在中國眾多的私募基金中，徐翔所執掌的澤熙投資是一只不折不扣的“肉食動(dòng)物”：從開(kāi)始的二級市場(chǎng)兇悍凌厲的操作手法，到現在進(jìn)軍一級和一級半市場(chǎng)，這家私募巨頭日益引發(fā)人們的關(guān)注。然而在監管部門(mén)打擊操縱市場(chǎng)的新監管格局下，澤熙過(guò)去的一些“玩法”能否持續正在變得可疑起來(lái)。
　　澤熙到底有多牛？來(lái)自澤熙官網(wǎng)的數據顯示，從基金凈值來(lái)看，截至12月19日，澤熙一期今年以來(lái)凈值增長(cháng)為113.87%，累積凈值高達7.1189元；澤熙二期今年以來(lái)凈值增長(cháng)71.54%，累積凈值為2.6840元；澤熙三期當年凈值增長(cháng)214.11%，累積凈值高達5.3786元；澤熙四期當年凈值增長(cháng)為88.86%，累積凈值為287.86元；澤熙五期當年增長(cháng)58.39%，累積凈值為291.09元；澤熙增煦定增一期當年增長(cháng)91.37%，累積凈值為2.6333元；澤熙增煦定增二期當年凈值增長(cháng)83.92%，累積凈值1.8392元。來(lái)自私募排排網(wǎng)的數據則顯示，截至12月5日，股票策略對沖基金今年以來(lái)的排行中，澤熙三期、澤熙一期、澤熙四期、澤熙二期和澤熙五期分列第1、4、8、14和14位，已經(jīng)成為當之無(wú)愧的私募領(lǐng)頭羊。
　　作為澤熙投資的執掌者，徐翔早年有“寧波敢死隊隊長(cháng)”之稱(chēng)，特別擅長(cháng)短線(xiàn)搏擊，格外偏愛(ài)重組類(lèi)股票。不過(guò)，近年來(lái)，澤熙投資風(fēng)格有了明顯的轉型，開(kāi)始頻頻涉足一般市場(chǎng)，參與上市公司定向增發(fā)，收購上市公司股權，進(jìn)而表達股價(jià)訴求，主動(dòng)做起了上市公司市值管理。
　　剛剛被證監會(huì )“點(diǎn)名”的寧波聯(lián)合今年4月9日公告稱(chēng)，接到股東華潤信托通知，“華潤信托-澤熙6期單一資金信托計劃”(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“澤熙6期”)已持有公司股份1507萬(wàn)股，占總股本的4.98%，根據澤熙6期的投資顧問(wèn)上海澤熙資產(chǎn)管理中心(普通合伙)申請，華潤信托代為提出2013年度利潤分配臨時(shí)提案，要求在原來(lái)10派1.6元現金分紅的基礎上，10股轉增15股。公告發(fā)布次日，寧波聯(lián)合股價(jià)封住漲停板并創(chuàng )出年內新高。黔源電力在4月3日也公告披露，持有4.98%股權的股東華潤信托　(華潤信托·澤熙1期單一資金信托計劃持3.62%，華潤信托·澤熙6期單一資金信托計劃持1.36%)提請在公司2013年度股東大會(huì )上增加2013年度利潤分配的臨時(shí)提案，要求每10股轉增10股。公司原計劃不派現也不送股、每10股轉增5股。
　　11月25日，大恒科技發(fā)布公告稱(chēng)，徐翔的母親鄭素貞斥資12億元入主受讓大恒科技原大股東所持股權，成為新的實(shí)際控制人。就在同一晚，澤熙還參與了華東重機的定增。而在2013年，澤熙投資首次嘗試參與鑫科材料定增，澤熙進(jìn)入之后，一向低調的鑫科材料風(fēng)格突變，開(kāi)始參股民營(yíng)銀行，投資新能源低電池，收購影視公司，股價(jià)更是節節攀升。今年8月23日，鑫科材料推出了“10轉15”的中期分配預案，9月22日，鑫科材料定增剛剛解禁，澤熙即迅速將鑫科材料股票兌現，盈利近2倍。
　　今年9月6日，華麗家族披露的簡(jiǎn)式權益變動(dòng)報告書(shū)顯示，澤熙增煦再次領(lǐng)投，認購其9000萬(wàn)股非公開(kāi)發(fā)行股份，占華麗家族總股本的5.617%，成為公司第二大股東。11月18日，華麗家族發(fā)布公告稱(chēng)，因未來(lái)發(fā)展需要，擬對經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)行調整，宣布剔除房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和相關(guān)所有業(yè)務(wù)，新增股權投資業(yè)務(wù)，并保留實(shí)業(yè)投資、投資咨詢(xún)及管理業(yè)務(wù)。
　　總的來(lái)看，澤熙投資進(jìn)入前十大流通股股東的上市公司，公司大股東往往在資本運作方面對股價(jià)上漲有著(zhù)較為強烈的訴求。上述公司在澤熙投資進(jìn)入之后，釋放的業(yè)績(jì)信息較為樂(lè )觀(guān)，以利潤高增長(cháng)、扭虧為主；雖然少部分上市公司報告期預虧甚至巨額虧損，但是這些公司往往具有重組預期，以致公司不斷發(fā)布澄清公告�？偠�言之，作為私募證券基金，澤熙正在廣泛參與定增并深度介入上市公司戰略運營(yíng)，通過(guò)種種方式推高上市公司股價(jià)，進(jìn)而獲利。
　　不過(guò)，這家私募巨頭最近有些麻煩。數據顯示，11月19日到12月19日的近一個(gè)月中，上證綜指累計上漲了26.55%，而澤熙的所有產(chǎn)品均大幅跑輸了市場(chǎng)。數據顯示，澤熙1期近一個(gè)月來(lái)凈值增長(cháng)為9.76%，澤熙二期近一個(gè)月凈值增長(cháng)為3.41%，澤熙3期近一個(gè)月凈值增長(cháng)為15.70%，澤熙4期近一個(gè)月凈值增幅為4.55%，澤熙5期近一個(gè)月凈值增幅則為3.89%。旗下五只產(chǎn)品集體跑輸大盤(pán)，表明這家私募巨頭在今年11月份以來(lái)的A股大幅上漲中遭遇了“踏空”。
　　然而，凈值增幅跑輸大盤(pán)并不是這家私募巨頭所面臨的最大的問(wèn)題，在新的打擊操縱市場(chǎng)的監管形勢下，澤熙過(guò)去的一些“玩法”還能否持續也正變得可疑起來(lái)。稍早之前，中國證監會(huì )宣布對包括涉嫌操縱中科云網(wǎng)、寧波聯(lián)合等在內的18只股票的機構和個(gè)人進(jìn)行立案調查，資料顯示，華潤深國投信托有限公司-澤熙6期單一資金信托計劃持有寧波聯(lián)合1554萬(wàn)股。證監會(huì )新聞發(fā)言人表示，今年以來(lái)，市場(chǎng)操縱行為出現了一些新變化、新特點(diǎn)，出現“以市值管理”名義內外勾結、通過(guò)上市公司發(fā)布選擇性信息配合等新型手段操縱股價(jià)的案件。