A股在9日迎來(lái)猛烈的暴風(fēng)雨。午后滬指大幅跳水，大盤(pán)全天250余點(diǎn)寬幅震蕩，上證綜指從“指數型”上漲轉變?yōu)榱税冱c(diǎn)暴跌。截至收盤(pán)，上證綜指跌5.43%，跌幅創(chuàng )近5年最大單日跌幅；滬深兩市成交額超過(guò)了1.2萬(wàn)億元，再度刷新歷史“天量”；跌停股數超過(guò)了180只。

    對于9日股市“萬(wàn)億成交、百點(diǎn)暴跌”的分析，有業(yè)內人士直言，股市的大跌是多方因素造成的，但是企業(yè)債質(zhì)押回購資質(zhì)門(mén)檻的大幅收緊也是利空的重要因素。招商證券報告也認為，通知的發(fā)布是標準的“黑天鵝”事件，中證登公司該項通知完全是針對地方政府債務(wù)的風(fēng)險防控，并且從今天債券市場(chǎng)的走勢來(lái)看，完全對該事項沒(méi)有任何預期。另外，債市“黑天鵝”效應或傳導至股市。

    中國證券登記結算公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國結算”）相關(guān)負責人9日就前一天發(fā)布的《關(guān)于加強企業(yè)債券回購風(fēng)險管理相關(guān)措施的通知》事項接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，本著(zhù)加強債券市場(chǎng)風(fēng)險管理，防止出現系統性風(fēng)險，中國結算采取大幅收緊企業(yè)債質(zhì)押回購資質(zhì)門(mén)檻等措施，逐步加強了對債券市場(chǎng)的風(fēng)險管理工作。由于債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)相對隔離，市場(chǎng)屬性、投資者結構、資金偏好等相關(guān)方面有較大差異，股票市場(chǎng)應不會(huì )因此受到重大影響。

    該負責人介紹，從最近兩周新增入庫的回購質(zhì)押券的數據來(lái)看，投資者提交新增入庫質(zhì)押券數量不大，總體呈減少趨勢，上周整個(gè)交易所市場(chǎng)新凈增入庫量面值僅50億左右，其中從證券公司渠道提交入庫的量更小。本次通知針對新增入庫的控制不會(huì )對市場(chǎng)造成重大實(shí)質(zhì)性影響。

    當前，股票市場(chǎng)短線(xiàn)不確定性大幅上升，機構投資者普遍認可這會(huì )對流動(dòng)性造成較大沖擊，但是不清楚具體影響會(huì )有多大，因此短線(xiàn)會(huì )有強烈避險情緒。

    不過(guò)，招商證券也坦言，目前來(lái)看，中期牛市邏輯沒(méi)有破壞。因為該事件對市場(chǎng)只是一次性沖擊，市場(chǎng)參與者的資產(chǎn)配置很快會(huì )重新取得平衡。A股在對內融合，對外開(kāi)放的大背景下理應享受超額經(jīng)濟增速帶來(lái)的相對估值溢價(jià)，上證綜指2015年的合理區間為3200-3450之間。