存量債務(wù)風(fēng)險拖累“紅利”釋放

　　今年，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議多次將化解融資難、融資貴作為重要議題，而作為中國經(jīng)濟風(fēng)向標的浙江溫州，金融改革也已歷時(shí)兩年多。近日，《經(jīng)濟參考報》記者從當地了解到，在經(jīng)濟下行期，債務(wù)風(fēng)險拖累使金改的各項創(chuàng )新措施“逆境求生”。
　　業(yè)內人士指出，目前當務(wù)之急是處置區域風(fēng)險，重新修復信用環(huán)境，同時(shí)建立一些交易平臺，豐富金融服務(wù)主體，包括引入互聯(lián)網(wǎng)金融等來(lái)激活當地融資體系，而這些也將成為金改下一步的突破口。

趙乃育/繪

　　阻礙　區域性債務(wù)風(fēng)險成金改羈絆

　　最新的溫州指數顯示，截至11月24日，溫州民間借貸綜合利率指數為19.73%，這比10月份的20.2%略有降低。溫州金融辦分析認為，當地自2011年社會(huì )信用體系遭破壞后，民間資本追求高回報率時(shí)對傳統民間借貸依賴(lài)有所減弱，市場(chǎng)出借資金大量減少，同時(shí)，民間融資對擔保要求不斷提高，在沒(méi)有抵（質(zhì)）押物或信譽(yù)良好的自然人或企業(yè)擔保下，目前借貸成功率比例較低。據統計，今年一季度溫州地區信用融資方式為全部發(fā)生額的11.92%，二季度為11.73%，三季度為11.01%，占比持續處于低位。
　　《經(jīng)濟參考報》記者從今年以來(lái)的溫州指數月度統計數據發(fā)現，從融資用途來(lái)看，用于資金周轉的比例從7月份至10月均超過(guò)了60%，其中8月達到67.37%，而用于生產(chǎn)的比例相應在這4個(gè)月內降至40%以下，8月份更是僅占24.12%。全年來(lái)看，融資用于投資的占比都非常低，有4個(gè)月在1%以下。
　　“這兩年，企業(yè)融資需求極少投入到經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，更不用說(shuō)去做投資，而是先解決債務(wù)問(wèn)題，負債率超過(guò)100%的小企業(yè)很多。借貸成本如果是20%以上，再加上訂單、經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售環(huán)境不景氣，那么企業(yè)生產(chǎn)的利潤大部分都需要用來(lái)還貸了�！币晃徽憬�中小企業(yè)協(xié)會(huì )的人士對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　實(shí)際上，企業(yè)債務(wù)壓力從銀行角度而言，貸款違約所形成的不良資產(chǎn)今年也有所增加。浙江銀監局公布了最新統計數據，截至2014年9月末，全省銀行業(yè)金融機構本外幣不良貸款余額1376億元，比年初增加176億元；不良貸款率1.97%，雖然環(huán)比有所下降，但比年初提高了0.13個(gè)百分點(diǎn)。受困于房地產(chǎn)價(jià)值縮水，轉移資產(chǎn)、刻意脫保、假破產(chǎn)等逃廢債的現象也有所蔓延。
　　據浙江某地方銀監局人士透露，“針對逃廢債，我們已經(jīng)和銀行擬定了黑名單，通過(guò)名單制管理來(lái)約束這些現象，政府也會(huì )在其中溝通協(xié)調�？傮w而言，在經(jīng)濟下行期，今年化解債務(wù)風(fēng)險的壓力不小�！�
　　“如果說(shuō)浙江金改兩年來(lái)所體現出的亮點(diǎn)，一個(gè)就是搭建了民間融資利率的監測平臺，另外就是通過(guò)《民間融資管理條例》形成制度引導。但是，由于是鼓勵民間借貸登記，并沒(méi)有硬約束，因此登記制的效果很難有所體現。坦白講，現在整個(gè)溫州所形成的融資環(huán)境并沒(méi)有達到金改的預期效果�！睖刂萁鸶拿耖g借貸服務(wù)中心一位人士坦言。
　　前不久，溫州市金融辦主任、地方金融管理局局長(cháng)張震宇也透露，有高達九成的民間融資未能納入登記體系，而在已登記的融資中，也有將近一半沒(méi)有登記融資用途。自《溫州市民間融資管理條例》今年3月1日實(shí)施至今，溫州總共備案民間借貸4463筆，總金額僅55.51億元。市場(chǎng)人士判斷，溫州民間借貸的金額遠遠不止50多億元。

　　探路　依托交易平臺等重構信用體系

　　有業(yè)內分析人士指出，盡管利率市場(chǎng)化先行先試的申請最終沒(méi)有寫(xiě)入溫州金改的方案中，但被民間借貸崩盤(pán)、逃廢債等一再沖擊的融資市場(chǎng)信用體系修復才是關(guān)鍵。以往，江浙地區“熟人社會(huì )”的信用模式尤其明顯，在小企業(yè)聚集的溫州地區更是如此。
　　“區域性風(fēng)險的背后是互保、聯(lián)保；熟人之間的高利貸生意，甚至是從銀行貸款去放高利貸；又或者是企業(yè)與企業(yè)之間抱團，制造一些虛假貿易背景，做票據貼現，借新還舊，最終債臺高筑，這些對銀行資產(chǎn)質(zhì)量形成了很大的沖擊，整個(gè)社會(huì )的信用環(huán)境，從銀行到民間借貸市場(chǎng)都還在修復中�！鄙鲜鲢y監局人士說(shuō)。
　　為此，溫州地區不斷地搭建一些交易平臺，試圖借此來(lái)推動(dòng)融資市場(chǎng)重新運轉起來(lái)。比如，10月23日，溫州金融資產(chǎn)交易中心成立，由浙江物產(chǎn)集團旗下的浙江中大期貨控股，溫州金融投資集團及民營(yíng)資本北京燦焜炻經(jīng)貿有限公司參股。據悉，該中心的主要業(yè)務(wù)為開(kāi)展不良資產(chǎn)掛牌轉讓、中小企業(yè)直接融資、公共事業(yè)PPP融資、金融及衍生品交易、創(chuàng )新專(zhuān)業(yè)化產(chǎn)業(yè)投資基金等業(yè)務(wù)，為不良資產(chǎn)、信貸資產(chǎn)、債權、信托產(chǎn)品、私募股權、標準化金融產(chǎn)品及金融衍生品等在內的各類(lèi)金融資產(chǎn)流動(dòng)提供交易服務(wù)。
　　與此同時(shí)，人民銀行溫州中心支行在當地搭建了地級市征信分中心，據介紹，其中包括應收賬款融資服務(wù)平臺和溫州市征信綜合數據查詢(xún)平臺，前者解決中小企業(yè)貸款擔保問(wèn)題，利用企業(yè)的應收賬款融資解決融資難，突破原有授信模式，防范擔保鏈風(fēng)險。另外，溫州市中小企業(yè)信用信息輔助管理系統也在搭建中。
　　浙江省金融業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì )常務(wù)理事汪煒指出，就溫州而言，金改的關(guān)鍵就是要建立現代信用制度去替代溫州傳統的民間信任關(guān)系�！艾F代信用制度需要大數據支撐，除了傳統的銀行貸款的信息，還需要民間融資、對外擔保等來(lái)自民間數據，溫州金改要努力打破信用鴻溝形成合力�！�

　　方向　政策謀求互聯(lián)網(wǎng)金融“破冰”

　　近日，杭州市近日發(fā)布了《關(guān)于全面深化金融改革創(chuàng )新的若干意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《意見(jiàn)》”）提出，“到2018年，力爭金融業(yè)增加值占地區生產(chǎn)總值的比重達12%以上，財富管理資產(chǎn)總量達到1萬(wàn)億元，互聯(lián)網(wǎng)金融交易額達到100萬(wàn)億元，主要金融發(fā)展指標繼續保持全國前列�！�
　　值得一提的是，《意見(jiàn)》要求“著(zhù)力構建互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新中心，積極發(fā)展小微金融，加強多渠道融資保障等�！本唧w而言，“鼓勵發(fā)起設立或引進(jìn)網(wǎng)絡(luò )銀行、網(wǎng)絡(luò )保險公司等互聯(lián)網(wǎng)金融機構；培育和發(fā)展一批具有全國競爭力的第三方支付機構、網(wǎng)絡(luò )債權融資、網(wǎng)絡(luò )股權融資、互聯(lián)網(wǎng)金融門(mén)戶(hù)、互聯(lián)網(wǎng)金融后臺等新型互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)；構建和運作一批具有全國影響力和輻射力的互聯(lián)網(wǎng)金融交易服務(wù)平臺�！�
　　業(yè)內分析人士指出，打破以銀行為融資主體的金融壟斷就必須要豐富金融服務(wù)的主體結構，包括民間金融機構和在服務(wù)中引入互聯(lián)網(wǎng)基因。今年9月30日，溫州中小企業(yè)金融綜合服務(wù)網(wǎng)上線(xiàn)，目前收集到包括銀行、小額貸款公司、民間資本管理公司、商業(yè)保理公司等近百家金融機構和金融組織的1160個(gè)金融產(chǎn)品，其中包括176個(gè)融資類(lèi)產(chǎn)品和984個(gè)理財類(lèi)產(chǎn)品。
　　“這種區域性的第三方網(wǎng)絡(luò )金融服務(wù)平臺其實(shí)很不錯，從提供金融產(chǎn)品垂直搜索為切入點(diǎn)，為有投融資需求客戶(hù)提供多樣的選擇，打破市場(chǎng)資金供需雙方傳統的信息不對稱(chēng)，服務(wù)體系需要完善才能談得上實(shí)現利率市場(chǎng)化和金改的實(shí)質(zhì)性突破�！鄙鲜鰷刂萁鸶拿耖g借貸服務(wù)中心人士進(jìn)一步分析稱(chēng)。
　　此外，《意見(jiàn)》還要求出臺私募金融專(zhuān)項扶持政策，加大對各類(lèi)投資基金、資產(chǎn)管理、財富管理等重點(diǎn)私募金融機構的招引扶持力度，支持私募金融機構創(chuàng )新轉型，探索新型財富管理模式。規劃建設基金小鎮集群，推動(dòng)大眾理財、公募理財和資產(chǎn)管理市場(chǎng)的發(fā)展，構建高效的資本轉化機制和財富管理體系。
　　在監管方面，“大一統的金融管理體制已經(jīng)難以跟上金融創(chuàng )新的步伐�！敝袊�人民銀行杭州中心支行行長(cháng)張建華指出，從支付到中間業(yè)務(wù)，到余額寶，到網(wǎng)上信用卡、網(wǎng)絡(luò )透支、網(wǎng)絡(luò )保險等，互聯(lián)網(wǎng)金融的外部性已經(jīng)越來(lái)越明顯，由于互聯(lián)網(wǎng)金融大量分散，而且發(fā)展迅速，僅靠中央金融監管是不夠的，也需要地方金融管理部門(mén)的支持和配合。因此，金改的背后，完善地方金融管理體制也具有必要性。