首秀“北熱南冷”　滬股通額度提前告罄

　　17日，滬港通終于正式啟航。從首日情況來(lái)看，滬股通額度提前告罄，顯示出境外資金對于A(yíng)股異常熱情。在業(yè)內人士看來(lái)，滬港通的啟動(dòng)意味著(zhù)中國資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放進(jìn)入新階段，包括“深港通”、“T+0”以及納入MSCI指數等都將有望獲得突破。

　　亮相　滬港通首秀“北熱南冷”　

　　滬港通首日運行平穩，資金流向則明顯呈現出“北熱南冷”的格局。
　　滬港通啟動(dòng)首日，早盤(pán)截至10：00，滬股通買(mǎi)入71.94億元，賣(mài)出0億元，使用額度約71.94億元，剩余額度48.06億元。港股通買(mǎi)入8.54億元，賣(mài)出0.11億元，使用額度約7.81億元，剩余額度97.19億元。截至下午16時(shí)，滬股通買(mǎi)入120.82億元，賣(mài)出0億元；報進(jìn)買(mǎi)單未成交但未撤單的占了9.18億元；合計使用額度130億元，剩余額度0億元，觸及單日額度限制。港股通買(mǎi)入22.38億港元（人民幣17.73億元），賣(mài)出1.06億港元（人民幣0.84億元），使用額度17.673億元，剩余額度87.327億元。
　　滬股通首單為伊利股份，總成交股數32700股，成交金額85.02萬(wàn)元。港股通首單為長(cháng)江實(shí)業(yè)，成交股數8000股，成交金額113.6萬(wàn)元。當天北上交易前五大股票分別為大秦鐵路、貴州茅臺、上汽集團、中國平安、伊利股份；南下前五大分別是騰訊控股、中芯國際、鳳凰衛視、中國移動(dòng)、友邦保險。11月17日，上交所公布滬港通買(mǎi)入結算匯兌比率0.79143，賣(mài)出結算匯兌比率0.79017。與參考匯率相差很大。參考匯價(jià)是出于審慎性考慮采取的先扣后返。
　　有市場(chǎng)分析人士指出，滬港通之所以出現“北熱南冷”的格局，主要是與投資者結構以及匯率有關(guān)。在投資者結構上，監管機構對內地個(gè)人投資者設定了證券賬戶(hù)及資金賬戶(hù)余額合計不低于50萬(wàn)元的門(mén)檻，同時(shí)內地股民屬于風(fēng)險厭惡型的較多，對于港股交易的熟悉程度有限，制約了大陸投資者投資港股通的熱情。相比之下，在滬港通機制下投資A股要比原先的QFII和RQFII順暢，許多機構投資者有了更好的投資A股優(yōu)質(zhì)藍籌的途徑。另一方面，港幣匯率過(guò)高的買(mǎi)入和賣(mài)出價(jià)差也被認為是阻礙港股通的又一大原因。據統計，上交所當天公布的滬港通買(mǎi)入結算匯兌比率為0.79143，賣(mài)出結算匯兌比率0.79017，二者有著(zhù)0.0126的差值。
　　海通證券表示，截至11月17日，公司累計開(kāi)通港股通客戶(hù)數12168戶(hù)。港股通交易首日，公司客戶(hù)反映較為熱烈，共有144家營(yíng)業(yè)部488名客戶(hù)參與交易，累計成交925筆，成交金額5926萬(wàn)元，市場(chǎng)當日港股通成交總金額17.66億元。從當天滬港股通總體的交易情況來(lái)看，滬股通的額度在下午14:00左右已經(jīng)用盡，港股通全天所使用的額度為17.66億元。港股通交易首日，內地仍以個(gè)人投資者為主。同時(shí)，內地個(gè)人投資者因為對港股交易規則的不了解，因而采取了較為保守的策略。隨著(zhù)內地市場(chǎng)的機構投資者逐漸介入與投資者教育工作的不斷深入，相信港股通的交易也將日趨活躍。
　　在市場(chǎng)的整體表現上，當天，上證綜指早盤(pán)大幅高開(kāi)，創(chuàng )下近期反彈新高2508.77點(diǎn)后，快速回落且一度翻綠。截至收盤(pán)，上證綜指下跌4.81點(diǎn)，跌幅為0.19%，收報于2474.01點(diǎn)，深證成指下跌43.10點(diǎn)，跌幅為0.52%，收報于8283.80點(diǎn)。金融股集體受挫，保險、銀行、券商股普跌。兩市全天成交金額3497億元人民幣，中小板指收盤(pán)漲1.10%，創(chuàng )業(yè)板指收盤(pán)漲2.11%。香港方面，恒生指數高開(kāi)，但隨后回落。恒生指數收盤(pán)報23797.08點(diǎn)，下跌290點(diǎn)，跌幅為1.21%。恒生中國企業(yè)指數下跌207點(diǎn)，跌幅為1.93%，收報于10554.30點(diǎn)。

　　創(chuàng )新　跨境證券投資新模式開(kāi)啟

　　盡管滬港通“首秀”A股表現不及預期，但在監管層看來(lái)，滬港通開(kāi)創(chuàng )了操作便利、風(fēng)險可控的跨境證券投資新模式，具有劃時(shí)代的意義。
　　證監會(huì )主席肖鋼當天表示，滬港通是貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì )決定和《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，推進(jìn)兩地資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的重大舉措，是資本市場(chǎng)的一項重大制度創(chuàng )新。滬港通的構想來(lái)源于市場(chǎng)，順應了投資者的需求，在我國資本項目尚未完全實(shí)現可兌換的情況下，開(kāi)創(chuàng )了操作便利、風(fēng)險可控的跨境證券投資新模式。
　　他認為，滬港通意義重大，影響深遠。它豐富了交易品種，優(yōu)化了市場(chǎng)結構，為境內外投資者投資A股和港股提供了便利和機會(huì )，有利于投資者共享兩地經(jīng)濟發(fā)展成果，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同繁榮發(fā)展。有利于拓展市場(chǎng)的廣度和深度，鞏固香港國際金融中心地位，加快建設上海國際金融中心，增強我國資本市場(chǎng)的整體實(shí)力。有利于推進(jìn)人民幣國際化，提高跨境資本和金融交易可兌換程度。他提醒，投資者應當充分了解兩地交易結算制度差異，審慎評估市場(chǎng)風(fēng)險，理性參與滬港通投資。
　　上交所理事長(cháng)桂敏杰表示，滬港通是國家開(kāi)放戰略的一部分，也是我國資本市場(chǎng)新一輪高水平雙向開(kāi)放的升級版，對上交所來(lái)說(shuō)，則是朝著(zhù)國際化目標邁出了重要一步。
　　港交所行政總裁李小加在當天的新聞發(fā)布會(huì )上表示，“北上”交易活躍，額度用盡，非常滿(mǎn)意，“南下”運行正常�！氨鄙稀币源髥螢橹�，大盤(pán)股為主，相當大部分是QFII的轉換，新增資金沒(méi)有那么多，主要是和A+H價(jià)差有關(guān)�！澳舷隆北容^冷清，主要是騰訊、港交所、中國銀行、工商銀行，中國移動(dòng)等股票，單數很多，規模較小。李小加表示，之前一怕沒(méi)有交易，二怕過(guò)于瘋狂，這些都沒(méi)有出現。投資者理智、清晰。這是歷史的一天，最重要是安全、順利，沒(méi)有出現超預期�！岸嗫纯疵魈�，甚至后天，在中國資本市場(chǎng)走向世界的過(guò)程中，大家全部都是贏(yíng)者�！彼�說(shuō)。
　　香港特區行政長(cháng)官梁振英表示，滬港通開(kāi)通是劃時(shí)代的創(chuàng )新，具有改革意義，反映兩地金融事業(yè)共同發(fā)展。滬港通可增強兩地股市實(shí)力，提升市場(chǎng)競爭力，亦會(huì )配合內地資本市場(chǎng)開(kāi)放，推動(dòng)人民幣發(fā)展成為國際貨幣。滬港通除了促進(jìn)內地與國際金融市場(chǎng)接軌，同時(shí)亦鞏固香港作為主要離岸人民幣中心的地位。特區政府會(huì )繼續密切留意“滬港通”計劃的運行及市場(chǎng)需要，優(yōu)化機制。

　　紅利　資本市場(chǎng)進(jìn)入深度開(kāi)放期

　　隨著(zhù)滬港通的正式開(kāi)通，近期強勁上漲的A股市場(chǎng)未來(lái)走勢以及在制度創(chuàng )新和市場(chǎng)完善的進(jìn)展也極為引人關(guān)注。有券商表示，A股市場(chǎng)藍籌風(fēng)格將繼續，資本市場(chǎng)制度紅利將繼續釋放，深港通可能會(huì )進(jìn)入日程。
　　平安證券當天表示，滬港通的正式開(kāi)放，對市場(chǎng)影響正面，考慮到市場(chǎng)之前的預期較濃厚，指數或維持高位震蕩的格局，在市場(chǎng)風(fēng)格方面藍籌主導的結構仍將延續。長(cháng)期而言，滬港通是資本市場(chǎng)制度紅利的釋放。滬港通的背后或是國內A股市場(chǎng)股票發(fā)行與交易監管以及品種創(chuàng )新的加速。平安證券表示，未來(lái)A股仍將加快對外開(kāi)放，在逐步國際化的道路上，后續的資本市場(chǎng)制度紅利值得期待，其中最值得關(guān)注的是：A股市場(chǎng)金融工具的創(chuàng )新，諸如T+0交易機制、指數期權品種；市場(chǎng)開(kāi)放度的進(jìn)一步提升，諸如深港通可能會(huì )進(jìn)入日程，A股納入MSCI指數可能會(huì )在明年有所突破，以及國際板的推進(jìn)等等。另外，市場(chǎng)制度建設上如稅收政策調整、分紅制度的規范等等可能也會(huì )有所進(jìn)展。
　　此前有消息稱(chēng)，深交所正在積極申請深港通，希望能在2015年開(kāi)通。香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(cháng)陳家強回應表示，“深港通”將是下一步的研究方案。業(yè)內人士則普遍認為，在滬港通平穩運行一段時(shí)間后，“深港通”的推出將是“水到渠成”，幾無(wú)懸念。
　　瑞銀證券周一發(fā)布策略報告指出，滬港通是國內資本市場(chǎng)開(kāi)放的重要一步但遠不是終點(diǎn)。未來(lái)國際大型公募基金將更加關(guān)注A股國際化的進(jìn)程，國際資金將會(huì )持續流入A股市場(chǎng)。瑞銀預計A股明年將被納入MSCI之類(lèi)的國際指數，據測算將有360只A股（滬港通股票池中）符合加入未來(lái)MSCI指數的條件。