且很多已通過(guò)QDII渠道做了提前布局。香港的機構投資者，特別是長(cháng)期投資者對滬港通普遍比較感興趣，但是參與意愿上，大多數仍選擇先觀(guān)望，待機制理順和短期影響消除之后，可能才做中長(cháng)期布局。
　　博時(shí)基金調研結果顯示，與機構投資者的熱情相比，兩地的個(gè)人投資者都比較謹慎。一是兩地的交易規則、傭金費率、流動(dòng)性環(huán)境和投資標的均有較大差異，個(gè)人投資者對彼此股市均不熟悉；二是有一定的參與門(mén)檻，所以從短期看，個(gè)人投資者的參與意愿不高。
　　因為樣本選擇問(wèn)題，不同機構的調研結果有所差異。另一份由上投摩根聯(lián)合摩根資產(chǎn)管理（香港）于今年10月開(kāi)展的專(zhuān)項調研顯示，多達59%的香港投資人對于A(yíng)股走勢持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，51%的香港投資人有意愿通過(guò)滬港通、QFII和RQFII投資A股市場(chǎng)；接受調查的內地投資者中，有39%的人有意愿參與港股投資。
　　上述報告分析，調研結果或與香港投資人對跨境投資更加開(kāi)放及A股前期的強勢表現相關(guān)，他們對A股市場(chǎng)投資回報和樂(lè )觀(guān)預期成為有意進(jìn)入A股市場(chǎng)的主要原因，但是對于A(yíng)股市場(chǎng)的認知不足以及對于A(yíng)股投資風(fēng)險的憂(yōu)慮成為最主要的阻礙因素。
　　另一項可以參考的指標是以港股為主要投資標的的QDII產(chǎn)品。在滬港通開(kāi)通之前，提前布局此類(lèi)基金被認為能夠分享這一政策的紅利，不過(guò)內地投資者似乎對這類(lèi)產(chǎn)品并沒(méi)有過(guò)多關(guān)注。
　　記者統計了在香港市場(chǎng)投資占比超過(guò)基金凈值70%的10只QDII基金發(fā)現，相比一、二季度末，三季度末的最新規模全部出現下滑。

　　基金公司忙推滬港通產(chǎn)品

　　雖然港股QDII基金并不是很受投資者青睞，但并沒(méi)有影響基金公司的熱情。為了搭乘滬港通便車(chē)，目前南方基金、華夏基金等公司已經(jīng)上報了滬港通基金，首批產(chǎn)品均為投資于香港恒生指數的交易型開(kāi)放式指數基金（QDII-ETF）。
　　證監會(huì )披露的基金募集申請進(jìn)度顯示，南方基金于9月28日上報了一款恒生交易型開(kāi)放式指數基金，隨后10月10日，華夏基金也上報了滬港通恒生交易型開(kāi)放式指數基金及其聯(lián)接基金。兩只基金目前均已被受理，按照規定，受理后20個(gè)工作日內兩只基金就可能獲得“準生證”。
　　值得注意的是，有消息稱(chēng)，兩只滬港通恒指ETF在上報的產(chǎn)品方案中首次提出了二級市場(chǎng) “T+0”交易。近期上證所方面也公開(kāi)放話(huà)稱(chēng)，經(jīng)過(guò)近20年的發(fā)展，內地股票市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生了根本性變化，市場(chǎng)規模和流動(dòng)性大幅提高，專(zhuān)業(yè)機構投資者占比大幅提升，國際化程度不斷提高，監管制度不斷完善，已經(jīng)具備了恢復“T+0”的條件。
　　記者注意到，目前市場(chǎng)上已有多只以恒生指數為標的的QDII產(chǎn)品，產(chǎn)品設計形式包括跨境ETF、分級基金。但相比傳統的港股QDII，受益于滬港通系統的“綠色通道”，滬港通基金有望在運作效率、費率上享有優(yōu)勢。
　　業(yè)內人士分析，由于滬港通天然的制度和效率優(yōu)勢，滬港通產(chǎn)品有望實(shí)現比現有港股QDII基金更高的運作效率。同時(shí)，如果上證所滬港通系統未來(lái)進(jìn)一步整合和升級，滬港通基金的運作效率還會(huì )繼續提升。
　　在費率方面，目前港股QDII基金均需要在香港開(kāi)立資金和證券賬戶(hù)，涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，運作費用較高。由于滬港通基金不需要境外托管行以及在香港開(kāi)戶(hù)，托管費等費用有望降低，從而節省投資者投資港股的成本。
　　此外，借道滬港通基金，個(gè)人投資者可以規避滬港通對于個(gè)人投資者證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)內資產(chǎn)不低于人民幣50萬(wàn)元的門(mén)檻限制。同時(shí)，普通投資者如直接買(mǎi)入滬港通個(gè)股，還將受港股交易單位限制，整手金額從3000多港元（約合人民幣2371元）到15萬(wàn)港元（約合人民幣118560元）不等，而目前滬港通基金申購門(mén)檻多為1000元人民幣。