互聯(lián)網(wǎng)金融在填補市場(chǎng)融資空白的同時(shí)開(kāi)始經(jīng)歷洗牌期。據統計，目前全國正在運營(yíng)的網(wǎng)貸平臺共計達1540家。在日前召開(kāi)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新與監管論壇上，業(yè)內專(zhuān)家普遍認為，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今，如果可能產(chǎn)生系統性的金融風(fēng)險，就有可能帶來(lái)社會(huì )不穩定因素，行業(yè)自律需要提升的同時(shí)，填補監管空白勢在必行。還有專(zhuān)家指出，在目前股市升溫的情況下，需警惕P2P平臺借貸資金流向股市。
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| 趙乃育/繪 |
潛力 小微企業(yè)融資空間巨大
2014年的政府工作報告明確提出，“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監管協(xié)調機制，密切監測跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統性和區域性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、‘三農’等實(shí)體經(jīng)濟之樹(shù)�！�
據《經(jīng)濟參考報》記者觀(guān)察，多數網(wǎng)絡(luò )貸款平臺的借款方小企業(yè)居多，借款期限較短。有分析認為，國內小企業(yè)負債率高企甚至達到70%至90%，在經(jīng)濟下行期，由于經(jīng)營(yíng)利潤下降，多數企業(yè)借款大都用于資金周轉�！叭绻_不到銀行貸款門(mén)檻，或者本身在銀行的授信額度已經(jīng)用完，那么為了銜接資金鏈，網(wǎng)貸平臺無(wú)疑是比較好的借款渠道�！币晃换ヂ�(lián)網(wǎng)金融公司的高層坦言。
在監管層人士看來(lái)，網(wǎng)貸平臺要定位于服務(wù)小微，不能脫離于實(shí)體經(jīng)濟，并且網(wǎng)貸平臺應定位于信息中介，而非信用中介。就服務(wù)小微企業(yè)而言，記者了解到，一個(gè)項目在網(wǎng)貸平臺上的融資成本大約是20%左右，比如，一家農業(yè)生產(chǎn)資料有限公司的融資項目，在一個(gè)名為理財范的網(wǎng)貸平臺上的融資信息顯示，需借款1500萬(wàn)元，為期1年，投資人年化收益率15%，平臺信息服務(wù)費2%，擔保公司擔保費3%，借款理由是“用于商品采購資金流動(dòng)性的補充，以達到淡儲計劃份額的要求�！�
業(yè)內人士指出，由于農業(yè)的季節性因素，導致企業(yè)資金需求時(shí)間短而集中，且需求資金量大，而銀行往往受制于信貸投放節奏和規模的限制，放款時(shí)間和額度有時(shí)對農業(yè)企業(yè)難以匹配�！般y行有時(shí)會(huì )以承兌匯票的形式提供給企業(yè)，企業(yè)再用匯票到上游生產(chǎn)企業(yè)購買(mǎi)商品，同時(shí)需要上游生產(chǎn)企業(yè)提供授信擔保，這對上游企業(yè)同樣是個(gè)負擔。除此之外，由于銀行審批流程復雜，光審核過(guò)程最快都需要2個(gè)月以上，最終實(shí)際企業(yè)的借款資金成本和時(shí)間成本也都不低�！崩碡敺秲炔咳耸糠治龇Q(chēng)。
互聯(lián)網(wǎng)千人會(huì )秘書(shū)長(cháng)易歡歡在互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng )新與監管論壇上表示，“與美國相比，中國的現狀是，大量融資主要投向房地產(chǎn)及大額、大宗業(yè)務(wù)，而那些中小微企業(yè)根本得不到相應融資。2014年前三季度中國小微企業(yè)數量增長(cháng)了接近60%，絕對數量增長(cháng)了920萬(wàn)家，這些企業(yè)是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融所面對的最核心對象，而當前的金融平臺還遠遠沒(méi)有覆蓋到�！边@意味著(zhù)，P2P企業(yè)在小微企業(yè)服務(wù)方面還有很大空間。
不過(guò)，也有業(yè)內人士表示，P2P能否真正幫助小微企業(yè)解決融資難融資貴的問(wèn)題，至少從目前來(lái)看，不容樂(lè )觀(guān)，現在P2P給投資者的回報率大概是16%左右，再加上交易成本、平臺利潤等給借款人的利率可能就是20%、30%，甚至更高的水平，這對于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，短期還可以，如果超過(guò)半年、一年，企業(yè)融資成本很可能過(guò)高，導致面臨倒閉風(fēng)險。
亂象 網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險加劇
中國人民銀行條法司司長(cháng)穆懷朋認為，P2P目前最大的風(fēng)險有兩個(gè)，一是所謂的資金存托問(wèn)題，實(shí)際上是一個(gè)資金渠道的問(wèn)題。二是市場(chǎng)定位問(wèn)題。
自2013年11月P2P倒閉潮出現苗頭后，網(wǎng)貸行業(yè)倒閉、跑路消息不斷。今年11月網(wǎng)貸行業(yè)出現風(fēng)險問(wèn)題的平臺就達39家，再創(chuàng )單月歷史新高。作為一個(gè)新興行業(yè)，網(wǎng)貸面臨著(zhù)無(wú)監管、無(wú)標準和無(wú)準入門(mén)檻的“三無(wú)”現狀，行業(yè)整體亂象叢生。
有機構統計數據顯示，截至2014年11月30日，國內問(wèn)題平臺共288家（不含港澳臺地區）；其中，廣東、浙江、江蘇、上海四省的問(wèn)題平臺數量共計146家，占到全部的50.7%。
《經(jīng)濟參考報》記者了解到，寧波網(wǎng)貸平臺聯(lián)創(chuàng )財富法人葛高楓在今年11月30日失聯(lián)，聯(lián)創(chuàng )財富平臺運營(yíng)負責人朱力估計葛高楓跑路導致800人左右約5000萬(wàn)資金被騙。據工商資料顯示，聯(lián)創(chuàng )財富由寧波以賽亞網(wǎng)絡(luò )技術(shù)服務(wù)有限公司運營(yíng)，以賽亞成立于2013年9月6日，大股東是應智燚。2014年4月22日，股東變更為葛高楓和林文楓，葛高楓是法定代表人。聯(lián)創(chuàng )財富2013年11月8日正式上線(xiàn)，項目以個(gè)人借貸為主。雖然目前寧波警方已對聯(lián)創(chuàng )財富平臺跑路立案，但能不能抓捕到、什么時(shí)候抓捕到葛高楓，所有投資人都沒(méi)有底。
整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)所面臨的風(fēng)險遠不止如此，易歡歡認為，“2015年，整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)還面臨以下問(wèn)題，首先整個(gè)社會(huì )無(wú)風(fēng)險利率的資金成本開(kāi)始逐漸往下走，意味著(zhù)更多的資產(chǎn)端需要降低收益率；第二，未來(lái)再獲得投資人的難度會(huì )增大，未來(lái)幾年，大量的資金將會(huì )持續從房地產(chǎn)、信托、高額民間借貸市場(chǎng)等逐漸往股票市場(chǎng)上走；第三，行業(yè)競爭割據會(huì )持續加大，資金成本將不斷上升�！�
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)張承惠指出，在兩年前對P2P行業(yè)的調研中就發(fā)現，有的P2P平臺實(shí)際上是在借貸規模上越做越大，一筆可能是上千萬(wàn)，幾千萬(wàn)的項目也有企業(yè)在做，這就脫離了小微企業(yè)服務(wù)堅持做小、分散的原則，加上監管灰色地帶，風(fēng)險隱患無(wú)疑有所加劇。
隨著(zhù)網(wǎng)貸平臺的監管細則即將出臺，業(yè)內判斷，P2P將進(jìn)入一個(gè)新的發(fā)展階段。易歡歡預言，P2P行業(yè)在2015年持續火爆后將會(huì )進(jìn)入一個(gè)競爭相對激烈的細分領(lǐng)域。
應對 底線(xiàn)監管思路已成共識
張承惠指出，P2P行業(yè)要堅守為實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)的底線(xiàn)�！爸员O管部門(mén)容忍P2P發(fā)展至今，是因為它的確為小微企業(yè)、實(shí)體經(jīng)濟服務(wù)。不過(guò)，現在大家都知道股市起來(lái)了，不排除有種可能是，有企業(yè)通過(guò)P2P平臺把借貸資金用于炒股，對這一點(diǎn)，P2P行業(yè)要有足夠的警惕，自己要把握底線(xiàn)。另外就是把握非法集資的底線(xiàn)，一定要避免踩非法集資的紅線(xiàn)�！�
在中國政法大學(xué)金融法研究中心副主任李?lèi)?ài)君看來(lái)，對P2P的監管思路和監管“民間借貸”這種融資方式不同，應該監管的是運用網(wǎng)絡(luò )平臺進(jìn)行投資和融資這種模式，“民間借貸可以雙方當事人進(jìn)行磋商，也可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò )平臺進(jìn)行借貸。那么，監管誰(shuí)呢？監管存款人還是監管出借人還是監管平臺？顯然，按傳統金融機構的一些標準是完全不符合的，網(wǎng)貸平臺沒(méi)有8%的資本充足率。從責任的層面上讓它嚴格控制借款人信息的真實(shí)、準確、完整，在嚴格的法律框架下，從責任制度的層面來(lái)盡最大的義務(wù)，向雙方提供一個(gè)簽訂合同的機會(huì )�！�
銀監會(huì )創(chuàng )新部主任王巖岫強調，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是金融活動(dòng)，那么，在風(fēng)險監管上不會(huì )有特殊的監管待遇，對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)應當注重可持續發(fā)展，除了要有技術(shù)能力外，還要有可持續的定價(jià)機制，未來(lái)需要促進(jìn)跨部委的監管，也有必要引入專(zhuān)業(yè)化的市場(chǎng)機構。
中歐陸家嘴國際金融研究院副院長(cháng)劉勝軍表示，“監管不能一拖再拖，否則投資者沒(méi)辦法識別P2P風(fēng)險的高低，另外由于我國征信體系落后，P2P平臺很難識別哪些借款人好，哪些借款人不好，另一個(gè)方面，P2P的借款人即使違約了，他的違約記錄也不能反映到征信系統中，這也加劇了道德風(fēng)險�！薄佘娞岢该鞅O管、底線(xiàn)監管和負面清單的監管，特別是透明度�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)金融一個(gè)最大的特點(diǎn)是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺，這個(gè)其實(shí)讓監管變得更加容易，只要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)，很多數據就能實(shí)時(shí)獲得�！彼f(shuō)。
中國支付清算協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)王素珍也對互聯(lián)網(wǎng)監管提出了四點(diǎn)意見(jiàn)，第一，要建立健全行業(yè)風(fēng)險信息共享機制，提升行業(yè)的整體風(fēng)控水平。第二，規范第三方資金托管，建立互聯(lián)網(wǎng)金融登記結算機制。第三，構建P2P網(wǎng)絡(luò )借貸行業(yè)的統計指標體系，進(jìn)一步完善信息披露機制。第四，引入社會(huì )保險機制，建立客戶(hù)資金保障保險。
