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    一份題為《中國人民銀行關(guān)于存款口徑調整后存款準備金政策和利率管理政策有關(guān)事項的通知》（銀發(fā)387號）的文件日前曝光。該文件顯示，中國人民銀行定于2015年起對存款統計口徑進(jìn)行調整，將部分原在同業(yè)往來(lái)項下統計的存款納入各項存款范圍。上述存款應計入存款準備金交存范圍，適用的存款準備金率暫定為零。
　　相比此前市場(chǎng)傳聞中的“將非銀行金融機構同業(yè)存款納入一般性存款”，此次存款口徑的調整范圍顯然更大。文件稱(chēng)，新納入各項存款口徑的存款是指存款類(lèi)金融機構吸收證券及交易結算類(lèi)存放、銀行業(yè)非存款類(lèi)存放、SPV存放、其他金融機構存放以及境外金融機構存放。
　　國泰君安固定收益分析師徐寒飛稱(chēng)，這意味著(zhù)不僅以余額寶為代表的貨幣基金協(xié)存被納入貸存比口徑，部分銀行同業(yè)存放、單位和個(gè)人證券交易結算金也納入貸存比的存款計算口徑，分母范圍大幅拓寬，變相放松和弱化貸存比約束，尤其對貸存比較高的股份制銀行、城商和農商等中小銀行，監管放松影響更為明顯。他還稱(chēng)，這符合銀行資金來(lái)源多元化趨勢，緩和銀行存款競爭，理財沖時(shí)點(diǎn)動(dòng)力進(jìn)一步下降。長(cháng)期來(lái)看，利于降低銀行負債成本。存款脫媒化嚴重制約銀行信貸擴張能力，三季度銀行存款增長(cháng)進(jìn)一步放緩，有銀行甚至負增長(cháng)，貸存比口徑調整擴大銀行存款來(lái)源，利于線(xiàn)下儲蓄存款利率向銀行間市場(chǎng)利率趨近。
　　國信證券首席宏觀(guān)研究員鐘正生預計，此次納入一般存款口徑包含了銀行之間的同業(yè)存放，總規模大致在15萬(wàn)億元。不過(guò)，他也指出，可貸規模進(jìn)一步擴大，對于信貸擴張有積極意義，但是考慮到當前信貸需求不足，供給端容量的擴大短期內影響不會(huì )太大。
　　而與調整口徑可變相弱化商業(yè)銀行存貸比約束相比，新納入的存款目前適用的存款準備金率暫時(shí)為零，顯然引發(fā)更多市場(chǎng)人士的關(guān)注。11月，市場(chǎng)就曾傳出“調整存貸款統計口徑”的傳聞，彼時(shí)市場(chǎng)普遍擔心，如果同業(yè)存款納入一般性存款，則意味著(zhù)必須要繳納存款準備金，這意味著(zhù)將有更多“資金”從市場(chǎng)上抽走。
　　“暫不對新納入的存款繳納存準，有利于銀行間流動(dòng)性短期回暖。11月，市場(chǎng)預期非銀同業(yè)存款將被納入一般存款，并按20%法定準備金繳準，銀行體系需補繳存準規模1.5萬(wàn)億至2萬(wàn)億元，引發(fā)銀行體系對流動(dòng)性集體擔憂(yōu)，導致資金面大幅緊張。本次暫不繳準的新規，利于銀行增加貨幣市場(chǎng)資金供給，將帶動(dòng)短期利率下行修復回暖�！毙旌�飛說(shuō)。
　　市場(chǎng)人士指出，此舉可視為央行一種變相的寬松。徐寒飛表示，展望2015年全年，央行仍有降準降息概率，但放松時(shí)點(diǎn)可能更加滯后，需觀(guān)察近期一系列財政貨幣大幅放松的刺激效果和超預期下行的經(jīng)濟數據后，再有進(jìn)一步舉措。
　　不過(guò)也有業(yè)內人士指出，同業(yè)不繳存款準備金只能是權宜之計。中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在日前舉行的“2014首屆金融時(shí)報年會(huì )”發(fā)言時(shí)表示，他對央行的政策表示認可，貨幣政策要兼顧穩健和靈活。但兩類(lèi)存款的政策不一樣，有可能會(huì )人為地增加監管套利的機會(huì )�！叭绻�認為銀行的可貸資金的增長(cháng)能力不足，可以從整體上統一降存款準備金率�！惫�田勇說(shuō)。
　　鐘正聲也表示，同業(yè)遲早需要和存款一樣上繳，只是上繳時(shí)間可能會(huì )選擇在流動(dòng)性相對充裕之時(shí)，甚至在全面降準過(guò)后，以避免對于短期流動(dòng)性造成過(guò)大沖擊。