2014年的全球經(jīng)濟復蘇基本得以鞏固，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續改善，物價(jià)穩中有降，公共債務(wù)水平總體穩定。與此同時(shí)，各經(jīng)濟體經(jīng)濟增速分化加劇，國際貿易與對外直接投資仍處于低速增長(cháng)通道，缺乏增長(cháng)動(dòng)力。
　　展望2015年的世界經(jīng)濟走勢，有以下幾個(gè)方面的問(wèn)題值得關(guān)注。
　　一是美國與歐日等其他重要經(jīng)濟體貨幣政策背道而馳的程度與后果的嚴重性。隨著(zhù)美國退出量化寬松政策，是否加息就成為美國貨幣政策走向的關(guān)注點(diǎn)。一旦通脹抬頭，美聯(lián)儲在2015年上半年加息的概率便會(huì )加大。在美國銀根收緊的同時(shí)，歐日卻在繼續加大刺激力度，這種反向的宏觀(guān)政策將產(chǎn)生多種效應，其中最顯性的是匯率波動(dòng)。美元升值對歐日出口復蘇有利，但同時(shí)會(huì )引起資本向美國匯聚，從而抵消歐日央行的寬松貨幣政策效果。美元匯率如果出現大幅振蕩，還將引起全球資產(chǎn)價(jià)格和資本大規模異動(dòng)。
　　二是歐洲經(jīng)濟走出低迷的可能性。2014年11月初，歐洲央行理事會(huì )終于一致同意注資1萬(wàn)億歐元用于購買(mǎi)擔保債券和資產(chǎn)支持債券，以避免歐元區經(jīng)濟陷入通縮泥潭。歐洲央行的資產(chǎn)負債表規模隨之從2萬(wàn)億歐元擴大到3萬(wàn)億歐元的峰值。如果歐元區繼續面臨日本式通縮威脅，此舉也為將來(lái)出臺大規模購買(mǎi)國債舉措鋪平道路。歐洲央行理事會(huì )還決定將再融資利率保持在0.05%的超低水平。如此大規模且長(cháng)時(shí)間的寬松貨幣政策，在防止經(jīng)濟進(jìn)一步惡化的同時(shí)也為經(jīng)濟的長(cháng)期增長(cháng)埋下了隱患。如果缺乏實(shí)體經(jīng)濟相應的且有力的投資與增長(cháng)支撐，歐洲經(jīng)濟再次陷入衰退的可能則很難完全排除。
　　三是“安倍經(jīng)濟學(xué)”的最終效能。2013年，“安倍經(jīng)濟學(xué)”的前兩支箭射出后，取得了一定成效，日本經(jīng)濟實(shí)現了1.5%的增長(cháng)率。但自2014年以來(lái)，市場(chǎng)對“安倍經(jīng)濟學(xué)”的政策預期開(kāi)始減退，日本經(jīng)濟停滯的征兆亦隨之出現。
　　四是主要新興經(jīng)濟體新一輪改革的范圍、力度和成效。中印兩國進(jìn)行經(jīng)濟改革，所釋放出來(lái)的“紅利”，將直接決定他們能否繼續保持目前的中高速可持續增長(cháng)局面。同時(shí)，巴西、俄羅斯經(jīng)濟頹勢能否得到遏制，亦會(huì )對整個(gè)新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家的經(jīng)濟表現帶來(lái)重要影響。
　　五是全球尤其是發(fā)達國家金融系統的潛在風(fēng)險。據《經(jīng)濟學(xué)家》雜志分析，下一次危機將來(lái)自資產(chǎn)管理產(chǎn)業(yè)。2013年，全球資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)高達87萬(wàn)億美元，為銀行業(yè)資產(chǎn)的四分之三。然而這些龐大的資產(chǎn)管理公司卻不屬于系統重要性金融機構（SIFIS），因而不受金融監管部門(mén)的監管。為了滿(mǎn)足保守的會(huì )計要求，它們的盈利模式已開(kāi)始成為不穩定的放大器，其中增長(cháng)最迅速的是活躍于短期債券市場(chǎng)的交易所交易基金。受到較少監管的資產(chǎn)管理公司一旦出問(wèn)題，其連鎖反應勢必迅速擴散。
　　六是地緣政治經(jīng)濟的走勢。西方國家對俄羅斯實(shí)施制裁的范圍、強度和持續時(shí)間，不僅會(huì )影響到俄羅斯以及與其經(jīng)濟關(guān)系密切國家的經(jīng)濟，而且會(huì )波及相關(guān)國家的地緣政治關(guān)系。2014年11月美國中期選舉后形成的共和黨控制參眾兩院從而使民主黨總統過(guò)早成為“跛鴨”的局面，亦為敏感微妙的大國博弈添加了變數。
　　七是大范圍疫情與自然災害。2014年西非國家埃博拉疫情的爆發(fā)和蔓延，對一些國家的經(jīng)濟社會(huì )穩定造成的負面影響已經(jīng)顯現，如得不到有效控制并擴散到主要經(jīng)濟體，則會(huì )殃及全球經(jīng)濟增長(cháng)。同時(shí)，突發(fā)性的嚴重自然災害也會(huì )給相關(guān)國家經(jīng)濟帶來(lái)沖擊。
　　鑒于目前世界經(jīng)濟的基本狀況以及發(fā)展趨勢上所呈現的種種跡象，2015年全球經(jīng)濟復蘇大幅回暖的概率較小。與2014年相比，經(jīng)濟增速基本持平或小幅上揚的可能性較大，即按PPP計算的增長(cháng)率為3.3%，按市場(chǎng)匯率計算的增長(cháng)率為2.8%。在美歐中日四大經(jīng)濟體中，中國仍極可能延續過(guò)去多年的慣性，并成為對全球經(jīng)濟增長(cháng)貢獻最大的國家。