解套影子類(lèi)“非標”資產(chǎn)風(fēng)險　理財監管將有新規

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　　日前，《經(jīng)濟參考報》記者從權威渠道獲悉，本周銀監會(huì )對24家商業(yè)銀行下發(fā)了《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），明確了銀行理財業(yè)務(wù)定位，鼓勵直接投資，對接企業(yè)融資需求，提出“鼓勵銀行設立不存在期限錯配的項目融資類(lèi)產(chǎn)品，允許符合條件的銀行設立銀行理財管理計劃及理財直接融資工具”；“允許以理財產(chǎn)品的名義獨立開(kāi)立資金賬戶(hù)和證券賬戶(hù)等相關(guān)賬戶(hù)，鼓勵理財產(chǎn)品開(kāi)展直接投資�！�
　　有專(zhuān)家稱(chēng)，有人據此《辦法》認為理財產(chǎn)品可直接進(jìn)入股市，屬誤讀。
　　“銀監會(huì )針對銀行理財業(yè)務(wù)的新規力度很大。在打破‘剛性?xún)陡丁�、去‘通道’方面狠下功夫，措施也比較具體，化解風(fēng)險主要則針對理財投資的非標準化債權資產(chǎn)有很明確的措施，除了‘非標’資產(chǎn)回表外，打開(kāi)直接投資渠道實(shí)際上也是引導非標債權資產(chǎn)實(shí)現標準化，同時(shí)對接實(shí)體經(jīng)濟需要融資的項目。對于銀行而言，理財業(yè)務(wù)將向資產(chǎn)管理方向進(jìn)一步發(fā)展�！币晃粐�有大行資產(chǎn)管理部人士對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　去年，銀監會(huì )就要求銀行對理財產(chǎn)品進(jìn)行獨立建賬、核算，除了化解風(fēng)險外，也是為了打通銀行理財直接投資對接實(shí)體項目時(shí)實(shí)現獨立的資金管理。
　　根據《辦法》，銀監會(huì )明確了“理財資金投資運用應以直接投資形式為主，杜絕層層嵌套，以‘去杠桿、去通道、去鏈條’為目標，鼓勵銀行設立不存在期限錯配的項目融資類(lèi)產(chǎn)品，允許符合條件的銀行設立銀行理財管理計劃及理財直接融資工具，實(shí)現理財資金與企業(yè)真實(shí)融資項目的直接對接，幫助企業(yè)降低融資成本，更好地直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟�！�
　　業(yè)內分析人士認為，在過(guò)去幾年內，相對緊縮的貨幣政策下，銀行信貸規模受限，影子銀行融資渠道趁勢擴張，銀行通過(guò)傳統的銀信、銀證等通道業(yè)務(wù)，借理財投資“非標”債權（包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權、承兌匯票、信用證、應收賬款、各類(lèi)受（收）益權、帶回購條款的股權性融資等）輸血房地產(chǎn)業(yè)、地方政府融資平臺在內的多個(gè)限制類(lèi)行業(yè)，更重要的是，銀行借同業(yè)業(yè)務(wù)將“非標”資產(chǎn)通過(guò)賣(mài)出回購的方式轉移到表外，騰挪信貸額度，而這部分資產(chǎn)風(fēng)險逐步累積，形成了監管套利的銀行“影子”資產(chǎn)，而這部分資產(chǎn)亟須“解套”。
　　銀監會(huì )創(chuàng )新監管部估算，以目前存量“非標”資產(chǎn)共計2.8萬(wàn)億元為基礎，其中5%可以通過(guò)理財直接投資工具和理財管理計劃實(shí)現“非標”轉為標準化資產(chǎn)的任務(wù)，那么，需要回表的大概有300億元左右，因此，不會(huì )對銀行資產(chǎn)負債表和資本充足率造成重大影響。
　　《辦法》具體提出，“為了實(shí)現理財資金與實(shí)體經(jīng)濟的直接對接，參照券商資管、基金及保險資管的部門(mén)監管規章，明確了理財產(chǎn)品的獨立性與破產(chǎn)隔離的法律效果，允許以理財產(chǎn)品的名義獨立開(kāi)立資金賬戶(hù)和證券賬戶(hù)等相關(guān)賬戶(hù)，鼓勵理財產(chǎn)品開(kāi)展直接投資�！�
　　“銀行資管計劃和債權直接融資工具推出，在負債端，讓銀行按照開(kāi)放式基金的方式發(fā)行資管計劃；在資產(chǎn)端，則讓銀行作為承銷(xiāo)方，將理財資金投向的基礎資產(chǎn)證券化，即將所謂的‘非標’資產(chǎn)轉化為標準化的直融工具�！鄙鲜鰢�有大行資產(chǎn)管理部人士說(shuō)。
　　實(shí)際上，針對發(fā)揮理財直接投資功能，早在2013年9月，銀監會(huì )就批準了包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦發(fā)、招商、興業(yè)，以及渤海銀行在內的11家銀行試點(diǎn)債權直接融資工具和獨立發(fā)行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。對此，一位股份制商業(yè)銀行資金市場(chǎng)部人士坦言，“直接投資試點(diǎn)業(yè)務(wù)其實(shí)一直沒(méi)做起來(lái)，關(guān)鍵是交易市場(chǎng)一直不活躍。銀監會(huì )試點(diǎn)方案的思路和初衷是好的，但搭建了交易平臺后如果參與的機構不多、交易不活躍就很難形成交易價(jià)格。因此，實(shí)現理財直接投資還需要建立一個(gè)相對完善的外部體系�！�
　　另外，“由于分行都是臺賬計算，如果沒(méi)有一套完備的核算系統，對于理財產(chǎn)品的存量、購買(mǎi)交易量都很難統計，不過(guò)，銀監會(huì )正在推行一套全國銀行業(yè)理財信息登記系統，對各商業(yè)銀行報送數據內容、數據格式、數據質(zhì)量提出了具體要求，同時(shí)，部署商業(yè)銀行各自同步開(kāi)發(fā)系統功能，去年6月開(kāi)始上線(xiàn)，到現在已經(jīng)開(kāi)始了第三期的投產(chǎn)準備工作�！痹撊耸窟M(jìn)一步對《經(jīng)濟參考報》記者透露。
　　按照《辦法》的規定，理財資金不得投資于境內二級市場(chǎng)公開(kāi)交易的股票或相關(guān)的證券投資基金；不得投資于未上市企業(yè)股權和上市公司非公開(kāi)發(fā)行或交易的股份。但是對于有投資經(jīng)驗、風(fēng)險承受能力強的高凈值、私人銀行客戶(hù)及機構客戶(hù)的產(chǎn)品，則不受限。
　　銀監會(huì )主席尚福林曾明確表示，要規范理財業(yè)務(wù)，嚴格風(fēng)險管控，防止理財資金“脫實(shí)向虛”�！耙�引導銀行業(yè)將理財業(yè)務(wù)規范為債權類(lèi)直接融資業(yè)務(wù)，充分利用技術(shù)、網(wǎng)點(diǎn)和人員優(yōu)勢，探索理財業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的新產(chǎn)品、新模式�！�
　　“未來(lái)銀行理財向資產(chǎn)管理方向轉型是大勢所趨，按照銀監會(huì )的思路，未來(lái)銀行理財產(chǎn)品很可能會(huì )接近券商、基金這類(lèi)的標準化產(chǎn)品，而投資標的會(huì )更透明，對接實(shí)體經(jīng)濟也是強調先有項目后有資金，但是這一切都需要更加完善的交易體系形成才能順利發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟的作用�！便y行業(yè)內分析人士指出。