浦發(fā)銀行距離全面的金融控股集團又近了一步。
　　浦發(fā)銀行11月25日晚間公告稱(chēng)，董事會(huì )通過(guò)《關(guān)于收購上海國際信托有限公司方案的議案》，同意公司以非公開(kāi)發(fā)行股票方式收購上海國際信托有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)上海信托）的方案。
　　業(yè)內人士認為，此項收購符合上海國資改革的總體布局，而信托和銀行之間將形成業(yè)務(wù)和資源的互補和協(xié)同，有利于浦發(fā)做大做強。不過(guò)，在分業(yè)格局尚未打破的背景下，綜合化經(jīng)營(yíng)的效果將受限。

　　收購上海信托方案初成

　　今年8月，上海信托股東會(huì )決議，上海信托擬存續分立：分立新設上海上國投資產(chǎn)管理有限公司。而根據《公司關(guān)于與上海國際集團有限公司等簽署附條件生效的股權轉讓協(xié)議的議案》，在上海信托分立完成后，上海國際集團有限公司、上海久事公司、上海錦江國際投資管理有限公司、上海地產(chǎn)（集團）有限公司擬向公司分別出讓其所持有的存續的上海信托66.332%、20.000%、1.334%和0.667%的股權，公司屆時(shí)將通過(guò)向其發(fā)行境內上市人民幣普通股（A股）方式支付標的股權之對價(jià)。
　　上海信托擁有的金融牌照，主要是母公司的信托牌照，以及下屬子公司的金融牌照如上海國利貨幣經(jīng)紀有限公司、上投摩根基金管理有限公司等。據此前媒體報道，上海信托存續分立正是為此次收購交易鋪路——將金融牌照類(lèi)的資產(chǎn)留在上海信托，而非金融牌照類(lèi)資產(chǎn)如一些股權經(jīng)營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)則將劃至新成立的上海上國投資產(chǎn)管理有限公司。不過(guò)，截至目前，上海信托存續分立的相關(guān)方案并未正式披露。

　　銀信聯(lián)動(dòng)將共享渠道客戶(hù)

　　若按2013年末國內各信托公司的信托資產(chǎn)余額排名，上海信托在全國68家信托公司中，排名第21，屬于中上游；而若按照凈利潤（合并）排名，上海信托則位列第六，名列前茅。
　　浦發(fā)銀行在公告中稱(chēng)，收購整合上海信托，將會(huì )給公司帶來(lái)多方面的正向效應：一是能夠進(jìn)一步發(fā)揮公司在資產(chǎn)管理方面的優(yōu)勢，有利于形成多元化經(jīng)營(yíng)格局，增強公司與上海信托的聯(lián)動(dòng)協(xié)同效應；二是能夠提高公司全方面服務(wù)客戶(hù)的能力，有利于強化公司的核心競爭力，打開(kāi)發(fā)展、盈利和估值空間；三是能夠實(shí)現強強結合，有利于增強公司和上海信托抵御防范系統性金融風(fēng)險的能力。
　　實(shí)際上，銀行收購、整合信托公司已不是第一次。2007年，銀監會(huì )發(fā)布《非銀行金融機構行政許可事項實(shí)施辦法》（下稱(chēng)《辦法》），標志著(zhù)包括銀行在內的金融機構將可以作為信托公司出資人。辦法公布不久，在2007年，交通銀行率先重組湖北省國際信托投資有限公司，公司更名為“交銀國際信托有限公司”，交行持有85%的股份；2009年，建設銀行以現金方式投資控股合肥興泰信托，重組后公司更名為“建信信托有限責任公司”；2011年，興業(yè)銀行控股福建聯(lián)華國際信托有限公司，并正式更名為“興業(yè)國際信托有限公司”。銀行有沖動(dòng)去收購信托公司，除了成功的案例之外，也有一些失敗案例，比如招行收購西藏信托、民生收購陜國投等均未能成功。
　　高登資本（中國）首席經(jīng)濟學(xué)家付立春在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)分析說(shuō)，信托公司在中國功能非常多，也是非常靈活的一個(gè)金融機構，實(shí)際上它對銀行的貸款是一個(gè)補充，很多無(wú)法通過(guò)銀行貸款實(shí)現的融資都是通過(guò)在信托公司發(fā)行產(chǎn)品來(lái)實(shí)現融資的。因此，控股信托公司，一方面，對商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)是其在直接融資業(yè)務(wù)上的補充，另一方面，也會(huì )產(chǎn)生協(xié)同效應，在渠道和客戶(hù)上實(shí)現共享和互補。
　　浦發(fā)銀行在公告中還稱(chēng)，通過(guò)商業(yè)銀行對信托公司的收購整合，可以更好地理順銀行和信托的業(yè)務(wù)關(guān)系、明晰雙方經(jīng)營(yíng)邊界，按照“柵欄原則”實(shí)現商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)的錯位經(jīng)營(yíng)�！耙环矫�，收購整合后，公司可以將目前相對符合信托特征的業(yè)務(wù)逐步整合到上海信托的平臺上開(kāi)展；另一方面，通過(guò)雙方的深度業(yè)務(wù)整合，可以促進(jìn)上海信托更好地實(shí)現經(jīng)營(yíng)轉型、真正回歸信托主業(yè)，從而有效降低銀行和信托的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險�！�

　　分業(yè)格局下與真正“混業(yè)”仍有差距

　　浦發(fā)銀行董秘沈思在浦發(fā)銀行2013年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上曾表示，浦發(fā)銀行擬收購上海信托，動(dòng)因一是根據上海國資國企改革的總體布局要求；二是做大做強浦發(fā)銀行的要求。不少業(yè)內人士分析，浦發(fā)銀行將成為上海市布點(diǎn)的以銀行為主體的金融控股集團。
　　而若順利并購上海信托，浦發(fā)銀行距離以銀行為主體的金融控股集團又邁進(jìn)了一大步。目前，浦發(fā)銀行旗下比較重要的金融平臺包括浦銀安盛基金管理有限公司、浦銀金融租賃有限公司，另外，浦發(fā)銀行還擁有浦發(fā)硅谷銀行50%的股權和華一銀行20%的股權。就在3月初，浦發(fā)銀行還公告稱(chēng)擬收購南亞投資管理有限公司100%股權。
　　在國內，金融控股集團的模式被很多大的金融機構所采用，比如平安集團、中信集團和光大集團等，尤其是平安以保險為主體的金控模式，集團內部的協(xié)同效應非常明顯，實(shí)現了“1+1+1大于3”的效應。
　　不過(guò)，付立春指出，在國內比較明確的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局下，距離真正的混業(yè)經(jīng)營(yíng)還有很長(cháng)一段距離。他指出，金控模式更多地打破了過(guò)去不同金融機構傳統的甲方、乙方的合作模式，將過(guò)去的一些外部成本內部化，共用一個(gè)渠道、共享客戶(hù)資源、共享一個(gè)品牌等，業(yè)務(wù)還是各做各的，達到真正的混業(yè)所能達到的最大化的協(xié)同效果仍不可能。
　　正如一些行業(yè)內人士所說(shuō)的，在現有模式下，如何整合相關(guān)資源，如何形成分業(yè)監管下的經(jīng)營(yíng)，需要進(jìn)一步完善和探索，目前看還不成熟。